2020年06月16日 17:03:54

      6.14周评火线解读了创业板注册制，因篇幅较长，未完接着聊。上篇文章从宏观角度分析了创业板注册制推出的背景，和中美之争息息相关，某种意义上资本市场的改革也是被外部倒逼的。别忘了，咱们从一周休一天变成后来的双休，也是被别人逼出来的。

       社会主义制度优越性+改革开放倒逼师=中华盛世

       第二个结论是，创业板注册制改革是为了中概股回归铺路。这里面有一个问题，在美国上市，融的资是美元，按说如果退市就要还钱，不可能拿人民币还吧？该话题也引发了坊间的猜测，对咱们宝贵的外汇储备有一定的担忧。

       备战方能止战，无论是军事斗争还是中概股的去留，都适用。

       我的看法是，中概股全部退市难度很大，这涉及到美国资本市场的公信力问题。其次，一部分中概股回归当以港交所为主，澳交所替补。国内上市制度的改革更多是和国际惯例接轨，新的符合赴美上市的企业或许可以选择在国内就近上市。

       这里面的核心还是高科技企业的融资通道问题，这涉及到双方的国家安全。

解读三：注册制对市场生态影响巨大

       创业板注册制或者不远的全面注册制，对于A股生态影响巨大，投资者有必要冷静审视未来的股市格局。

       首先，上市公司海量增加，包括并购重组和再融资。并购的积极意义在于，大量的不符合上市条件的企业可以选择被上市公司并购，这样就不用挤IPO的独木桥。此外，同类或者产业链上下游的整合，也利于上市公司做大做强。对于财政（税收）还有一个隐性的好处，上市公司越多，税源越好，相对来说上市公司比一般的中小微企业要规范的多。

       加上再融资这部分“隐性IPO”，最终的结果就是，上市公司和股票供应量大幅增加。美国上市公司所融的钱不仅是本土的，还有全世界投资者的钱往里汇聚。相对而言，A股的外资比例则要小的多。因此A股更接近存量博弈，在大量新增股票上市的情况下，整体估值承压是必然趋势。

       股市大扩容，带来公司分化、投资者分化加剧，优质企业更加稀缺，有可能出现头部溢价。大量的上市公司被边缘化，沦为“仙股”。某会的面值退市专治仙股，过去的股民喜欢炒小、炒新、炒垃圾（低价股），现在则要注意回避低价股。

       市场普遍预期的国际化、机构化、去散户化都在进行当中，随着注册制的改革将更加彻底。投资风格也将逐渐向美国的“价值投资”方向靠拢，股民的交易理念和买卖策略需要与时俱进，才能跟上发展。（未完待续）

       注册制带来的最大变化是结构性牛市永远有，“选股是第一生产力”将成为宇宙名言，如果还只盯着上证指数，那就回家带娃娃去吧。（下篇详解这个话题）

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       最近盘面有点纠结，涨不上去也跌不下来。对于创业板注册制，显然市场是报以积极的态度。大指数出现分化，上证50、沪深300、上证指数等偏老偏大的市场表现不及中小板、创业板。在主板低位徘徊的同时，创业板却创出了反弹新高。

       外部事件，北京疫情局部二次爆发，对市场情绪有明显影响。要相信当局的管控能力，在防疫这件事上，地球村不会有其他国家做的比我们更好。周一的盘面，医药、医疗、生物疫苗等板块大涨。部分跟风品种，如猪肉等今天明显回落。

       另外一则消息，分管外交的杨洁篪将和蓬佩奥在夏威夷见面。这是一个积极信号，在港台局势越来越险峻的当下，中美关系陷入更冷的僵局，有望成为破冰之旅。今天的主流媒体，也不失时机地报道了中方大量购买美国农产品的新闻。

       美国大选即将进入关键期，特朗普在抗疫不力和黑人事件的双重打压下，民调落后于民主党的拜登。个人认为最后金毛连任的概率很大，但现在完全没有必胜的把握。他必须要小心打好中国这张牌，可以说，中美关系是他选胜的关键。

       周评中线看震荡，短线认为有调整。实际上大盘还是蛮强的，忙哥投资备忘录指出，对于合格的盘手，指数走横已经足够了，好票大把，赚钱机会大把。比如在群里发过涨停红包的小熊电器和宝莱特，前者突破天花板，屡创新高，后者悄悄地已然三个涨停。（个股非**，据此买卖，后果自负。）

       两个月前推出的投资备忘录，是之前VIP服务的升级，也更加规范。欢迎私募机构洽谈合作，比如风控外包或策略外包。个人大户携手忙哥，相信会如虎添翼，上周金股组合之一的华友钴业，今日涨停（个股非**）。渔比鱼重要，或许两者可以兼得。

       今天复盘的时候，我一度有牛市的错觉。