2020年02月23日 21:29:29

下周股市四大看点：

1、MSCI季度调整生效

根据MSCI官网公布的例行季度调整结果，A股纳入节奏加快，科创板股票首次亮相MSCI指数体系。根据惯例，所有变动将会在2020年2月28日收盘生效。调整后A股纳入MSCI最新成分股共计474只，其中主板339只，创业板40只，中小板95只;板块分布上“银行、非银金融、食品饮料、医药生物、电子”等行业权重较高。

2、38家公司披露年报

根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，下周将有38家公司披露年报。27家公司已经进行了业绩预告，其中11只预增，3只略增，2家续盈，4只扭亏，2只略减，阳谷华泰预减，*ST保千续亏，3只首亏。

3、2月官方制造业PMI公布

公开资料显示，2月29日，2月官方制造业PMI将公布，这意味着2月经济数据拉开序幕，经济受疫情影响情况究竟如何将揭晓。

4、3000亿元逆回购到期

Wind统计显示，下周将有3000亿元逆回购到期，集中在周一;此外，周四有60亿元3个月央行票据互换到期。

周末要闻：

【巴菲特股票持仓2019年跑赢大市近15个百分点】

2月22日讯，据巴菲特旗下伯克夏尔哈撒韦公布的最新年度报告，截至2019年底，公司持有股票总市值2480.27亿美元，相比2018年末的持仓市值1727.57亿美元，增加752.7亿美元，增幅为43.57%。2019年标普500指数增幅为28.88%。巴菲特股票持仓跑赢大市14.69个百分点。伯克希尔哈撒韦第一大持仓苹果公司2019年股价增长88.96%，贡献巨大。但伯克希尔哈撒韦（A类）股价去年涨幅仅为11%，逊于大盘。

【巴菲特：不断寻求收购符合三个标准的新企业】

2月22日讯，巴菲特在股东信中表示，我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净有形资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。

【特斯拉相关人士：自主研发电池和向外采购完全是两件事】

2月22日讯，据证券时报，虽然不少市场人士认为，特斯拉自主研发和拟向宁德时代采购的“无钴电池”是同一种电池。但根据记者与特斯拉相关人士的交流，这完全是两件事。宁德时代拟供货的电池，目前只针对上海厂生产的中国版特斯拉；特斯拉自主研发和生产的电池未来则会推向全系列。接近特斯拉的相关人士告诉记者：“自主研发的新电池是干电池技术+超级电容组合，具体成分预计会在四月的特斯拉电池会议上进行说明。”

【苹果正研发环绕触摸屏全玻璃iPhone 任意面都可充当屏幕】

2月22日讯，据外媒报道，苹果最新公布的专利显示，该公司正在研发一款配有环绕触摸屏、全玻璃的iPhone，它的任意面都可以充当屏幕，在上面显示信息、应用图标和图像。这项专利的美国专利号为20200057525，名为“带玻璃外壳的电子设备”。它描述了一款新式iPhone，由“六面玻璃外壳”组成。它仍然有前屏或“至少六面玻璃外壳的某个侧面”，用于显示大部分的控制操作和应用程序。

【商务部：全国商贸流通业复工率不断上升】

2月22日讯，商务部市场运行司负责人王斌：全国连锁超市开业率95%以上，大型品牌连锁快餐店开业率90%左右，连锁便利店开业率80%左右，全国80%的大型农产品批发市场开门营业，农贸市场、社区菜店、蔬菜市场正在陆续恢复营业。电商平台快递复工率大幅提升。

【上海：集成电路等支柱性产业复工率超过80%】

2月22日讯，上海市商务委副主任刘敏在发布会上表示，外资企业正有序恢复生产经营，重点服务业企业复工率达到90%以上，重点制造业企业复工率约为70%，集成电路、生物医药等支柱性产业复工率超过80%。

【央行副行长刘国强：房住不炒仍是当前房地产调控政策主导方向】

2月22日讯，据金融时报，央行副行长刘国强表示，LPR下行基本上不影响个人房贷利率。房住不炒仍然是当前房地产调控政策的主导方向，央行刚刚发布的货币政策执行报告也强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，银行可通过LPR加点方式确定个人房贷利率，基本保持原有水平。

【央行副行长刘国强：未来将适时适度对存款基准利率进行调整】

2月22日讯，据金融时报，央行副行长刘国强表示，下一步，人民银行将继续保持流动性合理充裕，推进LPR改革继续释放金融机构降低贷款利率的潜力，促进贷款实际利率水平明显下降，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。通过进一步完善LPR传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，促进银行积极有序运用LPR定价，转变传统定价思维，坚决打破贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导。存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。

【央行副行长陈雨露：人民币汇率不会出现大幅贬值或升值】

2月21日讯，据央视财经，今天，中国人民银行副行长陈雨露在接受专访时表示，疫情爆发以来，中国金融市场虽然有所波动，但是整体运行平稳，金融机构和金融基础设施运转正常，特别是股票市场果断如期开市并迅速恢复平稳运行。外汇市场汇率的弹性在增大，但是由于我国国际收支和人民币的外汇供求大体平衡，金融开放和人民币国际化的积极进展，使得国际资本对人民币资产配置的需求持续增强，所以人民币汇率不会出现大幅贬值或升值。这些都表明，中国金融体系在应对风险方面已具备极强的韧性。

【富时罗素新纳入141只A股 纳入因子提升至25%】

2月21日讯，据中证网报道，今日晚间，富时罗素公布全球指数系列部分指数评审结果，其中涉及A股的变化已全部公布，共新纳入141只A股，剔除54只A股。具体来看，新纳入包括中国广核等27只大盘A股，剔除27只大盘A股；新纳入包括拉卡拉等39只中盘A股，剔除20只中盘A股；新纳入包括常熟银行等71只小盘A股，剔除6只小盘A股；新纳入包括亚翔集成等4只微小盘A股，剔除1只微小盘。上述结果将于3月20日收盘后生效。生效后，A股在富时罗素全球指数系列中纳入因子将从目前的15%提升至25%。

【中央政治局：积极的财政政策要更加积极有为】

2月21日讯，中共中央政治局2月21日召开会议，会议指出，积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。要加大对重点行业和中小企业帮扶力度，救助政策要精准落地，政策要跑在受困企业前面。要帮扶住宿餐饮、文体娱乐、交通运输、旅游等受疫情影响严重的行业。要做好农产品稳产保供工作，抓好春耕备耕和农业防灾减灾。

【武汉股民：现在不焦虑了 对股市有信心】

2月21日讯，自2月3日股市开盘起，搜索“股票开户”的数量激增；更值得一提的是，武汉搜索“股票开户”的人，在2月9日-2月16日的一周内，排名全国第一。“我觉得安全感越来越强了，前段时间偶尔还会有些焦虑。”一位武汉股民告诉记者，“现在疫情防控趋势在逐步向好，也有闲心好好研究股票了，反正我是很有信心的。”另一位投资者向记者表示，“因为防控疫情需要，武汉地区一些企业目前还未能复工复产，尤其是民营企业，账上趴着现金，或者企业老板自由现金流比较多，就会宅在家里炒股”。

【证监会核发3家企业IPO批文】

证监会核发3家企业IPO批文，未披露筹资金额。

黄老板评：

直接说重点了，两个非常直观的感受。

第一件事，房地产目前调控抓的还是很紧，央行副行长刘国强表示，LPR下行基本上不影响个人房贷利率。房住不炒仍然是当前房地产调控政策的主导方向，央行刚刚发布的货币政策执行报告也强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，银行可通过LPR加点方式确定个人房贷利率，基本保持原有水平。

这个和我们之前的认知存在偏差，当前市场的普遍观点是认为LPR5年期的调降会促使房贷利率下调，但是从目前的高层定调来看，似乎不太支持这个方向。

但是我咨询了银行的专业人士，他认为房贷利率从之前的刚性性转为柔性了，各地可根据自身情况选择加点或者选择不加。

主要原因还是在于房贷是银行最稳妥的贷款方向，无论是对公还是对个人，而且这里面也存在连带效应。

所以，我的一个理解是，高层在这个是说个人房贷利率不受影响主要是基于两点考虑：

1）保持政策定力，坚定执行“房住不炒，不以地产作为短期刺激经济的手段”，还是着眼于新旧动能转型，让近期的流动性释放能够流入到新动能里面去，抑制泡沫的推高；

2）银行在特殊时期为稳定经济做出了较大的“让利”，为了让银行不至于过得太“苦”，且兼顾房住不炒，所以给予银行加点空间保证房贷利率不降，以稳定房贷业务的息差水平。

这个政策导向我的一个看法是：

第一，从中长期来说是非常明智的，我们没有走4万亿的老路，我们认定了拥抱科技才能走向未来，可谓功在当代利在千秋！

第二，短中期来说，对地产略微利空，地产龙头逻辑没问题，但是走的可能会更艰难一些。

第二件事，央行副行长刘国强表示，下一步，人民银行将继续保持流动性合理充裕，推进LPR改革继续释放金融机构降低贷款利率的潜力，促进贷款实际利率水平明显下降，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。通过进一步完善LPR传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，促进银行积极有序运用LPR定价，转变传统定价思维，坚决打破贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导。存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。

这个传递的信号就非常重磅了，我谈一下存款利率下调会产生的影响：

1）存款利率下调将进一步强化我们之前的逻辑，即居民端存款的转移，将有利于股市进一步走强；

2）存款利率的下行有利于银行保持息差，也就是保证银行的利润水平，但是也会影响到银行的核心资产充足率，后续大概率会通过发债来补充，总体来说，对银行利好大于利空；

3）存款利率下调是为了LPR能够持续走低，继续加强逆周期调节，保证流动性，有利于稳定经济，加快经济复苏，对于经济基本面利好，对股市也同样有正面影响。

所以，综合来说，存款利率的下调无论是对经济基本面还是对股市都是利好，现在还没落地，但是股市大概率就要开始炒预期了。

这个周末看空的声音逐渐增大，加上美股跌了，大家对A股普遍有些悲观。

但是我觉得越是这种时候那就越说明还没到顶，现在大家还有谨慎之心，什么时候大家齐呼牛市来了那可能就真的需要谨慎了。

总体看下来，我认为在高层加大逆周期调节的背景下，对于股市和经济都构成利好，目前我们依旧维持原先的判断，即今年走势大概率会复制2013年，创业板结构牛，主板震荡上行！

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、细分领域龙头（医药、食品小而美，业绩反转为主）；2、地产龙头；3、银行业；4、保险业；5、传统核心资产（降低收益预期）。