2020年03月22日 13:55:09

本文首发微信公众号“大锤发发发”（dachui18）

周五大锤进行了减仓，这个在周五的日报里已有叙述，今天就不再赘述了。周末消息面利空偏多，美股在周五晚间出现了重挫，道琼斯下跌了4.5%。道琼斯再跌1%就要创新低了，不出意外的话也就是下周一晚间的事情了，这么看来下半周的上涨基本可以定义为超跌反弹而不是反转。周末国外的感染人数仍然在直线上升，之前大锤就说过疫情的拐点就是行情的拐点，目前来看疫情是极度不乐观的，美国的确诊人数已经上升到全球第三位，这个人数还可能在未来一周内出现翻倍。如果把确诊人数看作K线图，目前就处在疯牛阶段，还看不到疫情的拐点到来。所以，行情在下周可能继续承压。

大锤的策略依然是灵活抄底，2700点以下优质股具备长期投资价值，这个价值不仅仅针对国内，海外的股市很多都跌回了十年前的点位。之前出现这个情况还是2009年，大家比照K图看看就知道，许多股市当时跌回了2000年左右的点位后开启了10年长牛。

降息可能到来

最近可能要降息了，但大锤估计是5-10个Bp的mlf和Lpr下降。相关的观点可以查阅之前的文章《为什么我认为近期不会大幅降息》

周五的Lpr维持原价格让不少朋友失望了，大锤之前解释过lpr是银行间报价，中国的银行大多都是国有企业，这个报价是不会有人主动向自己开刀的。除非mlf的利率下降，mlf下降代表的是国家意志，这时候也不会有人不长眼的强行拉抬lpr价格。所以基本就是Mlf降多少跟着等比例下降。周末的联席会议央行提到了会引导Lpr不断下行，预计二季度就会执行下调5-10个基点的操作。这个积极影响不会等到实际操作的时候，很可能在下周的盘面就会有所反应，大家可以期待一下。

此外，央行还提到了要银行进一步让利，持有银行股的朋友听了是胆战心惊。近期银行股的跌幅丝毫不逊于科技股，避险资产不再避险。主要原因还是担心经济下行坏账率提升，国家还要求银行加大放款力度，降低贷款利率。其实银行也不是不愿意放款，实在是需要贷款的企业资质太差，好企业通常只需要极低利息的贷款，即银行赚不到什么钱。所以，大锤一直不喜欢投资银行股，涨得时候很慢，这次跌起来反倒有些快。

全球疫情蔓延

今天国内确诊了83例，其中只有一例是境内的关联感染，其余全部是境外输入，照这个比例看来海外的形势十分的严峻。传染病学专家预计美国将有20万人感染，目前是两万多，每天新增大约是5000人左右，下周五天正好实现翻倍。

疫情之下很多公司开始削减产量或停产了，周五尾盘苹果公司的股价直线跳水

原因据说是苹果出台了限购策略。苹果目前已经关闭了除中国外的大部分零售店，主力供应商富士康组装厂的供货开始出现了困难，照这么看来苹果供应商一季度的业绩可能承受巨大的压力，实际的情况可能比之前的业绩指引更差。

承压的不仅是苹果，可能还包括苹果的供应商。

以蓝思科技为例，其2019年四个季度的利润分别为：-1，-0.6，12.5，15（亿）。去年蓝思科技的1,3,4季度的涨幅都逼近30%，只有第二季度收跌18%。目前蓝思科技的2020一季度涨幅仍高达12%，预计到了月底这个涨幅可能就会归0。其余的苹果供应链企业也同样承受巨大压力，例如龙头立讯精密2018年底最低价10元，今年最高涨至51元，目前也只有38元，未来继续下探35元以下的可能性很大。

不止是苹果，上周大涨20%的特斯拉也没能带动A股供应链股票一同上涨。特斯拉的北美工厂和供应商松下的电池厂也同时歇业，这将影响特斯拉的本年出货量。分析师把特斯拉的2020交货量预期从51万量砍到了36万量，与2019年持平。对于汽车制造、飞机制造这样的规模经济型企业，生产越多对于每辆车的成本降低贡献越大，特斯拉同波音一样也开始面临很大成本压力。

遇到减产压力的企业还有许多，目前股市下跌基本反应了这些企业的悲观预期。现在的不确定性在于疫情是否超长期延续、美股的去杠杆进程是否会深入，如果这两点得到解决，市场继续往下的空间已经不大。如果风险出现多米诺骨牌效应式的连续传导，市场则可能继续暴跌。

另外，本周末芝加哥清算所的直接清算公司之一浪人资本出现了爆仓的情况，这可不是一个好兆头，先是桥水巨亏，后是浪人爆仓，后续还会有新的危机出现吗？

盘面点睛

说完了海外的问题，大锤重点说说对下周市场的一些看法。

周五盘面出现了很多积极的信号，例如蓝筹股企稳、汇率大涨、港股大涨等等。但美股周五的暴跌给我们带来了很大的负面影响，预计周一开盘上证跌幅将在1%~2%，大盘将再次考验2700点的支撑。这个支撑很大程度上取决于美股期货的涨跌，但大锤认为美股周一再创新低的可能性在60%以上。近期的反弹量能愈发萎缩，量能的对比可以对照2月4日的情况，这说明这里很可能是一个超跌反弹而不是长期底部。所以下周的策略依然还是大跌抄底，长线投资可以缓慢布局执行越跌越买的策略。

周五上涨的白马和金银可能将不具备持续性，因为黄金现货在周五盘后走低，倘若美股继续崩盘则流动性会跟随趋紧。白马股受富时罗素建仓的影响带来了一波反弹，但大锤认为这个反弹不具有很强持续性，北向资金下周继续流出的趋势不会停止，所以白马股不要追高，未来仍有大把机会逢低吸纳，大锤依然看好白电+白酒方向。但白酒要注意集中头部的茅五泸，这个大锤在交流群里已经强调了很多次了。

科技方向下周仍然是超跌反弹的主线品种，大锤周五盘中进行了减仓，下周若有盘中大跌的机会依然会主动关注相关品种。大基金二期的主力品种容大感光周五出现了跳水，但板块的总体趋势依然向上，下周行情仍将有反复的机会。

此外，近期的娱乐、餐饮、旅游等行业开始陆续复工。疫情稳定之后，各地将陆续出台消费券的发放政策。下周相关板块可能是相对抗跌或大涨的主线，建议大家予以关注。

题外话 

之前大锤就建议回避口罩的相关品种，近期大跌之后更是要当心。因为年后有许多轻纺企业转型口罩制造，随着国内的疫情平复口罩产能过剩。更要命的是这些企业的主力产品服装、鞋帽开始出现大批量的订单取消。海外疫情的蔓延导致这些出口导向型企业生产严重受挫，过去是没法复工，未来可能面临没有订单的尴尬。

还记得2008年的冬天，李宁、安踏等国产球鞋品牌纷纷在街上半价甩卖。近期服饰也开始了一批轰轰烈烈的去库存大潮，接下来去库存的趋势会愈演愈烈。千万不要认为口罩的大涨会带来相关企业业绩的上涨，大部分企业的口罩生产占营收比例其实是极低的，下个月公布的一季度报告很可能会褪去皇帝的新衣。

近期，交流群1群达到了500人上限，还有许多朋友申请加入。。。

大锤衷心感谢大家的支持，大锤判断市场的底部很可能就要到来，投资者交流群2群已正式开启。有意向加入交流群的朋友建议添加管理员CICI的微信（微信后台回复“管理员”获取联系方式）盘中看到短线机会大锤会提示一下，每天早上开盘前也会总结一下当天的总体走势预判。预判仅供参考，操作还得看具体盘面情况。

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