2020年10月15日 22:28:00

正文：

01 市场亮点

今天市场整体维持弱势震荡调整格局，表面看上去平淡无奇，但是今天的盘面是有亮点的。

什么亮点？

银行成了最吸金的板块！

一些头部商业银行量价齐升，剑指反弹新高，平安银行盘中创了反弹新高。

银行板块走强的逻辑是什么？

1）昨天公布的社融、人民币贷款、M2均超预期，特别是人民币贷款环比大增，这对于银行的业绩有正向贡献，虽然现在利率被压低了，但是薄利多销同样可以增厚利润；

2）昨天央行表明态度，可以容忍杠杆的提升，这对于银行信贷构成利好；

3）多方数据表明，三季度经济环比复苏态势良好，经济基本面的走强，对于银行业也构成利好。

为什么银行板块走强是亮点？

我们之前说过，当前行情主要是“震荡市+局部牛”的格局，要转化为全面牛，需要金融权重的参与，而资金要拉金融权重是需要逻辑的，从目前的状况的，金融权重有初步被资金认可的迹象。

只有金融权重获得资金关注了，主板的运行中枢才会再上一个台阶，才能打破3200-3400的箱体震荡格局，才有引发全面牛的条件。

总的来说，今天银行板块的拉升是一个非常好，也值得去关注的一个信号。

02 经济数据

1、中国9月CPI同比增长1.7%，预期增长1.9%，前值增长2.4%。

9月份CPI较8月份明显下降，主要是食品中的猪肉价格下降显著，另一方面，我们也能看出，在经济困难的年份，刺激政策的推出对于流通中的现金影响非常有限，另外，由于居民可支配收入的下降，反而会导致通货紧缩。

另外，我们昨天看到9月份M0较8月份还是出现了增长的，所以，当前的CPI回落的另一个原因是供给增加了，这是产能恢复的利好的一面，但也侧面体现出需求相对还是比较疲软。

2、中国9月PPI同比下降2.1%，预期下降1.8%，前值下降2.0%。

这个数据可以说是9月份看到的最不理想的数据，PPI同比回落幅度较8月份扩大了，当然，这里面有去年9月份数据较好的原因，但是从环比表现来看，改善力度出现了减弱，这个数据和我们之前看的PMI、社融等数据并不是非常匹配。

那么，大家思考一个问题，9月份M2供应量超预期，而CPI和PPI的价格都没有呈现大幅上涨，那么钱流到哪去了呢？9月份市场的热度也不如7、8月份。

所以，这个钱大概率趟在银行观望。

总的来说，从CPI和PPI数据，我们看到了当前经济需求相对疲软的一面，但我们认为，这是复苏过程中的正常波动，随着经济的复苏，以及疫情影响的减退，需求将逐步释放，这个不仅是国内，也包含国外。

另外，今天早间，央行开展了5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和500亿元逆回购操作。鉴于本月MLF到期量为2000亿元，央行向银行体系投放了3000 亿元中长期流动性。本次操作利率依旧与前次持平。

央妈对于流动性的呵护符合我们的预期，现在的策略就是基准利率基本不会再降了，就通过货币工具来保障流动性，不搞大水漫灌，保持“合理充裕”。

03 外围

现在欧洲市场普跌，美股也是大幅低开，主要原因是欧洲疫情的二次爆发，英国新增确诊创了新高。

对于第二轮疫情，一个显著的特点是死亡率在下降，所以，从危害程度来说，应该是在逐步减弱的，另外，现在各国应对疫情的经验也比之前更丰富，所以，我个人认为会比较好控制。

而且对于金融市场来说，第二次永远没有第一次猛烈，无论是利好还是利空都一样，所以，不必过于担心。

另外，这对于国内医疗器械、疫苗将构成利好。

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好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！