2019年12月02日 17:52:39

周末国家统计局公布了11月官方制造业PMI录得50.2，预期49.5，前值49.3。

受国内外需求改善等因素影响，11月PMI在连续六个月低于临界点后，再次回到扩张区间，较上个月提高0.9个百分点，仅低于3月，为年内次高；非制造业PMI录得54.4，提高1.6个百分点。两大指数双双回升，拉动综合PMI回升1.7个百分点至53.7，为下半年来高点，显示经济扩张步伐加快。

从下图我们看到，生产、新订单和新出口订单均出现不同程度的大幅反弹。

今天早间，财新PMI再度印证了11月份数据的回暖。

11月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.8，较10月微升0.1个百分点，连续五个月回升，为2017年以来最高。

这两个数据和我们之前的预期非常一致，在10月份经济数据不及预期的背景下，我们预判到了11月份的经济数据将出现反弹，现在这个结果是还要好于我们预期的。

导致11月份经济数据回暖的最直接原因就是我们的实际利率出现了下调，也就是说我们的逆周期调价收到了实效。11月份MLF利率、OMO利率，以及LPR报价均出现了下行态势。

但是，大家注意，在11月份各项利率的降幅我们都控制在了5BP，实话实说，这个幅度其实并不算大，和当前主要经济体的利率下调幅度相比，就是小巫见大巫。

而另一方面，自从LPR改革之后，利率累计下行了15BP，你也可以理解为是量变诱发了质变，但是，说实话4个月下调15BP，也已经是非常克制了。

但是从结果来看，经济企稳已经初步显现出一些成效，说明我们当前的经济韧性还是相当不错的，至少是要好于大多数人的预期。

其实很多人多于经济的悲观来自于当前市场的弱势，其实这是非理性的，我们应该诉诸于数据而非主观感受。

正是在周末利好的带动下，今天早盘指数震荡走强，主板一度收复了年线，但是好景不长，由于整个市场情绪不高，最终指数还是收在了年线下方。

从板块来看，表现强势的还是集中在科技板块。

昨天，中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。明确了长三角区域一体化发展的规划范围、战略定位、发展目标，为这一国家战略实施提供了纲要指南。

这次的规划纲要中，超出市场预期、新突出的点包括三大领域：率先开展智能汽车测试，实现自动驾驶汽车产业化应用；加快量子通信产业发展，统筹布局和规划建设量子保密通信干线网；推进电网建设改造与智能化应用。

从现在整个政策导向看，我们对于科技行业的重视程度是非常高的，我之前也说过了我目前对于科技股态度，现在高层是以一种大面积扶持的态度在支持科技行业发展，类似于打造一个大的孵化池，只要孵化机制不断优化和孵化基数不断扩大，头部公司的数量就会随着增加。

所以，对于科技股，我认为是存在系统性机会的，但是你要说我看好当前哪一只个股，我没法给出答案，因为在我眼里只要你还没达到足够的市场规模，或者足够的护城河（核心技术），科技股我不会贸然投资。

另外，周末还有个消息挺重要的---证监会表示：积极推动打造航母级头部证券公司，推动证券行业做大做强。

这是延续了前期金融供给侧改革的路线，其实对于券商的看法我之前也说过很多次，未来看点肯定不在于佣金手续费这些东西，一定是综合运营服务能力，说实话，现在券商这块做得好的并不多，几乎都还是靠天吃饭。

随着新股发行的加速，保荐承销业务最近会有一些起色，但是很快也会面临问题，就是如果大面积破发成为常态，这些券商要怎么办？

所以，从这也可以看出，我们的整个证券市场其实都还是处于相对初级的阶段的，一旦破发成为常态，这将倒逼券商下调新股估值水平，从而达到一个新的平衡。

我说这个问题，只是以点带面地说券商的整体问题，除此之外，券商的经纪业务、自营业务都还有非常大的提升空间。

后面外资券商要进来了，这个竞争会是非常激烈的，所以，必须要出一批真正有实力的头部券商。

还有，券商作为连接投资者和市场的重要通道，其服务能力的强弱对市场好坏也起到相当重要的作用。

就投顾能力而言，其实券商里面的大量投顾水平都是非常差的，但正是这些人每天在指导散户追涨杀跌，靠赚取它们的手续费填满自己的腰包，这种模式根本就不是良性的。造成市场的极端化局面，这些劣质投顾可以说是始作俑者。

说回到当前的行情，总体来说，当前的行情继续悲观是没有意义的，短期的强支撑位下破一定是暂时的，当前无论是经济基本面还是市场基本都在朝着好的方向发展。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业；4、保险业；5、长期持有优质白马。