2020年01月14日 15:54:48

看着002353杰瑞股份的股价走势图，我真是犹如内心打翻了一个五味瓶，真不是个滋味啊！

因为我两次在这股上栽跟头了，是我这几年唯一一个仓位较重亏损的股。这只股我很有感情，是我搞价值投资以来买入的第一只股。

先来说一说我买卖这个股的具体过程。下图是杰瑞股份这六年以来的股价走势图。

我大概是在2013年5月份，在40多元的位置买入杰瑞股份的，当时我对投资的理解非常的粗浅，只是看到这公司静态业绩好（也就是看看F10就买入了，根本没有深入分析，那个时候我也不懂分析），且网上有人极力在**此股，所以就一半仓位买入了，同时另一半仓位买入长安汽车。

买入之后，果然股价慢慢就涨到了50多元，但奇怪的是2014年到达56元的高点后，虽然大盘指数不断上涨，但是这公司股价却不涨了，而我却死拿不动，从浮盈到浮亏，股价最低跌了40%，但我却认为是调整。

2015年4月，公司1季报出来了，业绩爆雷，大幅下滑，我才轰然明白过来是怎么回事。不过好在2015年上半年是大牛市，所以也没怎么跌（放这两年，起码两三个跌停),所以持股接近两年，以亏损10%出局。

之后三年多，这股因为业绩差，持续下跌，最低跌到了11元多。

2017年，股价触底后，因为油价又慢慢起来了，所以公司业务逐渐恢复，业绩慢慢在好转了，我在2018年的某一天，我突然看到了公司股价居然有20元了，与底部相比，几乎都是快翻倍了，但这几年我并没有深入的跟踪这公司，所以我头脑一发热，又搞了点仓位去买了这股。没想到一买入就买到阶段高点，后来公司回调到15元附近，我就认陪出局，正好卖在低点，哈哈。

而一年后我们看看，这股已经接近40元了，妥妥的100%+收益啊。2019年的确是杰瑞股份的大年，年度涨幅122%。

所以我说错失了这一大牛股，也许这股真和我无缘！

再回顾下，第一次亏钱的确是没有经验，但第二次亏钱其实按我的功力，实属不该。我反思了一下，其最主要的原因还是自己对主要逻辑没有研究透彻就盲目上车了，结果遇到正常的调整就被震荡下来了，一是短期买点不太对，二是基本面逻辑没有搞清楚，所以拿不住，其实这就是普通散户的心态啊。

我们再回顾下这个股，杰瑞股份是主营石油天然气压裂设备的，生产出设备卖给下游的能源生产企业，在国内排名前两位，这家公司很优秀，专业专注，管理层也很不错。

不过公司再牛逼也抵抗不了行业的周期，2014年公司一直到来就是遇到了原油下行周期，下游的压裂设备的需求减少所致。

而2017年以来公司业务逐渐恢复，也是因为能源周期来了，并且公司根据能源革命的新动向，也研发出来了针对页岩气等新型能源的压裂设备。

我们通过分季度的财务信息，可以看出扣非净利润是在2017年第四季度触底，在2018年1季度大幅好转，而股价则是在此期间触底。但业绩好转后，由于绝对额并不高，所以资金还是呈现犹豫的态度，继续波动，底部逐渐抬高，最终震荡一年之久后实现双击，而我则倒在了双击前。

反思是为了以后做得更好，其实杰瑞股份是标准的困境反转，我们完全可以依照此模子来寻找下一个困境反转的杰瑞。

我得出以下几点共同特征：

一是公司简单没什么瑕疵，公司专业专注，财务结构合理。二是业绩变差是主要由于客观原因而非主观原因，因此行业转暖此类公司将大有机会，主要逻辑因子简单。三是公司估值宜用PB而非PE，当股价跌破1.5PB的时候，优质公司应当持续关注，当跌到净资产附近的时候高度关注，持续跟踪主要逻辑因子的变化。

例如最近的长安汽车，大致就是按照此逻辑在运行的，所以股价快翻倍了。我最近搞的一个股，持有了一个多月，浮盈20%了，大概也是此逻辑，不过我也有股价反复震荡浮盈暂时回撤的心理准备，坚决不能像杰瑞这样倒在黎明前了，哎！

杰瑞这个股，让我又学了一招，我还是感谢你！