2020年01月22日 09:23:00

1月20日，众泰汽车发布公告称，预计公司2019年净利润亏损约 60亿—90亿，同比下降850%-1225%，2018年公司盈利8亿。

截至目前，众泰汽车的市值54.34亿，按照最低亏损额60亿，公司都把市值亏没了。

1、业绩低迷，商誉计提60亿！

公司前三季度亏损7.6亿，全年预计亏损60亿-90亿，意味着，第四季度亏损超过50亿。

为何突然巨亏？公告称，计提商誉减值准备约为 60 亿元左右。

2017年3月，众泰汽车借壳上市，形成合并商誉65.51亿元。2018年，众泰汽车已计提商誉减值3.2亿元；如果2019年再计提60亿元，此前形成的商誉已经基本完成计提。

此次计提60亿商誉，合理吗？

2017年，金马股份以发行股份的方式向铁牛集团等22名股东购买永康众泰100%股权。根据协议，铁牛集团承诺永康众泰2016-2019年经审计的扣非净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。但是，2016至2018年永康众泰实际业绩完成率分别为101.92%、95.15%、-30.52%，累计完成率为49.25%。

借壳上市第一年，2017年，永康众泰就没有完成业绩承诺，是不是应该进行商誉减值呢？

2018年，永康众泰的净利润是亏损4.91亿，为什么只计提商誉减值3.2亿？

2016年至2018年，永康众泰的累计业绩完成率只有49.5%。很明显，公司应该在2018年，大额计提商誉减值，但是公司并没有，2018年，公司实现盈利8亿，而是把60亿商誉减值放到2019年，基本全部计提完。

商誉计提时间点存在巨大争议！

于此同时，公司的业绩也是出现逐季大幅下滑！

2019年第一季度到第三季度，公司净利润分别为1.06亿、-3.96亿和-4.86亿。

收入也是逐季大幅下跌！

2019年第一季度，收入39.69亿，同比下降27.11%；第二季度，收入10.71亿，同比下降77.71亿；第三季度，收入3.61亿，同比下降88.41%。

2019年，我国汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%，产销量降幅比上年分别扩大3.3和5.4个百分点。

虽然，汽车行业整体低迷，但是，很多汽车上市公司还是盈利的。众泰汽车不仅亏损，而且是出现巨亏，公司第三季度的收入居然大幅下降到3.61亿，同比下滑88.41%，说明公司的汽车产品销量出现了严重问题。

2、现金流困难！

2019年9月末，公司货币资金20.78亿，短期借款48.45亿，一年内到期的非流动负债5.46亿，货币资金远远不能覆盖短期债务，短期现金流不佳。

而且，公司近两年的经营现金流净额都是巨额流出，经营业务造血能力不足。

2019年9月末，公司应收账款54亿，存货25.37亿，固定资产42.30亿，无形资产49.23亿，商誉62.59亿。这五项资产占比总资产超过80%。

剔除这次60亿商誉减值，其他四项资产减值压力也很大，毕竟公司的经营业务出现严重萎缩了。

公司从2017年借壳上市，当年利润承诺就没完成，随后2018年，并购主体还出巨额亏损。这也导致，公司借壳上市当年，股价和业绩就是巅峰，随后，股价持续两年阴跌，较最高点下跌了近90%。