2021年03月05日 22:22:21

正文：

今天市场低开高走，从技术面的角度来说，调整依旧没有结束。

今天三大指数两绿一红，但是个股上涨数量大幅高于下跌，依旧和前段时间的行情相反，从指数涨、抱团涨、小票跌，到现在的指数跌、抱团跌、小票涨。

现在这个市场给我的感觉其实是比较风平浪静的，兴风作浪的一直是是抱团股，之前连续上涨的是他们，现在连续下跌的也还是他们，之前是结构性上涨，现在是结构性下跌。

仅从盘面上去感知，和走熊还是有较大的差异。

新韭菜可能见到最近的下跌已经受不了了，作为一颗老韭菜，可以告诉你，当年千股跌停的惨状和现在的行情比不是一个level的，所以，没亲身体验过千股跌停的韭生是不完整的，年轻人还是要多经历。

关于当前市场的分析判断，我在昨天的文章《惨烈！2018覆辙重蹈？》已经谈的比较清楚了，没看的朋友回头去看，今天就不过多复述。

今天聊聊市场暴跌之下，一些有意思的见闻：

1、在雪球上看到不少大V爆仓了，对这事我还挺惊讶的，我的惊讶在于这样的人如何能成为大V呢？

其实这个问题也不难理解，成为大V跟投资能力的关系也并不大，甚至这两种能力在同一个人身上会呈现负相关性，一个好的投资人跟一个好的自媒体人几乎不可能是同一个人。

当然，我也见过投资能力和粉丝数相匹配的大V，但数量确实稀少，基本都是通过了较长时间维度的考量而“幸存”下来的。

对于我来说，我做任何事都会先问自己一个问题，这个事能否做的长久，是否是可持续的，如果这两个答案是否定的，那我就不会去做，因为这意味着这件事是不产生复利的。

无法通过时间积累创造价值的事，那大概率都要走向灭亡，这种事我不干。

所以，投资和自媒体两件事我同时做情况下，为了这两件事都能够做的长久，那么我就确定了我的第一性是服从于投资要求，而不是自媒体。

我的账户没有开通融资融资，所以你大概率不会见到我100-200%的收益曲线，但我希望十年、二十年甚至三十年后，你点开“海边的黄老板”这个号，我还在持续的更新内容。

2、通策医疗成为了本轮调整中争议最多的公司，主要是因为本轮的回调幅度应该是同类成长股中幅度最大的，跌了35%，将近40%。

我们粗略的判断是，一般跌幅超过30%，那就可能走向50%，这就差不多相当于一个熊市级别的回调，而且短期很难起来。

一般发生50%级别的调整，多伴随个股逻辑的变化，比如集采、比如疫情发展转向等等，或者是市场进入熊市。

现在雪球上对通策的看法非常鲜明地分成两派，一派坚定看好，主要就是成长股逻辑的那套，一派坚定看空，主要是拿PE说事。

对于这个问题，我是这么看的，首先从估值的角度来说，通策现在的估值水平肯定是高的，过去3年平均PE在100倍左右，近期最高到了270，调整下来也在150以上。

根据我观察成长股的经验，你要等到绝对的低估值或者安全边际几乎是不可能的事，因为这里面有两个背景：

第一，现在A股整个是资产荒的局面，通策这类属于很难找到逻辑瑕疵的标的，资金持续关注的意愿非常高；

第二，我们目前处于一个大类资产转移的阶段，居民投资可选项非常少，房子现在投资属性基本没了，所以，大量资金需要入市，保值增值。

在这两个背景下，我们要投资成长股的难度也增加了，举例来说，爱美客和通策医疗都是我写过深度文章的标的，但我个人其实一直找不到好的买入时机，眼睁睁地看着他们成了大**。

所以，针对这类投资，除了我们要有一定的安全边际意识外，我们只能通过我之前说的，逢低、慢买、控仓来投资。

因为这类成长股投资，其性质和风投更类似，风投机构不会只重仓一个标的，一定是小仓位分散投资。

所以，投资成长股，我们也应该构建一个成长股组合，来分散风险。

其实你去观察高瓴的操作，它很多时候也是在高位参与定增，以PE估值的话，绝对算不上便宜，但是它做到了足够的分散，从而能够系统性规避风险。

当然，另一方面，也是要讲投资眼光，我多次拿金龙鱼举例，这类公司估值泡沫，要被打回原形，可能很长时间都起不来，但是如果是好赛道的优质成长股，那么通过其高成长性，可以快速消化估值，那么其股价再创新高的可能性就会大得多。

最后，附上我写通策的深度文章《错过了爱尔眼科！不要再错过这家公司！》。

以上，就是我今天想跟大家交流的两个问题，希望大家能够有所收获。

......

其他要闻：

1、今年发展的主要预期目标是，国内生产总值增长6%以上；

这个目标低于之前的市场预期，但我个人认为这是一个相对保守的目标，也是考虑到客观存在的不确定性，并不意味宏观政策支持力度会明显减弱。

2、工作报告称，宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。

维持了之前的表述，符合预期。

3、鲍威尔表示，近期长期债券收益率显著上涨已经引起其关注，但收益率曲线需要出现更大幅度的上扬，美联储才会考虑采取行动。

昨晚鲍威尔的讲话偏鹰，不会对目前美债的上行采取行动，除非出现了更大幅的上扬。在我写文的时候，美国10年期国债收益率升至1.62%，超过2月25日以来的高点，美股期货已经先跌为敬了，今晚美股依旧不好受。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！