抱团股的最终结局!
时间:2021年01月17日 09:01:44 浏览:次
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2021年01月17日 09:01:44
前段时间市场上关于抱团股的争论越来激励,
随着上周A股市场出现震荡调整,部分抱团股出现了短期回调之后,
对抱团股的争论之声稍微小了一点,转而开始出现了一些看好低价股的声音。
其实冷静下来想一想,资金抱团在一些特定行业和股票当中的情况,
历史上也多次发生过,并非是什么新情况、新现象,
而古今中外的市场当中,是不存在长久不散的抱团的,
任何形式的抱团,最终都会在一定条件下解散。
所以我们今天就聊聊可能导致抱团股解散的一些条件和结局,
其实一群人在一起抱团取暖,原因很简单,就是外面太冷了,
而越是外部环境寒冷,最终选择抱团的人越多,抱的也越紧。
A股市场也是一样的,这波强力抱团始于去年7月份短期大涨之后,
前期累计涨幅较大的医药和科技两大类型个股进入下行通道,
而周期性行业更是长期处于低迷状态,市场当中存量资金可去的地方太少,
同时这部分资金又不愿意暂时离场等下一个机会,
于是选择在有一定业绩支撑,知名度也比较高的领域当中抱团。
如果是一群人抱团取暖,要让其解散抱团状态,方式无非硬与软两种手段,
硬手段简单粗暴,直接让抱团的人群上泼一盆冷水,
抱团瞬间瓦解不说,抱团群体当中的人都狠自己跑得不够快。
软手段也不难理解,直接在抱团领域外燃起一堆温暖的篝火,
当抱团的人观察一段时间,这堆火不但不熄灭,反而越烧越旺的话,
离抱团核心最远的一波人自然会跑到篝火旁想占个最好的位置,
后面就会有人陆续离开抱团去烤火,这样抱团也就自然瓦解了。
这个道理放在股市当中,也很容易找到对应的情况,
比如说上一次资金抱团白酒之后,也是越抱越紧,
但是遭遇了无情的冷水袭击,当时的“塑化剂”问题和限制三公消费制度一出,
抱团在白酒上的资金只能各自突围,另找出路。
这种情况就类似于给抱团的人泼冷水。
再比如说历史上历次大牛市启动前,都会有资金在当时的“白马”行业抱团,
但是牛市一旦确定启动,其它行业的涨幅很快就超过了抱团股,
抱团资金也陆陆续续从原来的抱团领域撤出,
然后选择一些牛市当中更受追捧的行业去布局,
导致历次牛市前半段都是防御性板块走势最凄惨的时期。
这种情况就类似于在抱团领域之外点燃篝火。
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最近的市场当中,一些现象和传闻也符合上述这两种情况,
其一是有传闻说监管部门要限制大消费类基金的发行,
虽然这个传闻的可信度比较低,
但是思路明显是针对第一种泼冷水的方式来制造的传闻。
其二是最近中字头的央企和部分周期性行业个股出现短期大涨,
虽然上涨的持续性很一般,范围也比较窄,
但是思路明显是针对第二种点篝火的方式来试图瓦解抱团。
那么这些迹象出现是否意味着抱团股马上就要迎来拐点呢?
目前来看,抱团股已经偏离理性区间是肯定的,
未来也不可能长期持续用不解散,但决定性的拐点可能还不到时候。
得出上述结论的主要依据有如下几点,
1、资金量的问题
A股目前指数上涨虽然明显,但是增量入市的步伐比较慢,
且大多数是通过基金的渠道进入到市场当中来的,
这种就导致了两个后果,
一是增量资金的弹药又跑到沉迷抱团的基金手中,对抱团外的领域起不到太大的贡献和作用;
二是外围的篝火缺燃料,增量资金不来抱团外领域,存量资金敢于现在就逆行的太少,
这新点起来的篝火,很容易出现还没让抱团者动摇的时候,自己就没燃料熄灭的尴尬情况。
2、监管层的态度不好拿捏
实际上机构过度抱团特定领域,已经导致了这部分行业和个股出现高估值风险,
同时资金过度汇集在特定领域,撑死的撑死,饿死的饿死,
A股市场正常的价值发现功能已经有所失灵,影响其它行业的融资和发展。
但是这次机构资金抱团的都是高知名度的绩优股,
这个行为发展到目前这个状态,无论是否理性,但起码非常“政治正确”,
如果监管部门对其进行一定的抑制和打压,市场会反向解读这种抑制和打压,
到时候市场上一定会出现这样的声音:
“绩优股都不让买了,那就是鼓励炒作呗!”
“价值投资都不让了,那大家就纯投机交易好了!”
这样的声音一出现,监管部门的本意被曲解,
利益受损的普通投资者也会加入谴责监管和传播这种负面说法的行列,
而一些市场主力和游资更会借机拉升低价股、垃圾股赚一波快钱,
顺利“打脸”和“羞辱”监管部门。
所以对于这种“政治正确”含量很高的抱团行为,
不到十分必要的时候(可能造成较大系统性金融风险),监管部门不会直接下场表态。
所以大家会看到,一些非监管部门在开始给白酒行业泼冷水,
比如近期有实控人是地方国资委的酒企,
出现了部分股份直接被划转到可减持的部门或者划拨过去补充社保资金。
“老白干集团10%股权无偿划转给河北省财政厅持有”
因为除了行业利空和监管部门的行政手段调控之外,大股东减持也是冷水的一种。
同时划拨不等于马上减持,中间还留有时间上的余地,
这种手段不算很强硬,因此也给了不少抱团的机构一些幻想空间和坚守的底气。
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因此,从目前的迹象和情况来看,
政府和监管部门对抱团行为的现状已经不是很看好了,
但是希望通过不太强硬的手段(划拨)+市场自身的调节(其它行业启动)的组合,
比较软性的消化掉抱团过度带来的风险,
而手段比较软,过程比较温和的话,从开始行动到瓦解开始的时间就会拉长,
另外,市场情绪和气氛也使得很多投资者对抱团股依然看好,
之前大量没上车或者仓位不高的投资者还有遇回调再度加仓的想法,
这些因素总综合到一起,就会使得本轮抱团股的瓦解大概率是软着陆,
(除非外围市场没挺过冬季疫情影响,再度出现暴跌)
出现拐点的时间比较靠后,过程也相对温和。
所以,我们之前定下的计划也是春节前处理掉持仓当中最后的抱团股,
春节后开始逐步布局周期性行业和科创板,
也是处于对本轮抱团瓦解过程可能略长,需要时间的角度来考虑的。
目前的抱团领域是我们当初“围魏救赵”逻辑解析当中,
最后一个尚未瓦解的领域,之前医药和科技都在其它板块的上攻过程当中逆势下行了。
那么这里就有一个很关键的问题,
最后一批“赵国军团”为什么熬到现在还没完全撤离,
这里面有什么不为人知的原因,以及他们到底在等什么?
作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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