2020年03月13日 15:35:52

其实亨通光电这个公司查理一直不太感冒，主要是公司在19年曾被曝出预付账款问题，虽然公司做出了各种澄清，但是俗话说的好——“苍蝇不叮无缝的蛋”，为啥没人质疑他的同行中天科技和长飞光纤，其实本身还是自身很多地方存在瑕疵。

从券商报告的覆盖来看也是如此，自从被曝光之后，迄今为止没有一家券商对其撰写有深度的研究报告，多是蜻蜓点水。一般来说，券商研究所都精明的很，撰写研究报告确实是朝着热门行业和公司去写，但是如果一家公司本身就处在热门行业，却没有券商覆盖的话，那这家公司八九不离十是存在一些还未解决的问题。

就像去年欧菲光虽然财务也爆出了问题，但是过了不久就有券商对其进行覆盖解读。券商研究所向来报喜不报忧，也就是公司如果有好事它会立马给你写出来看多，但是如果公司有问题尚未解决，券商不会给你出看空报告（国内卖方行业特有的规则），但是我可以不覆盖你这家公司，把你当空气。

我们再来说说亨通光电，这家公司实际到底有没有问题，从已有的公开信息来看，查理无法确定，但是查理一直奉行的原则就是“疑罪从有”，只要公司财务或者经营有可疑的点，那疑罪从有，毕竟市场上的公司和股票多着呢，何必挂在一棵树上，我们是来赚钱的，又不是断案的，重要的是保护好自己的本金安全。

说了这么多，其实查理就是想告诉大家，我对这家公司持保留态度，个人是不会去投的，但是我不感兴趣，不代表这公司就一定不可以买，毕竟每个人对股票的判断标准不一样，下面我就说说亨通光电一些可圈可点的地方，希望能对它感兴趣的朋友有一些帮助。

首先亨通光电确确实实和新基建密切相关，从业务来说，亨通最大的主营业务——光纤业务，与5G建设直接相关；其次公司的低中高和特高高压电缆和特高压建设直接相关；再就是公司合资子公司新研发成功的硅光模块和数据中心建设密切相关（在这里要注意目前公司的硅光模块主要是针对数通领域，不是通信领域，而且距离真正的商业化量产尚需时日）；最后一点是公司收购华为海洋，华为也因此成了公司未来的第三大股东。

以上就是亨通光电的主要看点。我们再看看偏定量的一些变化，光纤是亨通利润的主要来源，占公司利润的60%以上，这部分主要看5G对光纤带来的增量需求，这部分光纤需求的增长可以为行业带来10%到15%左右的新的增量需求，但是还要注意光纤价格变化的问题，目前看2020年光纤价格再继续大幅下降的可能性不大；再就是特高压这部分，目前还没有具体的规划金额出来，暂且也按照20%算；然后是收购的华为海洋，预计华为海洋为公司海缆业务会带来翻倍的增量，公司海缆业务收入预计会到40亿以上；最后是硅光模块，这部分目前只能作为未来可以展望的业务，短期业绩贡献有限。

查理公司20年利润可能会在18亿左右，如果市场对公司认可度增加的话，市值可能会到500亿以上。但是如前所述，查理是不会考虑的。