2020年04月03日 09:23:00

本人做原油交易有段时间了，大概16年上一轮油价见底就开始抄底原油了，前前后后亏了不少钱，也错过了美国的大牛市，bilbli和京东，以本人亲历多年的亏钱经验给现在还是想抄底原油的弟兄们提个醒：

抄底原油的品种有两大类，一个是原油期货，二是油田开采股票

先说原油期货：

1、原油期货在暴跌的时候呈现升水格局，即远月合约更贵，还贵挺多的；见下图，国内合约，12月份的在300RMB左右

国外合约，12月份的在33USD左右

原油是每天生产每天消耗的，比如沙特每天1300万桶的产量，中国每天2000万桶的炼化量，当下4月份原油的价格反应的是4月份的供求，现在严重供大于求，油价被按在地板上摩擦，但是到了12月份供需的失衡程度不会有这么厉害，价格自然也不会这么低。关于套利机制，我们买入屯好货，等到12月份卖出岂不美哉！事实上，机构是这么做的，几乎所有的油库都满了，沙特甚至不愿意按照现在的价格卖给我们原油，国内很多机构现在已经找VLCC油轮来存货了，油轮是百万桶级别的。但是原油的存储成本是很高的，而且难以储存过久。套利机制保证了当下原油不至于那么低，因为有人收储，几个月后也不会那么高，有人会抛出囤货，降低了原油的波动。

2、由于一直有国内的资金在抄底，导致国内原油价格跌不到位，那么到时反弹也会逊色不少，5月份合约内外比价在10左右，12月份合约内外比价在9左右，很明显，外盘原油近期砸的更低了。

3、抄底首选外盘期货，次选国内期货，至于银行的期货还是算了，银行还要挣你钱呢，所以别买银行纸原油。银行收取展期费用是因为本来就升水，人家也没办法。

4、美股的USO期货EETF，基金买入的一揽子期货原油，但是也避免不了升水，所以他的反弹幅度是小于原油期货主力合约的，好处是自己不用展期，交易单位灵活，可以做网格。

5、关于月份选择，建议选择7月份以后的合约，疫情的发展还是有很多不确定性因素的，当下是5月份是主力合约，交割月会提保证金，大家都会提前展期进入六七月份合约，既然是抄底，那么当然给自己多留一点时间；

6、不同合约之间的价差不是恒定的，经常会有变化，例如9月份合约今天比7月份合约高10块钱，你可以转到9月份合约，等某天发现9月份合约比7月份合约高15的时候回到7月份合约，这个就是跨期套利，降低成本，常逛集思路的应该都懂。

7、国内原油合约有点大，如果想灵活控制仓位，可以选择燃料油合约。

本人现在没有原油裸多头寸。再说原油开采类股票1、首先大名鼎鼎的华宝油气，这个基金坑了无数人，华宝油气跟踪的是XOP，标普油气开采类股票，这些股票连年亏损，跌跌不休，完全不顾美股大牛市的局面，走出了独立行情。但是近期美股下跌，该类股票竟然不遑多让、迎头赶上，所谓牛市不跟涨，熊市还超跌，我一时竟然词穷。唉，这么个亏钱绝佳品种，谁在上面挣到钱了请联系我。油气开采类股票，同时受到股票市场和原油价格的影响，股票价格的涨跌其实是由公司的盈利最终来决定的，xop美国的油气开采公司，美国的开采成本几乎是世界上最高的，所以油价反弹，美国油气类股票不一定可以盈利，只有大幅度反弹的时候，美股xop可以反弹几十倍，但是需要油价上一百，下次油价上一百估计5年内都难以实现。

2、相比xop，华宝油气经常还有溢价，国外跌成渣了，国内当个宝，导致反弹获利有限，近期的纳指ETF也是这样，所以一定要搞这类品种，建议搞国外的；

3、港股的油服股票，因为大部分不是港股通少坑了不少人，我就栽在了这里，造成了巨幅亏损，不说了给个链接，我自己的总结https://xueqiu.com/3774870615/145119767。列个股票清单吧：宏华、华油、安东、海隆、中海油服、中集安瑞科，其中中海油服和安瑞科还不错。A股上市的有惠波普、博迈科、杰瑞、石化油服、石化机械等等。最后说一下关于油价未来的观点：当下二三十美金肯定是低估了，按照现有的开采成本，除了中东之外，大家都无利可图，油价的均衡水平至少在四五十美金，今年原油的总体供过于求，在伊朗被制裁，委内瑞拉不出口的情况下还是供过于求。美国现在是原油净出口了，低油价不符合美国的利益，符合中国的利益，所以美国肯定不愿意维持低油价。最近沙特和俄罗斯拼油价，针对的不一定是俄罗斯，因为沙特减产的份额被美国的页岩油填上了，让我想起了那句话，加多宝和王老吉打架，和其正死了。中国的石油消费量超过70%是进口的，非常容易被卡脖子，所以中国尽力分散原油进口来源，尽量保证多渠道供应，原油价格这么低，国内汽油价格不下调，是因为油价波动太大了，国内油价超低，汽油的需求量变大，其实不利于中国的原油供应稳定的，国家不愿意放开汽油价格。中国的原油储备也是很少的，不过现在建成了原油储备三期项目，增加了不少，可以保证90天的供应，但是相比美国270天的保障还是少非常多了，中国花这么大力气搞新能源汽车就是想摆脱原油对外依赖。

再罗嗦一句，原油、黄金这种大宗商品的走势非常难以判断，多少专业机构死在这里，我等小散，需要抱以敬畏之心，降低收益预期，千百不可挣点小钱就要去指点江山，原油可是大国博弈的品种。

最终的建议就是，对于没有深入研究的，没有严格计划的，不要去抄底

pengw1015

看到楼主这么好的帖子，我也把最近对几只原油基金的研究介绍下，权当一点水平差点的补充个吧：华宝油气楼主说了，这个跟踪的是标普油气勘测指数，平心而论华宝的基金经理并不垃圾，因为这个指数把一大堆石油公司等权计算，导致大量的小公司的权重和雪佛龙一样了，进而导致这个指数变成一个石油垃圾股的集合，一到暴跌一堆破产，几年跌掉了80%多的身家，除非特别特别看好石油能源行业，否则不要进这个。跟踪的指数（spsiop）和同样跟踪指数的姊妹基金xop雪球都有，就不链接了。华安石油跟踪的标普全球油气指数，指数是把全球的大公司（包括中俄）按实力以不同权重计算。可以理解为垄断巨头的指数。也有个美股跟踪这个指数的姊妹基金IXC（雪球有），IXC把中俄公司剔除权重给了其他大公司（五大巨头埃克森美孚，bp，壳牌，道达尔，雪佛龙，按权重顺序），追踪指数较准。华安倒是有中俄的公司股票，但跟的不太准，基本能跟上80%。指数链接：https://us.spindices.com/indices/equity/sp-global-oil-index广发原油跟的道琼斯美国石油开发生产指数。这个指数是一堆美国石油准一线和二线公司，雪球上有（.djsoep），也有跟踪同样指数的姊妹基金ieo，这个雪球也有，所以不链接了。广发原油跟的指数的特点很简单，二线公司涨的快跌的快。广发原油这个经理水平还是不错的，跟踪的在这几个里面最准。诺安油气是个etf的etf，他跟踪的是标普500能源指数，但标普500能源指数有等权，等值等一共四个指数。从2018年年报看，诺安持有五大etf其中四个跟踪的是石油巨头为主的，所以诺安整体跟踪的和华安比较类似，都是垄断大公司占60%的权重，不过和华安全球垄断巨头相比，诺安的etf基金大部分是美国公司，也就是诺安更看埃克森美孚和雪佛龙这两个公司的股价（50%权重）。另外诺安的基金经理非常的差，跟踪指数误差到了令人发指的程度。诺安也有个跟踪同样指数的姊妹基金IUES，但这个雪球没有链接，如果用雪球可以用xle或者vde来看当天大致的净值变化，和iues跟踪的区别不大。指数链接：

https://us.spindices.com/indices/equity/sp-500-energy-sector基金链接：

https://www.ishares.com/ch/institutional/en/products/280503/ishares-sp-500-energy-sector-ucits-etf

kenbulan

不才在华宝油气上赚到了。一直持有到春节前，当时中美贸易谈判第一阶段合约签订，特朗普推特上说要在二月访华，我就计划持有到二月特朗普来华，肯定会签能源合同。但在20号爆出怡情，判断特朗普访华泡汤，次日即清空，影响好像是在0.423左右清掉的。中间利用沙特油田被炸，伊朗邮轮被炸，伊朗少将被炸，中美贸易谈判，几次暴涨都抛出部分，事后再捡回，持有约4个月，总共大概盈利15个点左右。

文   集思录