2020年04月29日 23:09:00

今日，美林数据涨幅一度超过50%；

亿童文教涨幅一度超过30%；

金陵机电涨幅一度超过20%；

......

在新三板，你真的可以一夜暴富。

随着精选层逐渐推进，新三板市场生态在慢慢修复。这一切，已经在股价上得到体现。如果将视线拉长，我们可以看到，从去年10月28日至今，新三板迎来了一轮波澜壮阔的大行情：

659只做市股票中，涨幅超过50%的多达149只，涨幅超过1倍的达到67只，涨幅超过2倍的也有15只。

这期间，要是股价涨的少，你都不好意思说你是新三板股票。

当然，这些公司股价表现“凶猛”，某种程度上是在“修复”估值。在股价大涨之后，大部分新三板股票估值已经不低，绝非上车的好时机。

但毋庸置疑的是，随着新三板进入新时代，巨大的市场红利会持续释放。这场堪比科创板的财富创造大戏，才刚刚拉开帷幕。新的投资机会，必然还会持续不断地涌现。

你，准备好了吗？

/ 01 /这是一个标志性事件

4月17日，有券商新三板研究团队开始招人了。

申万宏源研究所新三板研究首席分析师刘靖发了个朋友圈，说要招聘新三板研究员。

有朋友在刘靖朋友圈底下打趣道：这是一个标志性事件。

这的确算得上是一个标志性事件。过去两年，券商新三板部门，一直在“送”人，送走了很多人。

中信证券的胡雅丽离开了，去了光大证券，还是卖方，只是不在新三板；中泰证券的张帆离开了，做了买方；申万宏源李筱璇也早早离开了……

作为一个新生的市场，政策支持是这个市场成长最重要的推动力。这些新三板“老人”的离开，可以说是出于政策推进低于预期的失望。

但更恰当的说，是券商送走了很多新三板部门。券商挂牌部门并入投行部，早已经成为主流。这还算好的，至少部门“根基”还在。

反观隔壁研究团队，基本上都撤的差不多了。你去搜搜新三板研报的出处，看来看去也就申万、安信那么几家。

甚至连为公司赚过大钱的做市部门，被裁撤起来也不含糊。新三板做市制度推出以来，共有93家做市商参与过市场交易；现如今，只有76家做市商“存活”，其中不少还都在“象征性”做市。

在新三板市场转冷之后，券商对于新三板业务支持的力度明显减少。券商算盘打的精，不养闲人，利润每年一考核。既然你不能为公司赚钱，那就只好有缘江湖再见了。

所以，在当下的环境，申万宏源新三板团队招人，显然不会是为了养“闲人”。

/ 02 /不容错过的时代红利

马克思讲过：“如果有100%的利润，资本就敢于冒绞首的危险；如果有300%的利润，资本就敢于践踏人间一切的法律。”

对于这样的结论，很多新三板朋友真是一脸懵逼——这两个月就赚了三五倍，没有践踏法律啊；半年赚的钱比过去半辈子还要多得多，也不用绞首吧。

年初至今，涨幅超过50%的做市股票，达到69只；涨幅超过100%的做市股票，也有18只。很多股票，真的是让你“一夜暴富”：

今日，美林数据涨幅一度超过50%；亿童文教涨幅一度超过30%；金陵机电股涨幅一度超过20%......

纵观国内资本市场发展历程，似乎每一个新生的市场，前期都不可避免地要接受挫折的洗礼，正如上证指数曾在2005年跌至998点，创业板指数曾在2012年跌至585点。

在接受挫折的洗礼之后，不管是上证指数还是创业板指数，都能由衰转盛。正如读懂君一位朋友所说：万物皆有周期，盛极而衰，否极泰来。

显然，新三板已经度过至暗时刻，否极泰来。随着精选层持续推进，新三板市场发生了翻天覆地的变化。

近一周，新三板做市股票成交额中位数达到4.07亿元，较最低迷期间翻了3倍；悄悄地，做市指数已经回升至1125点。不仅收复1000点失地，还创下近三年新高。

如果把视线拉长，从2019年10月25日新三板确定改革至今，新三板已经迎来了一轮波澜壮阔的大行情：

当下659只做市股票中，涨幅超过50%的多达149只，涨幅超过1倍的达到67只，涨幅超过2倍的也有15只。

与股价一同上涨的，还有市场各方人士的“热情”：

券商开始招聘新三板市场人员，机构开始关注新三板，新三板个人投资者数量也开始水涨船高：截至4月23日，新三板合格投资者数量已经达到56万，较3月底足足翻了一倍。

新三板改革的红利已经开始释放，自然没有人愿意错过。

/ 03 /你准备好了吗？

当然，新三板公司股价表现“凶猛”，某种程度上是在修复估值。

过去，出于对市场的悲观，新三板公司的估值被投资者“砸”至冰点。2019年1月16日，新三板市场最低迷的那一天，做市股票市盈率中位数为13.37倍。

而一些头部公司，虽然业绩不错，但由于流动性太好，投资者竞相跑路，估值反而“折价”：成大生物、贝特瑞等当红炸子鸡，在当时市盈率都不到10倍。

当下，这样的机遇已经几乎不存在。截至昨日收盘，做市公司市盈率中位数为15.84倍。虽然总体来看，市场估值并没有提升太多。但大部分交易活跃的公司，股价飙升之后，已经是“市梦率”。

有投资者可能会说，新三板公司估值较A股不还是有较大差距？的确如此。当下，创业板市盈率中位数高达43.58倍，科创板市盈率高达63倍……但这几个市场，生态完全不同。

新三板市场生态，更接近于港股。港股市场目前市盈率中位数不过10余倍。而港股大部分公司质地，要明显好于新三板公司。

对于大部分新三板公司来说，当下的投资风险已经不低。过去，“集邮”策略的惨痛经历，给过我们“教训”。当然，这并不意味，新三板不值得关注。

新三板是服务中小微企业的主阵地。通过新三板，我们深深感知到了中小微企业的活力、生命力和创造力。

当下挂牌的8000多家新三板企业中，2018年营业收入同比增长超过50%的多达1147家；扣非净利润同比增长超过50%的达到2450家，占比接近三分之一。

受疫情影响，截至4月27日，新三板已经披露2019年年报的公司还只有3000余家。其中，2019年营收同比增长超过50%的达到381家；扣非净利润同比增长超过50%的，达到1172家。

过去十年，美股市场波澜壮阔，多达56只股票股价涨幅超过10倍。仔细研究，你会发现大部分超级牛股都有一个共同特点，“从小到大，业绩驱动”：

比如说涨幅高达30.65倍的特斯拉，营收从2010年的1.16亿美元增长至2018年的245.78亿美元；

涨幅达到23.28倍的再生元制药，营收从2010年的4.59亿美元增长至2019年的78.63亿美元；

再比如我们耳熟能详的亚马逊，其股价10年涨幅17.57倍背后，同样是业绩驱动，其营收从2010年的342亿美元增长至2019年的2805亿美元。

这些超级大牛股的成长，得益于自己实力强劲，但同样离不开美股“土壤”的滋润。

新三板深深植根于中国最底层的中小微企业，这是中国的未来。改革的红利，政策的支持，精选层势必也会充分发挥“土壤”的作用。

可以预见的是，随着新三板生态得到修复，会吸引越来越多的“硬核”中小微企业登陆新三板，挂牌精选层，借助资本力量成长。

新三板深深植根于中国最底层的中小微企业，这是中国的未来。正如美股市场一样，在新三板市场的培育下，未来十年国内会涌现出特斯拉这样的“大鱼”，一点也不奇怪。

所以，你准备好了吗？

文    读懂新三板