2020年01月12日 23:30:45

四创电子（600990）

四创电子是中国雷达第一股，是由中国电子科技集团公司第三十八研究所成立的。公司主要聚焦雷达电子产业、智慧产业和能源产业。由于军品一般在年末集中交付并确认收入，所以我们看一下公司2018年的收入结构。

雷达及雷达配套占比41%，毛利率21%，是公司的主要营收来源。公司雷达产品包括军用和民用的气象雷达、空管雷达以及警戒雷达等。中电科38所专注于雷达电子装备的研究制造，在中国雷达史上创造了众多“第一”，实力非常强。公司背靠38所，雷达产品也在不断突破。公共安全产品占比28%，毛利率12%，主要是平安城市等系统集成业务。电源产品占比10%，毛利率17%。总体来看，公司目前主要利润来源还是雷达相关业务，军工股的属性还是比较强的。

从净利润情况来看，公司近两年利润情况虽有波动，但相对稳定。目前每年2.5亿左右的利润，对应目前80亿市值来说，PE30倍，也不算贵。

公司未来主要有以下几个看点：

第一，目前38所持有的公司股权已经转给了中电科集团二级单位中电博微公司，同时集团将四家研究所38、43、16、8所划拨给中电博微公司委托管理。公司目前是中电博微唯一上市平台，注入预期持续存在。

第二，2019年上半年，公司特种产业园建设项目（年产10万平方高频微波基板生产线建设项目）已完成主体结构封顶、部分装饰施工和设备安装。项目建成后，将成为国内重要的微波电路生产基地。

从股票走势上看，公司目前仍在区间内震荡，11月29日低点左右的支撑还是比较强的，到了这个位置基本上没有太大的抛压，所以目前来说这个票安全性还可以。目前股价正处于之前的成交密集区，上方的压力还是有些大的，需要在这个位置消化一下。目前来看，半年线处于跳空的缺口位置，1月9日低点也未破半年线，可以看做近期的重要支撑位。

四创电子目前盘子不算大，前十大股东持股60%，实际流通盘不到30亿，股性还可以，但是从之前的走势看，没有强庄痕迹，可以当做题材股来看。

最近中东局势不稳，可以适当关注一下这只股票。趋势还算完好，短期明显有资金介入，长期看有资产注入预期。

风险提示：以上仅为个人观点，不作个股**，不作为投资建议，请合理控制风险。