2020年02月18日 19:45:00

今天三大股指再度收红，创业板指涨逾1%，再创2016年12月以来的逾三年新高。两市合计成交9999.5亿元。

其实对于行情我们需要说的不多了，最近几篇文章，我们已经把今年行情的逻辑阐述地比较明确了，现在不过是在印证我们的判断。

简单来说就是居民存款端向股市的大迁徙，背景是流动性宽松+CPI高企+大量中小企业在本轮危机中倒下为居民端存款带来了增量。

具体来说，创业板、科技股方面逻辑非常顺畅、饱满：业绩改善+宅经济+特斯拉+国产替代+5G+再融资新规。

主板这边最大的问题就在银行，今年银行息差、资产质量、核心资产充足率都会经受考验，所以，主板要脱离银行独自走强可能性是非常低的。

总体来看，我们认为2013年的行情与今年的相似度会非常高，创业板会走出结构牛市，主板震荡上行，整体涨幅大幅落后与创业板。

跟大家分享一下我最近选股上遇到的一些问题和思考。

首先，科技股方面，这个肯定是当前的大趋势，但是你要介入却会发现很困难，真正业绩改善明显的科技股基本都炒上天了，其实我们春节前就已经预判了今年科技股的结构牛，所以，春节期间我很明显地感知到，如果节后开盘市场下跌，科技股是有机会的，所以抓紧时间挖了一只科技股——长信科技，如果你能够在低点买入，当前的收益率也有18%了。

所以，节后开盘是一个很明显有预期差的介入时点，现在来说要去买科技股其实从机会的角度来说就已经差了不少了，但是我个人认为科技股相关的基金还是可以布局的，毕竟从趋势的角度来说，科技股行情是具备较强持续性的，但是仓位不宜过大，总体来说30%是我个人能够承受的极限。

当然，需要说明的是，我个人很少买科技股，所以，这可以说不是我能力圈里的事，但是我同时也在积极拓展自己这方面的能力圈，就目前的能力而言，上述是我能够给出的建议。

其次，除了科技股，我最近还在积极寻找业绩反转的标的。

最近医药被杀的比较惨的都是过去过度依赖几款仿制药的企业，现在仿制药的价值大打折扣，所以这些公司的股价要起来，必要依靠后面新药的研发，但是问题又来了，后续的新药是原研药吗？如果不是，那么未来还是要面临带量采购的问题。

对于绝大多数药企来说，要纯创新难度是非常大的，从创新效率来说，谁都不是恒瑞医药的对手，而恒瑞这类公司已经是典型的赢家组合，从目前我个人的投资策略来说，不会把大仓位放到这上面。

除了医药，服装行业我最近也在关注，A股的服装行业近年来整体表现都不佳，受到疫情影响，股价再度也是再度下了一个台阶，估值给的都非常低，10倍左右，整个行业的增速已经比较缓慢，而且前期的高速增长基本也都是靠开店换来的，从品牌价值来说，中国的服装能够真正站起来的并不多。

李宁、安踏的成功可复制性不强，而在中国倒下的服装品牌远远比能够成功的品牌多，当然也可能我对于服装行业的了解不够，但至少目前来看，我对于这个行业的安全度是存疑的。

食品餐饮行业，最近我们聊了一家公司——广州酒家，但由于这家公司其实营收大头是月饼，餐饮业务占比非常小，所以，其实受到疫情的影响不大，股价波动也不是太明显，所以很难给出一个我希望看到的击球点。

而其他餐饮公司我们之前也说了，生存状况普遍堪忧，而且餐饮本身就是一门非常难的生意，所以要选出一家业绩反转标的其实非常困难，因为我们这里谈的业绩反转的前提是好行业、好公司的前提下。

所以，看了一圈下来，我个人认为，除了科技，比较稳妥的一些机会可能还在龙头白马里面，至少从安全度来说他们更高，与此同时，疫情的出现也让他们的股价出现了回调，比如：中国平安、上海机场、中国国旅、贵州茅台等等。

另外，地产龙头我个人认为还是会有比较好的机会存在的，这个属于行业暂时承压但集中度提升的领域。

就我个人而言，我还是会继续努力挖掘小而美方面的业绩反转逻辑，这是我们第一位的追求。

如果大家有什么好的主意，也可以文末评论，把标的和逻辑都说清楚，如果我觉得是可以深挖的标的，我会写深度的分析文章。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、细分领域龙头（医药、食品小而美，业绩反转为主）；2、地产龙头；3、银行业；4、保险业；5、传统核心资产（降低收益预期）。