2019年11月07日 16:52:13

今天的市场涨跌不一，整体来说还是震荡格局，创业板强于主板，盘面没有太多的亮点，依旧是震荡市中平凡的一天。

相信大家也关注到了，最近科创板新股“破发”事件频频发生，且非科创板新股上市公司连板效应已经大打折扣，大量个股上市后股价直接下跌，打新红利正在消失。

很多人认为这是最近新股发行过多导致的资金承接意愿不强，当然，有这方面的因素，但是另一方面，更重要的是市场对于价值的判断标准更为成熟。

而且不得不称赞科创板的制度改革成果，前5个交易日没有涨跌幅限制，游资无法依靠涨停板玩猫腻，将极大程度使得成交价快速接近于公司实际价值。

我们从统计数据可以看出，中国市场的新股享受的溢价率是最高的，这很明显是不符合逻辑，也不符合常识的，这里面一定有制度因素的原因，通过科创板制度改革，并且向全市场普及，相信这个数据我们会很快和国际接轨。

这对于整个市场风气来说是好事，也是我们向成熟市场迈进的必经之路，我之前说过，只要高层想消灭游资，只需要把涨停板取消即可，但这是一个循序渐进的过程，不过我相信最终这一天一定会到来。

而消灭新股溢价对市场的好处其实也是非常大的：

1）新股溢价消失，这里面将释放出大量资金去布局真正有价值的标的，这极大程度节约了市场资金，实现了资源的有效配置，这个是资本市场的核心功能；

2）新股溢价消失对于指数走强大有裨益，我们之前观察到很多次新股在股价泡沫阶段被纳入指数，这对于指数来说是巨大的负担，需要长时间的股价消化个股实际价值才能跟得上，而这期间无疑对指数的上行产生了压制；

3）次新股溢价只是这个市场资源错配的一方面，未来随着A股制度的逐步完善，市场投机性需求将大幅下降，消失是不可能的，但是大幅下降之后，有利于市场回归价值，也有利于发现和挖掘价值，这是慢牛市的基础。

另外，我看到个消息说，巴菲特准备寻找2020中国投资机会，邀请10位中国资本精英赴美座谈，网上很多渠道发出了报名方式，活动行程也附上了。

我其实觉得这是一个蛮值得重视的信号，巴菲特和芒格在股东大会上不乏对中国以及中国经济的赞美，但是说实实在在的投资目前也有记录的也就是中石油和比亚迪，这个言行很明显是有落差的。

我个人认为，巴菲特之所以迟迟未大举进入中国，主要是有以下几点原因的考量：

1）确实对于中国市场的认知还不够（当然要强于大多数人，我说的是他的内部衡量标准），巴菲特以恪守能力圈著称，对于自己没有把握的机会宁可放弃，这次召集中国精英座谈，其实还是在解决能力圈的问题，看自己对于中国市场的把握能够达到几成；

2）对于市场制度的担忧，虽然中国资本市场在全球，无论是总市值还是成交量都已经位居全球前列，但是毫无疑问的是，我们依旧是一个年轻的市场，年轻意味着制度还有诸多不完善的地方，比如之前频繁爆发的财务造假问题，这些问题对于像巴菲特这样的成熟商人是非常看重的，他们没有必要为了所谓的高收益去“冒险”，这是得不偿失的。

但是，近段时间，高层对于资本市场的制度优化做出了极大的改善，前文所描述的次新破发就是一个很重要的表现，另外，我们还在加大资本市场的对外开放，所以，从时间点来说，现在也许是进入中国资本市场的好时机。

另外，近期伯克希尔的大股东由于不满巴菲特持有大量现金的“不作为”，而选择卖出了大量伯克希尔股票，这对巴菲特也许是一个触动，虽然我们知道巴菲特是一个善用“内部计分卡”的人，不会被别人左右，但是这或许是促使巴菲特去寻找除美国以外更好投资机会的契机。

而另一方面，对于全球资本市场有更深入研究的桥水董事长，以及更早之前的罗杰斯，都喊出布局中国市场，最近高盛也发布研报称超配A股，作为外资观察的最佳途径，北上资金近几个月以来持续保持大幅流入。

这些都说明了中国资本市场对全球投资者有着巨大的吸引力，也体现出在全球经济增速放缓以及流动性大幅宽松的背景下，全球性资产荒问题凸显，作为当前全球稳定性最高的经济体之一，A股的核心资产无疑是保值增值资金理想选择，这个也是我一直以来的观点。

我个人为，巴菲特大举进入中国只是时间问题，如果你足够理性，绝对不会放过中国市场，更何况是巴菲特。

好了，今天就说这么多，记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业；4、保险业；5、长期持有优质白马。

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