2020年08月13日 09:17:00

今日，红宝丽（002165.SZ）在连续三个涨停后盘中一度跌停，收盘价大跌9.57%，而怡达股份（300721.SZ）涨停。这两家公司均在建环氧丙烷项目，近期环氧丙烷价格大涨也令它们备受市场关注。财联社记者从两家公司处得知，项目投产后，公司实现产业链一体化，环氧丙烷自产自用将令公司在成本上占优势。

环氧丙烷持续上涨带动下游涨价

资料显示，红宝丽主营聚醚系列产品和异丙醇胺系列产品，怡达股份主营醇醚及醇醚酯类有机化工产品。环氧丙烷是这两家公司重要原材料，而近期环氧丙烷价格大涨。

卓创资讯分析师徐策向财联社记者表示，近两周，国内PO（环氧丙烷）市场上演疯狂一幕，供需面利好下，环氧丙烷近两周市场上涨幅度在24%，截止目前，华东市场价格商谈在13100-13200元/吨。

来源：卓创资讯

8月12日，红宝丽证券部工作人员向财联社记者表示：“公司硬泡组合聚醚产品和异丙醇胺产品具有核心竞争力，采取盯着环氧丙烷的定价策略，两个产品特点不一样，定价上会有差异。硬泡组合聚醚产品定价采用国内以上个月环丙均价*系数＋加工费的模式；异丙醇胺根据市场需求结合环丙价格及时定价。”

而据川财证券研报，根据Wind 数据，国内环氧丙烷现货价格由4 月份的不到7000 元/吨，持续扩大到近期的13000 元/吨，其产品软泡聚醚和硬泡聚醚的价格也由底部快速回升。

财联社记者以投资者身份致电怡达股份，公司证券部工作人员表示：“影响是双向的，原料上涨时我们的产品售价也会跟着上调，毛利不能说没有变化，只能说不会有太大变化。”

徐策向财联社记者表示：“近期，成本面利好提振行业信心，醇醚及醇醚酯产品经历过长久沉闷气氛后，近两周市场报盘接连上行，交投气氛转好。相较7月底，华东乙二醇丁醚累计上涨250元/吨，涨幅3.87%，华东PM累计上涨1150元/吨，涨幅11.91%，华东PMA累计上涨1100元/吨，涨幅12.64%。”

在建项目投产或降低成本

值得注意的是，近来，红宝丽和怡达股份为了实现产业链一体化，均在向上游——环氧丙烷延伸。

红宝丽公告称，公司泰兴基地“年产12万吨环氧丙烷项目”安全竣工验收通过专家评审，目前正在开展领取安全生产许可证相关工作；怡达股份则在半年报中表示，“15万吨/年环氧丙烷项目”正在安装阶段，计划于今年年内建成投产。

上述怡达股份工作人员认为：“项目建成投产后会大大提升公司的综合竞争能力和盈利水平。投产后会自用，用自己生产的环氧丙烷在成本上就占优势了。此外，多出来的部分，我们还会对外销售。”

上述红宝丽证券部人士表示，环丙装置投产后，公司主原料已延伸至丙烯，丙烯供应及其价格相对稳定。

财联社记者还从一位红宝丽内部人士处得知：“项目达产达效后，成本这块可能相对其他公司要降低些，应该会对公司业绩有比较好的影响。”

未来多大比例外销？

那么红宝丽和怡达股份项目投产后，会有多大比例用于外销呢？

在互动平台上，怡达股份回复投资者称，项目建成投产后大概三分之一左右需要自用，其余的可实现外销。

8月12日，红宝丽证券部工作人员回复财联社记者称：“公司该项目装置生产的环氧丙烷主要自用，可能会有少量外销。”

此外值得注意的是，怡达股份该项目采用的是过氧化氢直接氧化法技术生产，而红宝丽的装置采用共氧化法。

西南证券研报认为：“国内现有环氧丙烷有效产能330万吨，以氯醇法为主，主要集中于山东……未来氯醇法装置将慢慢退出历史舞台。根据现有规划，未来新增产能以共氧化法、直接氧化法工艺为主，在建规模约250万吨，随着近年万华化学、南京亨斯迈、中海壳牌、镇海炼化等共氧化法项目成功投产，及红宝丽CHP工艺装置的稳定运行，我们认为未来国内环氧丙烷工艺将进入百家争鸣阶段。”

文       财联社