2019年09月18日 08:51:00

华为再一次走进了舆论的中心，并成为二级市场的焦点。

2019华为全联接大会（HUAWEICONNECT）将于9月18至20日在上海的世博展览馆和展览中心举办，此次大会以“共创智能新高度”为主题，将发布AI和云的最新产品与解决方案。

对于投资者而言，最关心的是，这次全联接大会，将给华为概念股带来怎样的影响？是短期回落还是再接再厉创新高？

要回答这个问题，大家会习惯性的思考历次华为开会，市场的反应究竟如何。本文，笔者将带大家回顾今年以来华为概念股的炒作逻辑，以此来判断，华为概念股接下来会如何演绎。

2019年之前，华为概念股并没有引起A股市场的重视。

华为成为A股热点板块，还要“感谢”美国，孟晚舟被抓，特朗普对华为展开制裁，华为概念股一下承载了很多意义。

但这只是表象，华为概念股的核心炒作逻辑是，华为代表了中国5G的发展方向，同时也代表了中国消费电子行业。

图：华为概念今年以来的走势（来源：choice）

从东财华为概念指数今年走势来看，从年初至今，累计涨幅接近70%，远远跑赢各大指数。从K线图上看，华为概念股有两波行情，一波是在一季度，一波是在8月份至今，也就是华为发布鸿蒙系统之后。

这两波行情中，第一波是无差别上涨，因为当时的大环境就是普涨（科技股主导），华为概念股的上涨，并没有明显的出挑。

第二波上涨行情中，个股表现则有了一定分化，一些牛股开始出类拔萃，另一些个股则表现一般被边缘化。PCB三杰（生益科技、沪电股份、深南电路）的上涨主要是基于5G带来的业绩提升，立讯精密和歌尔股份则主要是基于蓝牙耳机（消费电子端的放量）。总体来讲，就是业绩越好的，市场越追捧。

孟晚舟被抓后，华为一下被推到了风口浪尖，它的一举一动都受到市场的关注。但经过笔者梳理，今年华为主要发生了两件事，第一是被美国列为实体清单，正式被制裁；第二就是在开发者大会上推出了鸿蒙系统。

美国对华为制裁，期间风波非常多，但华为概念股总体的表现却是平稳的。5月16日，华为被列入实体清单，第二日华为概念股大跌3.21%，但随后便展开了反弹。

而且，5月17日华为概念股大跌，更多也是受到市场的影响，当日上证指数跌2.48%，创业板指跌3.58%。所以也需要看到，美对华为制裁，影响更多的是大盘，华为概念股则是间接被影响的。

这是因为，华为概念股中，真正对华为有业绩依赖的，还是少数。而且，市场多数人还是相信，美国的制裁无法阻止华为的崛起。

图：对华为依赖较大的企业（来源：国泰君安）

从上图看，对华为收入占比超过30%的的公司中，只有武汉凡谷走出了大行情，其余个股的表现均一般。

华为上一次开发者大会推出了鸿蒙系统，时间点是在8月9日-8月11日。其中8月9日是周五，华为概念股出现了下跌。但从8月13日开始，华为便开启了此轮的上涨行情。所以市场会期待本次华为全联接大会后，是否会出现类似的上涨行情。

要回答这个问题，我们可以来看看下面这张图。

图：华为概念与上证指数、创业板指走势对比

这是华为概念指数和上证指数，以及创业板指数的一个走势对比。可以看出，华为概念指数的走势其实和上证指数，尤其是创业板指数高度相关，只不过弹性更好。

华为概念股在鸿蒙系统推出之后的行情，大背景同样是指数的反弹。上证从2733涨至3042点，创业板从1478涨至1736点。

这说明，华为概念股总体上并没有在今年走出独立性行情。但它却是主流板块，主流板块意味着，涨的时候涨的多，跌的时候跌的少。

所以，要判断这一次华为全联接大会，华为概念股会如何演绎，我们需要关注更多的，还是大盘。

9月17日，东财华为概念指数下跌1.84%，上证指数下跌1.74%，创业板指下跌2.12%，走势再一次趋同。

9月17日上证下跌后，已经弥补了2999-3005之间的缺口，下一个2957-2972点的缺口，大概率也会在明后天弥补。这个缺口补完后，指数大概率还是会上涨，华为概念股也仍有继续上冲的动力。

文  张槟@时金研究所