2019年09月05日 08:12:00

人造肉炒作有好一段时间了，现在来谈投资价值，多少显得有点尴尬。

但我认为，对标海外企业和国内肉制品企业，市值空间还是有的。当然，买点还是要等待，不是劝大家追高。

今天主要谈谈投资逻辑。

一般来说，从概念到落地，要经历比较长的时间，但是无一例外的是，概念落地之后，总是会迎来股价的大幅攀升，最经典的就是锂电池。

从最开始的炒政策、炒概念，到后来的业绩爆发，锂电池的大行情还记忆犹新。

人造肉一开始炒的是概念，是由beyond meat暴涨带动的。但也不完全是瞎炒，因为国内大豆蛋白等已经是成熟产业，素肉、素鸡也有N年的历史了。

人造肉的炒作，有2个因素：

一是beyond meat暴涨；二是非洲猪瘟。

但是最近，由投机价值转变为投资价值了。

投机价值的妖股很多，最后大多是哪里涨起来，就哪里跌回去，因为概念是虚的，落实不到业绩上去。

那些炒作过后，还能持续涨的股票，则是有业绩支撑的。说说近的，兴齐眼药，因为阿托品眼药水的市场空间很大，虽然没有获批，但逻辑并没有证伪。

南华仪器，因为尾气检测大涨，半年报业绩爆好、预收账款N多，佐证的炒作逻辑，所以依然在涨。

人造肉之前只是一个概念游戏，是游资玩的，股价上表现为大起大落。当然，背后有庄也是毋庸置疑的。

这种票，机构一般不会进入，因为没法算业绩，国内也没有展开销售，买入理由不充分。

但近期逻辑变了。某公司的半年报业绩大好，营业总收入11.5亿元，同比增长2.74%；净利润9312.7万元，相比增加38.6%。利润增速大幅超过了主营增速。

而且三季报业绩还会加速，预计前三季度归母净利润为1.15亿元-1.4亿元，同比增长130%-180%，其中，预计第三季度的归母净利润增幅高达220%-370%。业绩增长的原因是蛋白销售情况良好。

某公司今天还公告，公司与珍肉食品签署《战略合作框架协议》，双方将在植物蛋白肉项目建立全面、深入的合作关系。公司近期经过持续合作研究，研发出了豌豆蛋白素肉月饼、豌豆蛋白素肉馅料部分产品。

这意味着，人造肉在中国不再仅仅是炒概念，而是会真正落地，贡献业绩。

某公司的股价重回高点，是一个修复，意味着人造肉从概念转向落地，不再是纯投机，这是一个比较重大的转折。这点需要想清楚。

国外的beyond meat，有了众多大佬的加持，前景毋庸置疑，所以，人造肉的前途是看得见的光明，现在的规模是0。

想想，一个从0开始的大市场，成长性有多高。

Marketsand Markets预测，2019年全球植物性人造肉的市场规模约为121亿美元，预计每年将以15.0%的复合增长率增长，到2025年将达到279亿美元。目前美国、欧洲是最大的市场。

人造肉在短期内不太可能取代真正肉类，主要是由于人造肉成本较高、产能有限和消费者偏好所致，但随着更多新公司进入该行业以及人造肉成本降至与畜肉相若，这些障碍将会消除。因此，人造肉对肉类生产链的长期影响可能是深远的。

所以，高速成长+资源速配+阶段验证，都证明了人造肉的前景。

看看对标企业。

beyond meat的市值是100亿美元。有这个灯塔在前面照着，国内公司多少有点联动效应。

另一个对标公司是双汇发展，二者的消费群体很相近。双汇现在740亿市值。

国内人造肉不流行的原因，主要是植物肉不符合国人的消费习惯和素食主义的不盛行。

但考虑到成长性，市场会给一个估值溢价。

所以从市值空间来看，人造肉的业绩兑现之后，机构会给予较好的估值的。

逻辑和走势相辅相成，如果确认逻辑的成立，那么自然而然就能推断出，股价还没有走完。

个人不是很认同猪价和人造肉之间的关系，这个属于投机逻辑，无法推翻此前投机资金做出的顶部。

人造肉概念的相关公司不多，考虑到这个点位，就不具体**了。分享一下招商证券研报：

从主题投资的角度而言，未来不排除有A股上市公司逐步布局人造肉市场，可以关注两条主线：

原料和加工：北大荒(大豆种植龙头)、哈高科(种植+深加工)、双塔食品(豌豆蛋白生产)；销售类：来伊份(零食龙头)。

另外，美盈森今天发布了一篇软文：

作为业务多元化发展的代表性企业，美盈森很早就意识到这一领域的巨大潜力，提前在“人造肉”方向做了前瞻性布局。“布局工业大麻产业，为进军人造肉领域做准备”。

看来公司的股价诉求也不小。