2020年01月23日 08:43:00

趣店出道即巅峰，然后便是一路下跌。

2017年上市后，趣店的市值曾达到96亿美元，距百亿市值俱乐部一步之遥。此后股价不断下跌，如今每股3.3美元，较最高点已经跌去90%，市值仅为9.2亿美元。

1月20日，美国律师事务所Bronstein、Gewirtz & Grossman、LLC宣布代表趣店股东对其展开调查，以评估是否违反了美国证券法。

这项诉讼针对的是，在此前的1月16日，趣店发布公告，宣布新增5亿美元股权回购计划，同时决定撤销2019财年的年度净利润目标，并在短时间内不对2020财年发布业绩指导。当天，趣店股价大跌19%。

股东套现离场

上市伊始，趣店的股东们就开始套现离场。

昆仑万维的周亚辉，罗敏口中曾经的贵人。2017年10月18日，趣店上市的当天，昆仑万维就发布公告减持58.8万股，价值8600万元趣店股票。由于趣店IPO超额配售，昆仑万维当天再次发布公告，减持176万股，价值2.6亿元股票，合计减持股票价值3.5亿元。

此后将近两年的时间里，昆仑万维不断减持。2018年6月，昆仑万维减持255万股股票，当时股价8.9美元，价值1.2亿元；2018年10月，减持343万股趣店股票，价值1.1亿元；2019年4月，趣店通过集中竞价交易累计出售趣店股票1850万股，交易均价5.678美元。

2019年4月10日，趣店发布公告， 回购昆仑万维持有该公司的全部1817.39万股股份。至此，曾经持股19.7%的第二大股东昆仑万维，对趣店股票减持完毕。

趣店重要战略合作方蚂蚁金服，上市时持有12.82%股份的第五大股东，最终也清仓了趣店股票。

2019年4月30日趣店披露的文件中显示，蚂蚁金服持有趣店的股份已经为0。此前，2018年8月蚂蚁金服与趣店的合作到期，并不再续约。蚂蚁金服与趣店停止合作，市场对后者的信心大幅降低，趣店在招股书中提到，“其活跃借款人主要来自支付宝App中的"第三方服务"和服务窗，尤其是服务窗，贡献了相当一部分重复借款人。”

罗敏的另一贵人源码资本曹毅，趣店在2018年5月发布第一季度年报时，披露其已经辞去趣店董事一职。根据wind数据，2018年12月31日时，曹毅还是趣店的第二大股东，持有4500万股份占比为15.2%，到了2019年4月，曹毅已经不再趣店持股5%以上股东之列。

被称为“神秘80后资本大佬”的杜力，在2018年一季度时持有趣店5600万股股票，到2019年第一季度时还剩下3500万股。

2018年7月，联络互动发布公告称，减持趣店1149万股股票，成交金额为1.06亿美元。

现金贷环境不断恶化，趣店风波不断，股东们并没有打算陪着罗敏走下去，都只是把趣店当成了提款机，尽早落袋为安。周亚辉曾在公开场合表示，趣店一战，至少赚了20亿。

开放平台迷雾重重

在监管对现金贷趋严的环境下，趣店的开放平台表现出了良好的发展态势。

2018年后半年开始，开放平台成为趣店的主要营收来源。2019年前三个季度趣店开放平台的营收快速增长，分别为1.6亿元、4亿元、9.9亿元，第三季度更是为趣店贡献了90%的利润。

趣店第三季度的业绩出现回暖，营收达到25.9亿元，止住了2018年第三季度以来的下降趋势，净利润达到10.4亿元，较第二季度下降9%，同比增长53%。

但趣店开放平台业务的不透明，引来了重重质疑。

趣店发布第三季度财报时，将2019年全年的净利润预期下降为40亿元，此前在第二季度发布财报时，曾将净利润目标从35亿元的预期，上调为45亿元。

2019年第三季度财报发布后，趣店的股价连续三天暴跌，总跌幅达到40%。

献凯研究对趣店的第三季度财报提出了质疑，认为趣店第三季度财报没有应收账款科目，将短期贷款本金和金融服务应收账款合并的操作，无法确切地反应出开放平台的收入变化。趣店公布了2019年第一季度的现金流，偏偏在二、三季度开放平台收入迅猛增长后，却没有披露现金流数据。

这两个疑点表明，趣店和开放平台合作的金融机构，可能存在一定构建交易的空间。

所谓开放平台，实际上就是流量中介形式，趣店将包括自有和其他应用的用户，**给相应的持牌金融机构，并收取服务费。

按理说，开放平台成为趣店的主要模式之后，可以稳收“中介费”，坏账应该会降低。但是近三个季度趣店的坏账率反而明显上升。

趣店在财报中详细介绍了开放平台的业务方式，其中包括，如果借款人发生拖欠，由趣店向机构支付损失，也就是趣店对合作机构提供了兜底担保。

2019年第三季度，趣店的担保负债支出猛增，从上一个季度的200万，上升到3.39亿元。

文  方文