2020年01月06日 23:24:52

坐庄，本是一种上不了台面的行为，这种行为无异于牌局里出千，但配合业绩有序拉升，却美其名曰“市值管理”。

今天和大家分享一种长线市值管理手段，这也是一种常见的现象。

首先给大家看一个经典的案例——老板电器。

老板电器是近几年来为数不多的长牛股，曾创下3年10倍的惊人涨幅。

细心的人不难发现，在开启10倍涨幅之前有着明显异于其他个股的特征，因为背后有长线庄家。

既然是“坐庄”，那么第一步就要把市场上大部分流通股买下来，然后再把股价炒上去。

江湖上把大量收购股票的行为称为“吸筹”。

在“吸筹”阶段，股价日内波动明显，经常出现日内振幅超过5%以上的K线，甚至杂乱无章的上下影K线。在剧烈波动过程中伴随成交量异常放大，以老板电器为例，2012年9月初单日换手率高达15%~20%。但奇怪的是，当时并没有什么大新闻。

其实这是庄家通过来回拉升、打压股价把散户吓跑，同时不断买下散户抛售的股票以达到“吸筹”的目的。

“吸筹”阶段完成之后，下一个阶段就是“洗盘”。“洗盘”有两个目的，一是收集市场上剩余的少量筹码，二是确认除了自己之外没有别的人在大量买卖股票，也叫确认没有对手。

“洗盘”过程往往通过利用大盘的回调打压股价，同时继续收集筹码。这时候股价在回调过程中成交量急剧萎缩，而庄家也会减少交易的频率，以便确认除了自己之外没有别的人在大量买卖股票。

▲ 老板电器 2012.05~2013.01

“洗盘”阶段有这些特征：

股价随着大盘波动而波动，成交量急剧萎缩甚至创下历史新低，而且成交量不会出现突然的放大或者萎缩；

股价的日内波动幅度较之前大幅下降，大部分时间的日内日波动率在2%以下。如果打开F10的股东人数还会发现股东人数大幅度减少。

总之，洗盘阶段一切看起来都异常的平静，但是这种平静却和之前明显不同。

到了这个时候，就是股价拉升的前夜！

这时候需要一个起启动的契机或者叫借口，要不然涨起来就显得太假了。在洗盘确认之后，上市公司往往会发布利好消息，比如业绩大幅增长，签订重要合同，经营持续改善之类的消息。

例如，当时老板电器在2013年1月16日晚间发布了《2012年度业绩预告修正》。核心内容是年度净利润增长10%~40%上修至比上年同期增长40%~50% 。随后各大券商上调股票评级，媒体争相报道转载。

次日股价高开后涨停，开启了持续的拉升之路……

以上是技术面上的特征。

既然是“长线坐庄”除了技术面，还要考虑公司的基本面。首先，这得是一家业绩不错的公司。

我们来看2012年前后老板电器的基本财务状况。

从上面的几个财务指标，大概可以看出当时公司的基本面算是相当不错的：净利润增速稳定在30%以上，营收持续增长，毛利率高达50%，销售净利率超过12%并且有上升的趋势，净资产收益率较上年同期也有很明显的提升。

在2013年之后，公司的业绩持续保持稳定增长，股价在随后几年持续创新高。

以上几个指标只是初步判断公司基本面的证据，更多的比如行业格局，宏观环境等需要另外下功夫去研究。后面有机会我们继续深入探讨。

老板电器并非唯一的例子。

2012~2013年另外一只股票也有着极其相似的特征：东风股份。

2012年10月到2013年2月之间，东风股份的成交量持续放大，那几个月该股得日换手率通常高达20%，而股价并没有大幅上涨，甚至出现滞涨走势，一般人都不会选择留下。

而在2013年2月之后，成交量急剧萎缩，最低的时候换手率不到1%，且这种低迷状态持续了将近半年的时间。分时图上可以看到，股价在量能萎缩期间日内波动极其不活跃，死气沉沉。

当时这种股票，换作你也拿不住。

直到2013年9月2日，股价才加速拉升，随后几天公司公布了对外投资公告。之后股价持续上扬，从底部算起最高涨幅超过200%。

而纵观其基本面，股价上涨并不是因为业绩加速增长，而是异常的低估。

当时公司市值只有40多亿，实打实的小盘股（2013年前后，市场给小市值公司的估值都很高），而市盈率只有个位数。并且公司分红很大方，股价最低的时候股息率高达10%！这样的股，就算涨三倍，股息率变成3%，估值也很合理。

有人认为，坐庄是几年前才有的事。但我发现这种现象在今年也有。

比如，春风动力。

春风动力的吸筹方式较当年有所不同，底部横盘滞涨式吸筹变成了拉升式吸筹，谁叫庄家赶上了去年那波行情呢。

时间到了2019年4月份之后，春风动力股价随着大盘回落而回调，同时成交量也出现了急剧萎缩。换手率从最高10%左右萎缩至0.5%以下并且创下了上市以来的新低。而且我们还意外发现，成交创下新低之后股价并没有再创新低。

股价出现转折的时间是在8月23日，同日公司发布了半年报。报告显示，公司2019年上半年业绩同比增长44.06%，大幅超出市场预期。

直至今天，公司股价较行情启动之前涨幅超过150%，而同期大盘不到10%。

春风动力和当年的老板电器一样，股价的拉升也是由于业绩驱动。

2019年的一季报公司的业绩就有好转的迹象，但一季度业绩的增长可信度不高。往年财报数据显示，公司一季度利润占全年利润比例只有12%左右。

▲春风动力 净利润（按季度）

▲春风动力 财务指标（按报告期）

直到二季度结束后公司公布半年报，市场才认同公司业绩步入高增长阶段。

 小结 

文章写到这里，大家可能会有疑问，A股市场有3000多家上市公司，怎样才能挖掘到股价处于加速拉升前夜的个股呢？

首先要排除掉业绩不行的公司，找到业绩向好的公司。

好公司其实有不少明显的特征，比如从毛利率、净利率、净资产收益率等指标来考量公司的盈利能力；同时从营收、利润的增长来考量公司的成长性；从现金流、应收款、预收款等角度考量公司的经营质量。

当然，这些标的大部分集中在上市两三年后远端次新股。因为这个时候正是IPO募集的资金投产的阶段。一般而言，从破土动工到实现量产这个过程在两年左右，不过收购的会更快。

综合来看，就是选择远端次新股，用财务指标筛选业绩向好的公司进行观察，发现有心仪目标后再从行业的角度判断业绩持续增长的可能性，继续深挖的话，可以从股东人数变化、新闻、进一步分析财务报表来发现公司业绩可能爆发的证据。这样以来，看走眼的概率就大大降低。

 分享一只个股 

接下来，和大家分享一只个股，大部分特征都符合长线坐庄并且即将拉升的条件。

这只个股是七一二（603712）。

首先是技术面。

七一二上市时间将近两年，最近一年股价处于底部盘整状态，期间放量吸筹和缩量洗盘的特征非常明显。最近两个月的成交较之前明显萎缩，并且异常平静。

业绩方面，公司的利润和营收均处于增长阶段，但目前市场并没有完全认可，因为公司的大部分利润是在四季度才确认的。而基于这一点的判断，今年四季度的利润很可能超预期。

单从现有的数据上来看，营业收入的数据可信度是比较高的，过往的数据显示公司每个季度营收波动不是很大。目前营收增长较为稳定。

在这里有个发现，公司的预收款和前三季度营业收入的比值超过50%。预收款在2018年四季度后加速增长。（预收款项指的是客户在没有拿到货之前先交的预付款，这部资金会在交货之后确认，也就是说预收款后期会体现在利润上)

与此同时，公司的应收款、应付款、存货都有明显增加。按照三季报解释，公司经营规模扩张的趋势非常明显，而从现金流量表上看，公司的回款速度也在加快。这也抵消了应收款增加是因为经营遇到问题的疑虑。

从股东人数上看，股东人最近一年持续减少，较18年初较少了50%。说明筹码逐渐集中到少数人手里。

接下来，就看“庄家”的发挥了。

 尾声 

如果我说股市里没有庄家，你肯定不会信，因为你我都见过太多异常的现象。

在大环境没有发生明显变化的情况下，股价时而暴力拉升，时而风平浪静。成交时而活跃不止，时而平静得让人怀疑庄家是不是跑路了。

一切的异象，还不是因为这深水之下，有巨鳄掌局。

本文完，感谢您的观看，欢迎转发！