2020年07月13日 08:37:00

推出007系列已经五个多月了，都是市场冷门股，有些已经不断新高，比如宁水集团、海容冷链、永高股份等，有些还趴在地上。新高的个股如何操作，你随意，反正赚了不少；趴在地上的个股我们还是回过头看看，还有没有机会。

毕竟我们假设牛市来了。今天，给小伙伴继续聊聊天顺风能。

2019年受太仓、珠海、包头三地的生产中心技改扩建影响，公司风塔设计产能提升至52万吨，产量同比增加33.63%至50.55万吨。2017年至2019年风塔产能利用率都在97%以上，处于较高水平。

2019年，公司风塔销售量为50.66万吨，较2018年增长33.29%；新签订单量约64.00万吨，同比增长16.36%。销售价格方面，公司风塔销售均价为8,977.10元/吨，同比增长11.60%，主要系行业需求旺盛所致。产销率方面，2018年和2019年公司风塔产销率均超过100%。

客户方面，2019年公司国际客户仍主要为Vestas、GE、Siemens等整机生产商，国内客户仍主要为国内大型电力集团。从客户集中度情况来看，2019年，公司前五大客户的销售收入总额为26.05亿元，占总销售收入比重为43.66%，集中度较高。

总之，产销两旺，产能利用率高，大客户稳定。

现在很多小伙伴担心公司未来的业绩，原因是国家的风电政策。

根据政策，2021年之前依然存在抢装潮，2021年之后，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。

2019年，全球风电新增装机容量60.4GW，国内新增并网风电装机25.74GW，同比增长25.01%。2020年1-5月，我国风电新增装机量4.9GW，同比下降28.78%。尽管受疫情影响，装机量低于预期，但是随着产业链复工复产的推进，各地项目开始施工，受抢装影响，下半年装机量有望回暖上升，2020年，预期国内陆上风电预期吊装量约为33-35GW。

虽然2020年装机量预计增长30%以上，但是抢装潮之后，政策影响之下，2021年及以后年度国内装机量可能会持续下滑，据一些券商预测，装机量早25GW左右，下降30%左右。

说实话，确实是下降预期导致现在的风电设备估值低，不然也不会出现这么低的估值不是。主要上市公司市盈率只有10倍左右。

确实如此，不然天顺风能的股价也不会被压制的这么惨。但是只要政策有所调整，风能设备公司肯定会有所表现。

前段时间有人说光伏发电已经平价上网了，理论上风电也可以平价上网。

看天顺风能的发电业务，下表是天顺风能每个项目的售电量、结算价和补贴，初善君简单测算了一下，除哈密项目外，其他项目即使扣除补贴，也基本实现盈亏平衡。当然，天顺风能的这些项目补贴是可持续的。

初善君只是想表达平价上网确实是大趋势。

更重要的是，尽管国内装机量可能会下降，但是国外装机量可能会保持在不错的水平，同时天顺风能国外收入占比约35%，风塔上差不多一半都是对海外销售的，影响还好。

因此，市场对风电的悲观已经完全体现在股价里，对天顺风能的预期非常低，稍微有超预期的情况股价就会上涨。

2020年天顺风能的业绩上限非常高，现在券商一致预测是10亿，按照半年预告中值5.5亿计算，Q2单季度利润达到了4.2亿，即使下半年只有6.5亿，全年利润可能高达12亿。

当然，也有风险。一是手上有179MW装机量的风电项目还在建设，假如今年不能并网发电的话，是没有补贴的，这对公司不是好消息。

二是有息负债比较高，短期借款20亿，一年内到期的非流动负债6亿，长期借款18亿，有息负债还是比较高的，公司每年经营现金流一般，偿债压力大。

感兴趣的小伙伴还是根据自身的风险偏好来选择。

文            初善投资