2019年11月21日 16:19:45

超热指标：没有新确认的超级热点，原有两个超级热点中，只有网游股处于升温趋缓状态，目前超热数量为1（上个交易日超热数量为2），超热指标进入“-”阶段。

昨天说A股可能迎来新一轮的风格转换，因为在内因主导的环境下，当强有力的宽松政策导致内因发生了变化，主流资金的口味必然会发生变化，从原来极度偏好的业绩类热点，逐渐转向受益于政策类、题材类热点。

针对这个话题，今天我想再补充两点。

1、从股指走势看主流资金的口味变化

记得11月初的时候，上证50指数、创业板指等陆续来到了平台突破的位置，当时我在文章聊到，股指持续走强，主要功劳来自于业绩类热点，包括上证50的白马股，以及创业板的硬核科技股。

不过，自从股指达到平台上轨之后，我们一直觉得走势不好看，所以定的计划是等股指回调再考虑出手。随后，股指确实回调了。

既然股指这样的走势主要是业绩类热点造就的，而股指来到平台上轨之后的走势并不好看，那么把这两个信息结合起来就会得出一个结论：到了这个阶段，业绩类热点可能也有点“不好看”了。

2、年末基金调仓也是个潜在因素

每年临近年底的时候，一些“有理想、有抱负”的基金经理往往会选择调仓，做最后的冲刺，力求将自己的年度排名往前提一提。

因为在这个领域，一年下来基金的收益率有多好、有多坏都不是最重要的，重要的是排名。哪怕你今年收益率是负的，但如果其他人负的比你还多，你一样可以拿高薪。

有点像“熊来了系鞋带”的故事：两个人在森林里遇到了一头熊，其中一人蹲下来系鞋带，另一人说熊来了你还系鞋带干啥？你还能跑过熊咋地？系鞋带那人说，我只要跑过你就行了。

伙伴们注意到，往年基金业绩考核都是在12月份，但目前已有多家基金公司反映，今年的业绩考核可能会提前到11月。

如果传闻是真的，今年可能会有人提前“系鞋带”。

从今年整个市场热点的脉络来看，我猜很大一部分基金都在业绩类热点中，包括白马和硬核科技。

如果有基金经理提前“系鞋带”，选择调仓的话，对于之前持续走强的业绩类热点，可能也是个潜在的不利因素。

以上逻辑纯属我意淫出来的，觉得还有点道理，就跟大家唠唠。

当然，我不是在说业绩类热点就此没戏了，就像昨天说的，主流资金口味发生变化会是个潜移默化的过程，是诸多因素共同作用的结果。

那么结合这几天的分析，接下来我们要怎么制定操作计划呢？

最近我们主要盯着两类机会：一类是持续走强的业绩类热点，比如硬核科技股；一类是还没太大表现的政策类、题材类热点，比如周期股、基建股。

阿李说说我们的思路：

1、硬核科技股

既然我们觉得目前已经出现了一些不利于业绩类热点的因素，但又不能完全否定他，那就看看有没有风险收益比相对划算的机会。

前段时间我们挑选了一批处于平台突破位置的硬核科技股，打算捕捉突破买点，但跟踪了一段时间之后发现，当他们来到平台上轨之后，出现了和股指走势类似的现象--突破意愿不强。

看来想在他们处于平台上轨时捕捉短线7%止盈的机会，有点难度。

但我们也注意到，这些平台型硬核科技股，在平台上轨附近回调几天，来到平台下轨附近寻求支撑后，往往容易再拉长阳。比如之前多次列入自选股的景嘉微、北信源、闻泰科技等。这个现象倒是可以利用一下，既然突破买点有点难度，接下来伙伴们不妨试试支撑型买点。

2、周期股、基建股

早晨我在直播间聊“自选股思路”时提到，我们自己会把这类机会排在硬核科技股的前面。

因为周期股、基建股整体还在低位，在当下市场背景下，也更安全一些。而如果我们说的内因发生改变，他们也不缺乏爆发性。

另外，除了内因变化（财政政策）的预期，周期股、基建股之所以长期处于低位，也是因为基建行业所处的环境导致的。

从机构研报了解到，随着基建的修复，以及制造业的补库存，基建行业有望从底部回升，届时基建行业的环境也会随之变化。篇幅有限，我就不展开聊了，后面一谈会专门写文章聊这些。

聊到这了，我就多说点吧，

随着内因的变化，不止是周期、基建等行业会发生环境的变化，其他受益于宽松政策的行业（尤其是财政政策），同样需要注意。

比如最近燃料电池股出现频繁异动，这个板块对财政政策也很敏感。

1季度燃料电池一度成为市场的主线热点，但4月份之后一直不受待见。我们说4月份之后主流资金喜欢业绩类热点，燃料电池当时还没有进入业绩落地期，还只是个概念。

但燃料电池在4月份之后持续走弱，只是因为没有进入业绩落地的预期吗？导致这种现象背后的原因是什么呢？

从机构研报了解到，自6月底补贴政策过渡期结束以来，燃料电池正式期补贴政策至今未出台，补贴进入政策真空期间，燃料电池汽车产销基本处于停滞状态。

根据中汽协的数据，7-10月产销合计221/225 辆，10月国内燃料电池汽车产销均为76辆，2019年全国累计产销1391辆和1327辆，同比增长8.2倍和8.0倍。

可见，没补贴的时候，销量很少。也就是说，现阶段补贴对燃料电池车销量的影响不小，有补贴多买点，没补贴卖不动，这与之前新能源汽车的补贴的效果是一样的。

不过研报认为，目前燃料电池产业链国产化程度有序提升，国家对燃料电池支持力度不会改变，未来补贴还会陆续出台。

那么针对燃料电池股，我们要盯着的就是补跌政策何时出台。等再次出台补贴政策时，燃料电池所处的环境就会再次发生变化。

当然，今年的财政政策几乎已经打满，新的政策预期可能要等到明年，其实明年也不远了。