2020年06月16日 08:01:03

斑马消费 杨伟

已经有80年历史的通化葡萄酒，逐渐收缩战线，退山海关，以避免与进口葡萄酒的正面竞争。

最近几年，通葡股份业绩主要靠控股子公司九润源独力支撑，奈何，九润源的盈利能力也已大不如前。

退守东北

与通葡股份（600365.SH）姗姗来迟的年报一起到来的，还有交易所的监管问询函。

2019年，公司营业收入9.76亿元、归母净利润-3131万元，分别同比下滑4.93%和845.97%。

通葡股份的主营业务为葡萄酒的生产、销售，以及通过控股子公司九润源向互联网平台销售白酒。

通化葡萄酒有着80年悠久历史，被称为“中国野生山葡萄酒创始者”，旗下有“通化”、“红梅”、“雅士樽”等品牌，出品过“中国第一支波特酒”和“中国第一支冰酒”，曾作为专用酒，出现在国家多个重要场合。

公司于2001年在上交所上市，是中国第二家葡萄酒上市公司。

但通化葡萄酒扛着金字招牌，在行业的影响力越来越弱。

2019年年报显示，全年公司葡萄酒销售收入刚过6000万元，44.11%的毛利率，比上年同期下降5.51个百分点。

公司将全国市场分为5大区，华北、华南、西南、华中地区收入均大幅减少，多在百余万元左右，其中华南地区的年营收仅为31万元。

最近两年，公司全面收缩全国战线、退守山海关、主攻总部所在的东北市场。公司表示，退守东北市场，是为了避免与进口葡萄酒的正面竞争，将有限资源集中投入。

2019年，东北地区收入5561.70万元，同比增长19.33%，占公司葡萄酒收入的91.86%。

通葡股份旗下产品包括畅饮型葡萄酒（零售价格100 元以下）、小酌型葡萄酒（零售价在 100-400 元之间）、品味型酒葡萄酒（零售价在 400 元以上）。公司分析认为，东北酒文化浓厚，且为人豪爽，价位相对较低的畅饮型产品符合当地的文化和传统。

因此，公司在2019年调整了产品结构和促销策略，导致存货不能适应新战略，出现资产减值。

为巩固东北市场，通葡股份也是费尽苦心，用钱开路，拓展当地酒水销售圈子关系。全年，公司拿出近2亿元，对吉林、辽宁两家5家商贸公司（专卖店）提供资金帮助。截至目前，公司已收回全部款项，但以上商贸公司尚未成为公司经销商。

电商子公司独力支撑

最近几年，通葡股份的收入，主要靠控股子公司九润源支撑。

2015年，公司以6669万元，拿下九润源51%股权，介入互联网白酒销售行业。

九润源是习酒、劲酒、四特、古井贡等酒企的互联网经销商，主要客户为京东、天猫等电商平台。

2019年，公司电商收入9.14亿元，同比下降5.57%，毛利率19.97%，同比增加3.33个百分点。

通葡股份在营收下降的情况下，全年销售费用1.15亿元，同比增长45.38%，主要就是因为电商平台服务费用的增加。

京东是九润源最大的客户，2019年业务发生额7.74亿元，同比降低13.66%，平台服务费却从上年的213.62万元增至3658.95万元，增长1612.87%。

斑马消费梳理发现，2019年通葡股份母公司以及葡萄酒业务相关子公司悉数亏损，仅九润源盈利。不过，九润源的盈利能力亦大不如前，2019年4064.30万元的净利润，比上年下降近3成。

2017年，公司曾筹划发行股份及支付现金收购九润源剩余49%股权，历时一年宣告终止，后续再无消息。

今年一季度，通葡股份葡萄酒收入全面下滑，当季公司营业收入2.21亿元，同比下降43.15%，归母净利润-63.36万元，同比下降147.67%。