2020年03月19日 10:19:00

自去年12月13日分拆上市新规落地，A股境内分拆上市正式“破冰”，目前已有中国铁建、上海建工等8家上市公司披露了分拆上市预案。

计划分拆子公司至科创板上市的有中国铁建、上海电气、紫江企业、生益科技、厦门钨业；计划分拆至A股主板的有上海建工；计划分拆至创业板的有中小板公司东山精密、联美控股。

另外，盈峰环境、迪安诊断和辽宁成大虽未公布分拆预案，但已发布公告，明确计划分拆子公司上市。多家上市公司在投资者互动平台上也表明，正在积极推进分拆事项，如华邦健康控股子公司凯盛新材、岭南股份子公司恒润文化及比亚迪的汽车电池业务等。

宽松预期下引导市场回暖，科创板成分拆上市主要承载的试验田。

而这也和子公司特性、条件有关。欲被分拆至科创板上市的子公司，绝大多数的净利润和资产规模不高。

比如，厦门钨业、紫江企业和生益科技，资产分别为57.28亿元、1.76亿元、32.7亿元，净利润分别为155.73万元、2006万元、3.08亿元。

此外，拟分拆的上市公司多家为大规模集团化的公司。中国铁建主要子公司超过20家，生益科技合并报表子公司接近10家，厦门钨业合并报表子公司超过60家。

突出主业增强独立性也是分拆上市的首要解决目标。若分拆公司的客户、主要供应商等和母公司一致，那这样的拆分就毫无意义。

市场曾担心分拆后母公司与子公司之间的关联交易、同业竞争、利益输送等纠葛不清，损伤中小股民利益。此次众多分拆上市预案中，上市公司对分拆后独立性等作出规定。

《分拆规定》主要有三方面内容，一是明确分拆条件，要求上市公司具备一定盈利能力，分拆后，母子公司符合交易所关于独立性的要求。二是规范分拆流程，分拆需要股东大会审议通过，履行首发或重组上市程序。三是强化中介机构责任，要求上市公司聘请会计师、律师等专业机构。

中泰证券认为，从注册制的市场化安排来看，公司分拆上市后利用上市平台便于融资，从而更加聚焦主业，加大内部市场化的激励机制。在便利政策下的集中分拆的子公司中，建议关注质优的科创子公司。

文   财联社