2021年01月22日 19:07:09

正文：

起了一个比较夸张的标题，但是我也没有骗人，主要是文章好，希望大家都能进来看看。

前段时间，有位朋友问我，既然基金一年都有30-40%的收益，那为什么还要买股票？

他问我的时间点比较尴尬，因为大家都知道，我去年只有9%的收益，远远跑输各类指数，各大基金，我很想拿彼得林奇谈“个人投资者相对于基金的优势”去反驳，但是事实是，我的收益确实不如基金，所以，我只能苦笑。

今天，我的重仓反转标的非常罕见的涨停了，今年的收益率来到了21%，22天收益21%，按年化算的话差不多是年化350%的收益（基金一般都是这么做宣传的）。所以，我想也许现在我有资格来谈论一下这个问题了。

谈这个问题之前，我们必须先知道我们所处的是一个怎样的时代背景。

我们现在这个市场的几个基本特点如下：

1）机构投资者占比正在快速提升之中；

2）我们处于一个大类资产转移的过程之中，即从楼市转向股市；

3）由于我们的注册制，退市制，仍不完善，所以，当前市场好公司数量相对资金量少很多；

4）由于我们市场定价机制仍不完善，比如没有做空机制，所以，导致估值扭曲偏离会非常严重。

由于当前市场存在上述特点，所以，会导致一种资产荒的局面，机构为了自身业绩考虑，会采取抱团策略，这是通过博弈论得出的。

在机构抱团的时代，你要希望独辟蹊径去获得好收益，是非常非常非常困难的一件事，因为，狼多肉少，机构基本可以把有潜力的标的全部做好研究，然后抱团即可。

所以，当我们理解了现在这个市场所处的背景，我们就知道机构是具备得天独厚的优势的，尤其是公募，他们抱团抱得更好，所以，强过95%的私募。

我也是在深刻认识到这样的现状之后，被逼无奈，打不过就加入，有一部分策略选择了抱团成长股。

但我要强调的是，即便是抱团，但我还是努力去洞见标的背后的高景气度和高成长性，不是所有抱团股我都认可，最简单的例子食品行业，比如我们之前说的金龙鱼，一家年化百分之十几增速的公司，你跟我说它值100倍PE，打死我都不会买的。

甚至我也开始关注一些优秀的公募基金，比如昨天我们就介绍了张坤的易方达蓝筹精选混合(005827)，当然，我选基金还是要看与我的理念相符，不会广泛撒网。

说完了上面这些，下面我就要说该如何超越基金了，这点确实非常难，加多少个“非常”都不为过。

但是，我们作为独立投资者还是要努力去做到。

其实说起来很简单，要超越基金，只需要看准机会，下重注就可以了，因为基金单只股票最多只能买10%，你如果看好一家公司，直接给50%的仓位，如果其真的走的好，那是很容易就战胜基金的，比如我们重仓股这几天的表现，轻轻松松就能秒掉基金。

那么，难在哪呢？

难在，买什么！

第一种

你可以重仓一些不错的成长股，比如CXO，但我问题是，这些股的股价都在高位，你敢重仓百分之多少？即便我对CXO研究比较深入，我目前敢给的仓位也就30%，算不上特别大，但也是有机会超越基金的，但如果是研究不是特别透彻的朋友，可能只敢给10%的仓位，那就跟基金一样的，所以，要跑赢基金还是相对困难的。

第二种

买还未被挖掘的优质标的，或者说错误定价机会，这里面就包含我们说的反转。

这些股由于还在低位，我们更敢于加大持仓占比，但问题是，现在这个市场是资产荒，好的东西都已经上天了，在地上趴着的多半是有些问题的，也就是说资金存在分歧，所以，股价起不来，需要这些问题被解除，资金看法转向一致，那才会迎来机构抬轿。

所以，我们需要去判断，这些错误定价机会，它们的问题能否会被解除，这个就需要强大的分析判断能力了，一般散户很难做这样的机会，基本都是在底部被活活“熬死”，也没盼到出头之日。

在这一点上，国内做的最好的机构是高毅，也就是冯柳执掌的私募基金，我观察过很多它的操作，都是在无声处布局一些被错误定价的标的，后来由于业绩或者基本面好转，股价迎来了大幅上涨。

由于现在冯柳知名度高了，他现在布局的标的会被大量资金跟踪，所以，成功率也越来越高，但也会有失败的案例，比如世纪华通，比如同仁堂。

只能说，通过这种方式，抓住机会，下重注，超越基金收益的可能性非常大，但是，标的非常不好找。

我现在的办法就是大量研究更多的个股，把商业模式好的公司都放到股票池里，耐心等待这里面谁出现错误定价机会，我们就优雅地出手，即便如此，这样的标的还是非常少，我们现在能抓住的这只反转真的也是运气好，天时地利人和都占了可能才挖掘到的机会，总之非常非常非常不容易。

所以，听我说了这么多，其实对于一般投资者而言，买公募基金确实是最好的选择，或者自己有能力的，可以模仿基金的持仓布局，获得一个差不多的收益。

要超越基金，在目前这个A股市场非常困难，真的是需要极强的投资能力，我在这不是自吹，是真的我经历过，我知道这有多难。

去年的9%就是我吃到的教训，今年我相信，在不断反思的调整的基础上，我们会做的更好！

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！