2015年08月31日 10:17:51

1、为什么买的分级基金7月10日停牌了？

查下公告，一般是发生了不定期份额折算。分级基金一般在发布公告，折算基准日停牌一个小时，折算基准日的下个交易日停牌一天。一般折算基准日和下个交易日都不可以合并分拆和申赎的，具体关注公告。 2、什么是分级基金？ 分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

3、分级基金折算是什么意思？ 答：一般基金公司会规定，当分级基金的净值都达到或者低于某一个值时就会发生折算。近期行情走势，较多分级基金的b基金将发生向下折算，风险较大。

4、分级基金B基金下折是什么意思？ 下折是指B端的净值跌至合约约定的下折临界点（一般股票B类是0.25元，债券B类是0.45元），基金公司按照规定将A、B及母基金净值归为1的行为。如持有B基金份额10000份，折算基准日的净值为0.25，则折算后，净值归1，份额为2500份。而二级市场的交易价格往往高于0.25的净值，所以下折会引发较大的风险。 5、为什么现在分级基金下折后亏损那么多？ 答：因为分级基金折算时按照净值折算，而且一般是股票型的b基金净值低于0.25发生向下折算。折算后，按照净值折算为1，份额减少。目前交易价格高于净值，折算后风险较大。

6、分级基金下折的时候A份额如何折算？ 在跌势行情中，分级基金发生下折，A份额的净值也归为1，折算后A份额保留部分A份额，新增母份额，具体如下：A份额为原份额*B份额净值，新增基础份额为原份额*（A份额净值-B份额净值）。 7、分级基金要折算了，还有其他方法避免被折算吗？ 答：在折算前卖出，如果持续跌停无法卖出，在即将到达折算日期前，可以买入A基金进行合并后赎回也是一种方式。 另外需要注意的是，一般分级基金发生不定期份额折算的基准日和下个交易日会暂停办理分拆合并、申赎业务，也要注意风险。 8、什么是份额折算基准日？ 就是分级基金折算时，按照基准日当日的净值来折算。一般发布折算公告后，折算基准日当日上午停牌一个小时，基准日后的第一个交易日停牌一天。基准日后的第二个交易日停牌一小时，公布折算结果复牌，该日恢复申购赎回、合并拆分业务。 分级基金合并举例： 如客户持有金融b 10000份 T日买入 金融a 10000份 T日通过涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--合（子基金合并）--输入母基金代码，合并数量20000--点击确定查看委托状态。 T+1日合并成功。通过涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--赎（基金赎回）中操作。 9、信用账户的子基金合并如何操作？ 答：T日从信用账户担保物划转到普通账户，T+1日合并。 10、如何区分基金名称和代码？ 答：目前市面上分级基金非常多，在合并的时候，要注意基金公司的名称和代码。 区分方法：（1）看F10--基金概况，看基金名称； （2）看代码。AB份额代码是联动的，比如金融A：150157，金融B：150158。（更新时间：2015.07.08）

【2015年7月9日重要提示】150165可转债B，150274带路B，150276 一带一B，150193地产B，150234传媒业B，150258生物B，150296改革B，150197有色B，150272生物药B，150151有色800B，150185环保B，150252煤炭B，150187军工B级等均已触发下折，无论今天市场怎么涨，收盘后以上分级基金b还是会以收盘净值进行向下折算，亏损幅度非常大，切勿买入！！！（7月9日有效）

由于近期A股市场波动较大，多家基金公司发布了分级基金B类份额的折算风险公告，具体如下： 1、南方基金 截至2015年7月8日收盘，南方中证国有企业改革B类份额的基金份额参考净值为0.2487元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。该基金将以2015年7月9日为基准日办理不定期份额折算业务。 截至2015年7月8日收盘，南方中证高铁产业B类份额的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阀值。 2、银华基金 截至2015年7月8日，银华中证800B份额的基金份额参考净值接近基金合同规定的不定期份额折算阀值。 截至2015年7月8日，银华转债B级份额的基金份额参考净值接近基金合同规定的不定期份额折算阈值， 3、易方达基金 截至2015年7月8日收盘，易方达中小板B类份额的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阀值。 截至2015年7月8日收盘，易方达国企改革B类份额的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阀值。 截至2015年7月8日，易方达生物科技B类份额的基金份额参考净值为0.2320元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件,该基金将以2015年7月9日为基准日办理不定期份额折算业务, 折算期间暂停办理申购、赎回、转换、定期定额投资业务。 易方达并购重组指数分级证券投资基金以2015年7月7日为折算基准日，对该日交易结束后登记在册的本基金之基础份、易方达并购重组A类份额和易方达并购重组B类份额办理了不定期份额折算。2015年7月9日复牌首日易方达并购重组A类份额、易方达并购重组B类份额即时行情显示的前收盘价将对应调整为2015年7月8日易方达并购重组A类份额、易方达并购重组B类份额的基金份额参考净值，分别为1.000元和0.901元。 4、招商基金 截至2015年7月8日，招商国证生物医药B份额的基金份额参考净值为0.212元，达到基金合同规定的不定期份额折算阀值0.250 元。

该基金将以2015年7月9日为基准日办理不定期份额折算业务。 招商可转债分级债券型证券投资基金于2015年7月8日为基准日对招商可转债份额、招商转债A份额及招商转债B份额办理不定期份额折算业务，根据相关业务规定，招商转债A份额、招商转债B份额于2015年7月8日开市至10:30停牌，于2015年7月9日暂停交易，并将于2015年7月10日10：30恢复交易。 截至2015年7月8日，招商中证煤炭B份额的基金份额参考净值为0.245元，达到基金合同规定的不定期份额折算阀值0.250 元。将以2015年7月9日(T日)为基准日办理不定期份额折算业务。 由于近期A股市场波动较大，截至2015年7月8日，招商300地产B份额的基金份额参考净值接近基金合同规定的不定期份额折算阀值; 5、鹏华基金 因鹏华中证新能源指数分级证券投资基金以2015年7月8日为基准日对在该日交易结束后登记在册的鹏华新能源分级、鹏华新能源A份额及鹏华新能B份额办理不定期份额折算业务，根据该基金基金合同以及深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规定，新能A、新能B于2015年7月9日暂停交易，并将于2015年7月10日10：30恢复交易。 截至2015年7月8日，鹏华地产B的基金份额参考净值为0.222元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。该基金已以2015年7月9日为基准日办理不定期份额折算业务;截至2015年7月8日，鹏华带路B的基金份额参考净值为0.235元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。根据基金合同约定，本基金已以2015年7月9日为基准日办理不定期份额折算业务。 截至2015年7月7日，新能B类份额的基金份额参考净值为0.210元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。根据基金合同约定，该基金已以2015年7月8日为基准日办理不定期份额折算业务。 6、工银瑞信基金 截至2015年7月7日，工银传媒B份额的基金份额净值为0.2326元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。该基金已以2015年7月8日为基准日办理不定期份额折算业务。

一、分级基金操作路径：

深圳的：

1、分级基金的合并与分拆的渠道：网上交易软件、涨乐客户端；无法通过电话、页面委托等方式操作。 （1）专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；

或者，专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--其他交易--分级基金业务--基金申购、基金赎回、基金分拆、基金合并；

（2）涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--买/卖/合/拆/购/赎；

（3）涨乐交易--交易--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；

代码：母基金的代码 数量：可以分拆的或合并成的母基金的数量（例如：合并：份额A有1万份，份额B有1万份，则数量填2万；分拆：母基金有5万份，则数量填5万）

2、母基金申购/赎回路径： （1）专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--场内基金--基金申购/基金赎回。

或者，专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--其他交易--分级基金业务--基金申购、基金赎回、基金分拆、基金合并； （2）涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--买/卖/合/拆/购/赎； （3）涨乐交易--交易--股票交易--场内基金--场内申购/场内赎回。

（4）95597--1证券业务--输入客户号和交易密码--1证券委托--4场内基金委托--2基金申购/3基金赎回。

上海的：

（1）专业版二--委托交易界面--股票--其他交易--上证LOF基金--认购、申购、赎回、合并、分拆；

（2）涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--买/卖/合/拆/购/赎；

3、子基金买入/卖出路径： （1）专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--买入/卖出。 （2）涨乐财富通--交易--买入/卖出； （3）涨乐交易--交易--委托买入/委托卖出。 （4）95597--1证券业务--输入客户号和交易密码--1证券委托--1买入/2卖出。

4、子基金折算后新增的母基金份额如何交易？ 普通账户中新增的母份额可以选择场内赎回（股票--场内基金--场内赎回），或者分拆成证券A和证券B进行卖出；

5、“基金盘后业务--基金赎回”是给什么基金用的？ 答：“可在场内转让的理财产品”可以在“基金盘后业务--基金赎回”里操作。（更新时间：2014.12.10）

信用账户： 1、信用账户的子基金合并如何操作？ 答：T日从信用账户担保物划转到普通账户，T+1日合并。

2、信用账户买的子基金，折算送了母基金，如何操作？

答：由于信用账户中不能进行基金的申购、赎回、分拆、分级基金折算等事宜，在信用账户中作为担保品的基金需进行上述操作的，要将母基金转出到普通账户，转出需满足维持担保比例300%以上的要求。（信用--其他功能--担保品划转）（更新时间：2014.12.30）

二、分级基金分拆合并规则：

1、标准流程：

T日买入子基金—〉T+1日合并—〉T+2日赎回母基金 T日申购母基金—〉T+2日分拆—〉T+3卖出子基金 2、我司流程：

深圳的： T日买入子基金—〉T日合并—〉T+1日赎回母基金 T日申购母基金—〉T+1日分拆—〉T+2日份额到账，可以卖出子基金（要自己确定估算分拆的份额） 上海的： 1、T日买入的母基金份额，T日可以赎回、转出、分拆； 2、T日申购的母基金份额，T+2日可以卖出、分拆、赎回； 3、T日买入的子份额，T日可以合并，实时成交；T日合并子份额所得母基金份额，T日可卖出或赎回。 4、T日分拆母基金所得子份额，T日可卖出。 5、当天指定交易的，当天不能申购、赎回；当天可以分拆、合并。

转托管：

场外转场内，T日转托管，T+1可以分拆； 场内转场内，T日转托管，T日可以分拆；

三、基金分拆与合并的申报、时间： 1、基金分拆与合并可进行夜市委托，时间为T－1日20:00-T日15:00，中登公司9：30到11：30，下午13点到15点接收申报。请客户9：30后关注委托的回报情况。目前只有客户的报单不符合要求才会出现废单，一旦是废单，份额立即解冻。

2、是否可以撤单： 深圳的：T日申购母基金份额，T+1日拆分，可以撤单。T日买入子基金，T日合并，可以撤单。 上海的：分拆和合并不可以撤单，其他操作可以撤单。

3、T日申购母基金，T+2日可以赎回。（更新时间：2014.12.09）

4、分级基金母份额申购起点有的是1000，有的是5万，每个基金不一样，请查询基金公司的基金招募说明书。（更新时间：2014.12.11）

5、跨境分级基金可以进行盲拆。（更新时间：2015.04.07）

6、盲拆时，在9:35-11:30,13:00-15:00之间的委托，是按照委托的先后顺序拆分，其他时间的委托，不保证是按照委托的先后顺序拆分。 例如：客户实际一共有份额51800份，盲拆时，在中午12:30委托了拆分50000份，13:00后又委托拆分了2000份。结果2000份的到账了，50000万份的没到账。原因是，50000份是非交易时间委托的，系统先拆分了2000份，剩下的不够50000万份了，所以拆分不成功。（更新时间：2015.05.15）

四、分级基金的折算： 5、分级基金下折的时候A份额如何折算？ 答：在跌势行情中，分级基金发生下折，A份额的净值也归为1，折算后A份额保留部分A份额，新增母份额，具体如下：A份额为原份额*B份额净值，新增基础份额为原份额*（A份额净值-B份额净值）。 6、分级基金要折算了，还有其他方法避免被折算吗？ 答：在折算前卖出，如果持续跌停无法卖出，在即将到达折算日期前，可以买入A基金进行合并后赎回也是一种方式。 另外需要注意的是，一般分级基金发生不定期份额折算的基准日和下个交易日会暂停办理分拆合并、申赎业务，也要注意风险。 7、什么是份额折算基准日？ 答：分级基金折算时，按照基准日当日的净值来折算。一般发布折算公告后，折算基准日当日上午停牌一个小时，基准日后的第一个交易日停牌一天。基准日后的第二个交易日停牌一小时，公布折算结果复牌，该日恢复申购赎回、合并拆分业务。 分级基金合并举例： 如客户持有金融b 10000份 T日买入 金融a 10000份 T日通过涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--合（子基金合并）--输入母基金代码，合并数量20000--点击确定查看委托状态。 T+1日合并成功。通过涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--赎（基金赎回）中操作。 8、如何区分基金名称和代码？ 答：目前市面上分级基金非常多，在合并的时候，要注意基金公司的名称和代码。 区分方法：（1）看F10--基金概况，看基金名称； （2）看代码。AB份额代码是联动的，比如金融A：150157，金融B：150158。（更新时间：2015.07.08） 9、为什么买的分级基金7月10日停牌了？ 查下公告，一般是发生了不定期份额折算。分级基金一般在发布公告，折算基准日停牌一个小时，折算基准日的下个交易日停牌一天。

一般折算基准日和下个交易日都不可以合并分拆和申赎的，具体关注公告。

五、注意点 1、T日申购母基金—〉T+1日分拆，由于申购是金额申购，基金公司还需要收取一定的手续费，客户需要自己预算下到底能拆分多少份额。可以根据 （申购金额/T日母基金基金净值/(1+申购费率)）进行预估。但预估可能还有偏差，可以建议拆分成两笔或多笔，将大的份额先拆分，剩下的零碎份再进行拆分，这样尽量保证大份额肯定能成功。

2、分级基金的母基金也可以在场外申购，但如果客户申购母基金是用来拆分的，请通过“场内基金”申购。因为如果在场外申购，还要到营业部柜台办理转托管，转到场内，然后才能拆分。

六、具体案例：我司的整体折溢价套利流程及收益率测算 （一）1、整体溢价套利： 以近期的鹏华中证A股资源产业（160620.OF）分级为例来说，12月2日收盘前（T日）, 按照模型测算的整体溢价率为6.67%，认为有套利空间，于是在收盘前进行申购操作，申购金额为5万元，12月3日（T+1日）已经公布了12月2日（T日）鹏华中证A股资源产业（母基金）的单位净值，为1.185元，那么根据鹏华中证A股资源产业的申购费率：

条件

申购费率

0万<=金额<50万

0.50%

50万<=金额

每笔100元

5万元对应的申购费率为0.5%，投资者可以申购50000/1.185/(1+0.5%)=41984.17份，由于A、B份额之比为1:1，因此投资者需要选择偶数份拆分，可以选择41984份，在12月3日（T+1日）交易时间内进行拆分，当日收盘清算完毕后，投资者账户上将显示多出20992份鹏华资源A、20992份鹏华资源B，这些份额可以12月4日（T+2日）卖出。

2、收益率测算： 12月4日开盘，鹏华资源A、鹏华资源B的价格分别为0.898元、1.820元，如果按照开盘价卖出，不考虑交易成本，能获得57056.26元，投资者的收益率达到14.11%，其中4.30%由母基金在12月3日拆分日净值上涨所贡献，其余10%左右的收益则由卖出时刻的整体溢价率贡献；当然如果当天市场行情较好，投资者判断B份额会涨，也可以在盘中或收盘前灵活卖出，例如，A、B份额收盘价格分别为0.890、1.961元，投资者卖出获得的收益为59848.19元，收益率达到19.70%。，其中相对于14.11%收益的额外部分由T+2日A、B价格涨幅贡献。

3、注意事项： （1）投资者场内申购多出的0.17份额尾数会以现金形式返还，如果奇数份，则会多出一些单数的份额来，可以选择赎回。分级基金的母基金要求最低申购金额请查询基金公司的公告。 （2）不同的分级基金母份额申购费率不同，有的免申购费、有的根据不同参与金额设置不同费率，最高申购费率有1%、1.2%、0.5%等等，具体情况需咨询开户券商的客户经理，另外不同的券商也可能存在打折的情况，真实的申购费率需具体咨询。但为了保险起见，投资者可以以1.2%作为申购费率进行估算，得出保守的份额数量来；另外就是，投资者可以分几笔拆分命令，大的拆分委托在前，小的拆分委托在后，这样就能提高拆分成功的概率； （3）并非所有分级基金A、B子份额的比例都是1:1，有些是4:6，如信诚中证500分级、国联安双禧中证100分级等，有些品种还是7:3，比如招商可转债分级、银华中证转债分级等等，投资者在拆分时，需注意这类品种最好选择10的倍数份作为拆分数量，例如根据申购金额计算出可拆分42395.3份母份额，那么需选择42390份额母份额。

（二）1、整体折价套利： 以近期的银华深证100分级（161812.OF）为例来说，12月1日（T日）的整体折价率1.42%, 认为存在整体折价套利空间，在该日收盘前按1:1的比例买入银华稳进、银华锐进子份额各10000份，买入价格分别为0.974、0.623元，并在T日收盘之前申请合并为20000份母份额，T+1日，即12月2日即可提交赎回申请，赎回资金自赎回当日起两个交易日到账，即12月4日可用。

2、收益率测算： 投资者T日买入的金额为（0.974+0.623）*10000=15970元，T+1日收盘，银华深证100分级母份额的单位净值为0.831元，赎回费率为0.5%，因此赎回金额为0.831*20000*（1-0.5%）=18865.2元，收益率为3.55%，其中的1.42%由整体折价率贡献，另外部分则由T+1日母基金的净值涨幅贡献，实际涨幅为2.59%，扣除0.5%赎回费后，基本与测算的收益率相当，即母基金T+1日净值涨跌幅+T日整体折价率-赎回费率约等于投资者的整体折价套利收益率。

3、注意事项： （1）注意分级基金子份额的份额比例，虽然大部分的指数分级基金A、B份额比为1:1，但存在一些特殊的品种为7:3,4:6等比例，因此投资者在进行整体折价套利时，需要按比例买入相应份额的A、B子份额，如700份额A与300份额B，或者400份额A与600份额B。 （2）与整体溢价套利不同，合并的份额数量基本无限制，投资者可以按照份额配比关系，选择相应数量合并即可，即如果选择合并200份额银华深100分级，那么就会分别从银华稳进、银华锐进中扣除100份份额； （3）目前分级基金母份额的场内赎回费率一般统一为0.5%。

七、其他常见问答 1、目前我公司场内基金拆分合并不收取手续费。

2、基金盘后业务可以理解为后台业务，例如基金分拆、合并等，柜台系统中即用此术语，故直接采集入交易系统。基金的合并和拆分T+1确认。基金盘后业务在柜台系统的通过“订单查询”里进行查询。（来源：2013.05.24晚会记录）

3、基金拆分成功，份额已经入账，为什么卖不出？案例：客户号：23071534 客户姓名：谢宇 反映2010.7.28号申请拆分银华深证100分级基金，7.29号拆分成功，银华锐进和银华稳进股份入账。客户尝试各种委托方式卖出银华锐进与银华稳进，均提示可用份额不足。 原因：查询后发现客户除了开通深圳股东账户外，还有一个0505296108的深圳基金账户，拆分后的基金托管在05开头的深圳基金账户中，而不是托管在深圳的股东账户中，并且客户通过网上交易软件卖出的时候，默认的是深圳股东账户，所以提示没有可用余额。 解决方法：可通过网上交易软件，将账户类型选成05开头的深圳基金账户即可卖出。

4、申万巴黎基金公司的分级基金，拆分全是1000份起。（更新时间：2014.12.16）

5、分级基金场外转场内，转托管已经确认，但为什么账上还没有这个基金？ 答：客户只有股东账户，没有场内基金账户，所以没有转发成功。就是客户要有沪市TA账户去掉开头99的基金账户即可。（更新时间：2015.06.16）

分级基金

母基金

子基金

操作方式

母基金是在场内、场外申购赎回

子基金是上市交易买入、卖出

账户

1、母基金份额如果在场内购买，用的是股东账户或场内基金账户； 2、母基金份额如果在场外购买，用的是沪市TA账户或者深市TA账户。

子基金份额的买卖，用的是股东账户或场内基金账户

如何购买

购买母基金，可以通过场内或场外申购；但如果购买母基金要用来拆分成子基金，则需在“场内”申购，若在“场外”申购，还要到营业部做跨系统转托管。

买子基金，可以通过买入操作。

母基金分拆成子基金

1、涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--买/卖/合/拆/购/赎； 2、如果是通过银行或营业部的场外申购的份额，想拆分成子基金，还要做跨系统转托管，托管到营业部场内账户，然后在涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--买/卖/合/拆/购/赎；

子基金合并成母基金

买入子基金，再通过涨乐财富通--交易--分级基金（场内）--买/卖/合/拆/购/赎，合并后的母基金也是在场内股东账户或场内基金账户中。

有的子基金没有上市，有的是不能配对转换，若操作时遇到问题，请查询基金公司公告。