2020年05月22日 02:10:47

        大盘如期在5月11日(5月4～8交易日因劳动节两天假期顺延两天)出现高点拐点，随后于昨日5月19日形成第二个顶部即双顶形成（我19日在股票群提示：“美股昨晚只是二次筑顶，双顶无疑，精算显示纳斯达克昨晚就是高点拐点，误差不超过一天。全球市场历史性次高点已经成形，千真万确，万无一失。新一轮跌势将展开。市场焦点、万众追捧的半导体板块本周基本见顶，少数该板块个股下周见顶”）。

      新一轮跌势与一月至三月中旬的特点不同，不一定是急跌、大跌，而是拉锯式、振荡式、抵抗式下跌。      

      “轻指数、重个股”的，蜜月期暂时告一段落，再执着这个策略风险将很大。安心等下一轮机会吧。

      但是，做空和对冲爱好者的播种好时节来了。

       如果按照最准确、真实反映市场主流趋势的指标标准：代表一线股趋势的绩优股、社保重仓、QFII重仓指数来划分，自1991年以来最佳对冲良机第一名是上证指数的今年1月14日和深圳成指的2月25日当周，第二名是今年3月5日，第三名就是5月4-8日（由于劳动节假期占用两个交易日，顺延2天就是5月6至5月12日）。按照大盘指数划分，第一名是2007年10月15-19日，第二名是2015年6月12日当周，今年5月6-12日排在第七或八名。俱往矣，逝者已矣，唯来日可追。因此，5月6-12日可能是未来几年乃至十几年最佳对冲良机第一名。而这个时间也刚刚溜走了，那么今天、当下就是最佳对冲良机的第一名。

      去年4月份至今年1月份（有的指数到今年2月份）以来筑顶长达9个月（上证指数/沪深300/上证50指数很明显地形成9个月的箱型、横盘震荡顶部区），这是与历史大多数顶部（筑顶一两个月就反转为跌势）不同之处，漫长的震荡筑顶过程让人麻痹、给人错觉：要么觉得大盘在筑底，随后将迎来牛市，要么觉得市场没啥风险，跌下去也会拉起来，只需高抛低吸就好了。于是，《狼来了》的故事就极可能成真了，只不过，狼主角由大熊扮演，以“温水煮青蛙”（振荡下跌、下跌中不断有强劲的反抽）情节演绎。

       主流舆情显示，不少专业人士都坚信，只要拿住一线股、或指数基金就安全、放心了；价值投资爱好者信奉：选对好股就可完全忽略大盘和好股回调的理念，这也是其曾经坚守好股成功的经验和未来成功的前提。这信条真的就靠谱、安全吗？

      事无绝对，凡事皆有条件，我在今年3月4日文章《3月2-6日形成次高点，随后中长期趋势将逐渐显现》中论述了：价值投资相对靠谱，但是不能迷信它，它也有它的先天局限性，有它的应用前提条件，价值投资也要把握趋势拐点，当然主要是中长期趋势的大拐点。没有永远的牛股，任何辉煌的牛股都有大熊阶段，任何企业都有高成长期、成熟期、衰落期，关键在于把握个股目前处于什么期（高成长期？成熟期还是衰落期？），核心就是拐点、尤其是主升浪的拐点。比如，买在好公司的牛市之巅即熊市之始，即使最终守候了一二十年盈利了、但跑输了指数尤其投资人的期望值，能算成功吗？

       巴菲特、荣格尤其荣格就是拐点大师，只不过侧重长期拐点而不是中短期拐点而已，巴菲特一句名言是：“众人贪婪我恐慌，众人恐慌我贪婪”，多数炒股人都知道，但他的深意是什么？他选股当然是超一流，但是他认为，把握拐点比选股更难、更重要，如果不信，再看看他讲的另一句话：“好公司不等于好股票，好公司易选，好时机难择”，好时机是什么？仔细体会吧。

     美股自1974年进入超级牛市，其间只有3次较大调整，最大一次是2007年10月的金融危机，道琼斯最大跌幅是54%,但只持续了17个月，5年内收复全部失地后一路长牛。A股所有大盘指数至今没有收复2007年10月高点。上证指数点位打对折的跌势有4次，接近打对折2次，深圳成指5次，接近打对折3次。我通过周期和波浪结构计算分析、预测，今年2月起美股将进入超级大熊市，级别至少是46年来最大的，将对1974年以来全部主升浪做总结回调，而且也有可能是88年来最大的回调（还待研究确认）。

      如果我对大势的预测（或者称之为假设）熊市成立，或者我3月4日对一线股的牛市刚结束、熊市刚开始的预测或曰假设成立（我在5月6日文章：《A股史上第三重要拐点时间驾到，美股史上第二高峰拐点将至》中选取33支代表性一线股、优质股画图具体标明中长期下跌目标，其中绝大多数今后下跌目标是现价的对折，其它二三线和垃圾股则可能打对折后再对折一两次），那么，这些标的价值投资者能够忽略大盘和标的个股的回调幅度吗？基金净值回撤30%就清盘了。

      个人认为，今后几年乃至十年以上全球市场全面处于大熊市，而且道琼斯的5月第一周、纳斯达克的本周（5月18-22日）就是今年2月中旬历史性大巅峰形成过后的次高点（第二顶峰）

       美股将至少对前46年(乃至1932年以来的88年)大牛市做总结性回调，所以将经历十年熊市都是正常的。A股会短一些(至少也得几年时间)，并且大概率会先于国际市场结束熊市、进入下一轮大牛市。所以，我们要在今后几年熊市中保存实力，乃至利用对冲工具而持续盈利，当下一轮大牛市来临时，我们都可以充分享受这个大红利。

       "不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。"出自《寤言二迁都建藩议》陈澹然[清]《论语·子路》：“无欲速，无见小利；欲速则不达，见小利则大事不成。”       我们个人普通投资者也必须高瞻远瞩，不能只盯着超短线追涨杀跌，为了曾经偶尔吸食到几个涨停板的快感而着迷、沉沦。炒个股也要看大势背景，也要看阶段，更别忘了，股市二八定律(实际上不足一成)，秋后算账时才知成败。

       有些人认为我永远看跌，实际上，2015年6月10以来，我战略上确实一直看空后来的几年大势，但是底部和顶部拐点我都做预测（2015年6月10日以来，我预测了共计大概50个高点或低点拐点）只是熊市中我更侧重预测大盘指数（个股另当别论）的高点拐点。2015年三次股灾的底部我都做了比较准确预测（历史文章可查证），2015年12月24日我预测大盘23日见顶了，将下跌到2016年1月25～29日见底，而且当时指出2016年1月25～29日历史性底部，将进入主升浪。实际上，大盘是反弹浪，持续了两年，一线股是主升浪。2011年10月2日，美股已经大跌了五个月，我在新浪博客（http://blog.sina.com.cn/s/blog_678b346d0100y47s.html）预测，美股进入大牛市，随后主升浪涨了八年多直到2020年2月。2018年3月初起我全年看空，目标2480点，但是几乎每次短线底部反弹做了预测，2019年初底部我也做了预测，只是低估了反弹的级别。

        舆情中看牛市的依据有很多，多不胜数，层出不穷，比如：房子不让炒了，增发的货币正在引导到实体经济和股市上，政府大力扶持半导体等新兴的国产替代的行业，瘟疫在国内控制得力，领先全球，国际上都在大举刺激经济，量化宽松乃至美国推出无上限QE······

      以上这些对牛市预期的依据成立吗？

一，一阴一阳之谓道，阴阳相生相克。为何会出现那么多利好？因为，其中很多利好是为了对冲利空因素、挽救利空的破坏。利好与利空相生而相克，任何政治、经济学、科学逻辑都无法对其利好利空的力量孰优孰劣、程度做出合乎科学的、符合实际趋势的定性和定量（前不久的文章已经从方法论、原理上和国际金融权威人士的评价对此作了解析、论述）。

       月有阴晴圆缺，有阳必有阴。谁能改变、逆转规律呢？因为夜晚睡好觉，才会有精力充沛的白昼；中医养生强调的是既要养阳，也要养阴，阴虚阳虚都是病。正是因为有了寒冬的收藏、休养、韬光养晦，才会有春天的生机勃勃、夏天的兴旺绽放、秋天的圆满丰盛。何必仇视阴、熊市呢？善待、处理好熊市（经济调整），才会迎来更好的牛市（经济增长、景气）。

二，牛市的根本动力是依靠上市公司的盈利能力。但是，我发现绝大多数上市公司盈利能力已经到达峰值，将进行回调。因为，从长周期看，我非常确信一线股都走完了或长或短(最长的28年)的全部五个主升浪(其中三个推动浪)，几年至几十年长周期共振也决定了一线股牛市结束了，即市价已经完全消化乃至透支了未来的盈利预期。

三，美国股市半个世纪或88年牛市结束了，十年以上的大调整是不可逆转，不可抗拒的。

四，市场趋势是由周期主导、决定，政策对于股市只能起到引导、辅助作用，可以缓和上涨和下跌的幅度、力度，但无法改变趋势及其运行时间。这是一个哲学、也是一个科学道理，我以前文章多次论述了市场的趋势规律和政府的作用关系。

        简言之，就是：“有物混成，先天地生，寂兮廖兮，独立而不改(道，周期之道的运行是独立自主，不依靠外力，也不受左右干扰的，不容改变的)，周行而不殆(循环周期运动永不停歇，永不懈怠、偷懒)”。“反者道之动(内在规律的运动方式是“反”：往返、循环周期运动)，弱者道之用(道的作用是柔弱的、低调的、看不见的、无为的)”。但是“”道常无为而无不为”（内在规律看起来无所作为，看不见摸不着，但却无所不在，无所不由它主导）。“大音希声，大象无形。柔弱胜刚强“(道的表象很弱，但却能致胜、克制、决定貌似的刚强者），“”天下之至柔，驰骋天下之至坚”。“”人法地，地法天，天法道，道法自然”。（人，政策，都只能效法地、天、道，而无法主宰地、天、尤其是道）。

       道德经绝妙地解释了：自然规律，人和自然的关系，股市的规律，政策、人与股市规律的关系。

        何苦敌视熊市？换个念头，多一个对冲工具，与熊市交朋友，我们同样可以安稳、确定地实现长久（至少几年）、可持续的收益。几年后，迎接大牛市回归，继续短笛、长歌、草原牧牛。

       永远不会有100%精准的股市趋势预测和预测者出现，所以，投资者、读者永远要自己做好风控、策略、资金管理，不断自我提高执行力、严明纪律。

       投资有风险，以上预测、理念仅供参考。

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