2019年11月04日 18:08:40

2019年11月4日星期一   年内最后一波确定性反弹

一、盘前观察：易会满的改革牛

科创板三个多月来的运行，应该有一个阶段性的总结，交易者要总结，监管层亦是如此。通读易会满的总结讲话，我觉得有那么几个点，值得重视。

首要的一个点，科创板的两大使命，第一，利用资本市场来推动经济创新；第二，利用科创板的试验田作用，推动资本市场的基本制度改革。这里面有这么一个大命题，那就是如何使资本市场更好的为高质量发展服务，这个题目很大，很复杂，但易会满没有退路，必须成功。

其次，照着试验田的方向，监管层很快要干的事，第一，是把科创板的注册制度，在创业板率先推广；第二，把科创板的交易制度，在创业板率先推广。易会满已经明确的指出，注册制要推广，先推到创业板。所以，创业板在不久的将来，必然有大动作，至于这个大动作是以利好的面目或利空的面目出现，暂时不清楚，到时候再说，比如，涨跌幅调整到20%。

其三，关于资本市场深化改革的问题，证监会有一个顶层设计，就是今年9月份出台的全面深化资本市场改革总体方案，一共12个方面的改革任务。这次改革，是易会满的施政纲领，必然要推下去，按照易会满的原话，这次改革，“是一个根本性，是一个基础性，也是一个方向性”的改革，“考虑治标跟治本”。这次改革，要达到的目的有两个，其一，改善稳定市场的预期；其二，真正给市场带来信心。

最后，易会满还表示，相关改革的推进要坚持五项原则：真正的尊重市场规律，让市场更好地发挥资源配置的决定性作用；坚持法治化的方向，让违法者真正付出代价，维护市场生态；以增量带存量，达到全市场的改革；坚持资本市场的人民性特点，维护投资者权益；树立底线思维，要在市场相对的稳定大环境下来推进综合改革。

恐怕接下来，股市改革的事情，会加速落地。说实话，股市已经到了非改不可的地步，再不采取断然的措施，这个市场就没法玩了，整个市场生态就崩了。比如，把股票拉几个涨停板，那是操纵，要罚它个倾家荡产，要负刑责，比如张家港行操纵案。要保护中小投资者，这没什么好说的。但是，你把股票搞砸了，你把上市公司掏空了，股票十多个跌停板，甚至退市，反倒没什么事情，最多顶格罚款60万，比如康美、康得新。把股票搞涨停，要坐牢，把股票搞跌停，搞退市，反倒啥事也没有，这样的事情，我就问你，厦门北八道能服吗？物不平则鸣，所以人家要告你，明知告不赢，也要告你。一碗水要端平，这是一个大问题。比如，优胜劣汰，有进有出，是资本市场的常态。资本市场担负着资源优化配置的功能，本质上来讲，通过优胜劣汰、有生有死，来达到优化配置的功能。但是，劣质公司就是死不了、退不出，比如，商誉爆雷的公司，股权质押爆雷的公司，这些公司不务正业，就该死，就该退市，但是，政府通过所谓的纾困基金把它们保护起来，客观上起到了奖差罚优的作用，客观上损害了投资者的利益，扭曲了资本市场的价值观，与新时代高质量发展背道而驰。是保护资本家，还是保护投资者，这是真改革还是假改革的试金石。一碗水要端平，屁股不能总是坐在资本家的那一边，否则，这个市场生态，真的就崩了。

总而言之，我们还是希望这次改革是真改革，彻底释放改革红利，走出一波类似“股权分置改革”那样的“改革牛”，而不是大忽悠式的“水牛”。

二、盘面分析

最近两个交易日，走势利落、强劲，上周五大小指数均以反包的姿态收盘，这周一则是跳空高开，极为稳健。这样以来，深证100率先新高，沪深各指数也逼近新高的状态。但交易额仍显不足，上周五是4600亿，这周一是4700亿，量价不能同步，这就落实了存量博弈、增量不足的性质。

这几日，MSCI扩容，成为讨论的热点话题，这从一个侧面，证实了A股对资金的渴望、渴求到了饥不择食的程度。据说，此次扩容，大盘股纳入因子将从15%提升至20%，中盘股也以20%标配。中盘股集中在医药、电子、计算机等新兴成长行业，纳入的中盘股共175只，在所有纳入成分股中的权重为13.83%。此次MSCI纳入范围扩大至中盘股，这对于极度渴求增量资金的A股市场来说，是起到一定的提振作用，所以这几日的大金融、大消费以及部分科技蓝筹涨势不错，突如其来。至于持续性如何？暂且观望风色，不做结论。即是走趋势，也不会一蹴而就，上车的机会多多，不在于这么一两天。但这里有个关键问题不能不考虑，这就是，外资流入成为大趋势之后，或者机构资金成为主导力量之后，A股的风格将呈现何种变化？A股的散户交易者将何去何从？

其实A股进入9月份以来，是一种比较典型的箱体震荡模式，就沪指而言，3000点上不易，2900点下也极难。但在震荡模式之中，市场的主线越来越清晰，一个是MSCI扩容，蓝筹权重以及核心资产是主线，这个也是各路机构资金麇集之处。一个是新兴产业，科创真成长是主线。这一个主线上，关键是有政策托底，比如科创板、重组新规等，高新技术产业和战略性新兴产业，是受政策强力扶持的对象，所以这个方向也不会差到那里去。

至于是不是月线级别，这个存疑，我看有人认为这个行情是月线级别的，也不能这么激进。人的认知能力极其有限，几秒钟后的事都说不准，何况几个月呢。现在能看到的是外资增量以及北上资金增量，有望驱动年内最后一波b反弹，所以要且行且珍惜。

三、交易方向与策略

1、区块链：这个风口仍有反复，不会一杆子被打死。稳健的看新国都，激进的做易见股份。

2、大基金驱动的设备端、材料端：国科微、江化微、长川科技、至纯科技。