2019年11月27日 07:11:40

高位科技股抱团崩盘，周期轮番上演。除了这些，锂电池板块应该是我们需要更加重视的一个板块。当下舆论或者说自媒体的焦点基本上都在高位抱团科技股大幅下跌和水泥、钢铁、煤炭周期股的轮番上涨。一个是下跌，跌到什么时候不知道。一个是上涨，但是涨的太快，根本就不给机会，给机会的大部分人也都是不敢上的，或者即便上了，能不能全身而退还不一定。所以其实在我看来这两类都只能是看看，和我们唯一能挂上关系的就是等周期股表演完毕。而这个时间段我们要做的就是做一下锂电池的功课。

锂电池这个板块一些稍微有点经验的股民朋友们都应该不会陌生，锂电池被炒了多次。一提到锂电池，我们马上能够想到的就是锂矿双巨头天齐锂业和赣锋锂业，钴矿双巨头华友钴业和寒锐钴业，电池巨头宁德时代和比亚迪。当然还有即将退市的坚瑞沃能和前几天风口浪尖的比克电池。锂电池并不新鲜，但是这次也许和上次不太一样。

国内新能源补贴大幅度滑坡，少了补贴的电池厂日子并不好过，前有坚瑞沃能后有比克电池。甚至我们看到的互联网造车新势力蔚来电动汽车近期负面新闻也比较多。从这点看，新能源汽车处在寒冬，至于春天还看不到。但是有一股势利开始起来了。这股新势力来源于欧洲。欧洲2020年1月1日起正式实施超严碳排放新法规。市场预期欧洲2020年和2021年整车销量分别为97万辆和143万辆。

近期宝马发布公告成，和宁德时代达成73亿欧元的动力锂电池合同。奥迪称正在与比亚迪商谈电池合同。今年广州车展比亚迪与奔驰的合资公司发布新款中大型SUV腾势X。早些时候丰田和比亚迪成立合资公司。特斯拉上海工厂明年开始量产model3。恒大集团高调介入新能源汽车领域，刚刚在广州召开了合作峰会。会上许老板宣布明年上半年发布恒驰1新能源汽车。

近期关于新能源汽车的负面消息多，但是巨头切入新能源汽车却在加快。这给我们的感觉是，过去粗放的发展已经结束，那些我们看不上的所谓锂电池新能源车会被逐渐淘汰，产业开始向着具有规模优势的巨头发展。新能源汽车最核心的电池部分，全球出货量前10名如图1所示。排名第一的依然是宁德时代，松下紧随其后。宁德的优势在于国内新能源汽车产业发展有基础，基数大。而松下虽然市占率只有21.54%，但是仅凭作为特斯拉的独家电池供应商这一条就确定了地位。比亚迪、LG和SDI虽然市占率不大，但是未来潜力却很大。

图 1 2018年全球动力锂电池出货量排名

宝马汽车11月21日宣布，公司已经和宁德时代以及三星SDI签署了价值超过100亿欧元的两份动力电池采购合同。其中宁的时代获得73亿欧元，三星SDI获得29亿欧元。这是一个长期供货协议，并不是某个买卖协议。同时我们再看，在广州车展开幕之前，奥迪中国区总裁武佳碧接受采访时称正在与比亚迪商谈购买比亚迪电池一事。这两件事情虽然目前宁德时代和比亚迪都没有发布公告，但是双方也没有否认。

2019年11月7日，丰田与比亚迪签订合资协议，双方各出资50%成立合资公司。虽然有之前的江淮大众、众泰福特和长城宝马的光束汽车直接的并不成功合作，但是巨头们切入中国新能源汽车市场的野心是存在的。特别是欧洲宝马、大众和奔驰等加码新能源汽车，新能源汽车在欧洲超严碳排放法规下，欧洲新能源汽车市场还是值得期待的。

很多人会说，欧洲新能源汽车市场发展和我们有什么关系。要知道在全球一体化的今天，特别是新能源行业，我国在新能源产业链，特别是动力电池产业链构筑方面还是比较领先的。全球动力电池前五的宁德时代和比亚迪都是我们中国的企业，剩下的松下、LG和SDI虽然不是我国企业，但是他们在中国都有电池厂，同时中国的很多企业都已经进入他们的供应链系统。所以，在欧洲新能源汽车有可能爆的前提下，我国的电池供应链企业是最先受益的。

图 2 锂电池板块11月涨幅超20%个股

图2是筛选的锂电池板块11月份涨幅超过20%的个股，这里面有我们熟悉的璞泰来、宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业和科达利。宁德时代和赣锋锂业这两个行业龙头就不多讲了。璞泰来已经进入LG和三星SDI供应链，科达利最大的客户就是宁德时代。

龙头的低位越来越高，市场占有率越来越大。随着这些龙头进入欧洲车企供应链，这些龙头电池厂的供应链系统企业也必将受益。新能源汽车锂电池产业一轮新的行情即将到来，本轮的核心关键词就是头部企业叠加其供应链系统内企业。