“巴菲特指标”失灵?

时间:2021年04月06日 21:43:30 浏览:

[摘要] 正文: 今天清明小假回归,我们来关注下市场方面的变化。 首先,是美股,昨晚美股全线大涨,道指再度创出历史新高,与此同时,美债依旧维持高位震荡。

正文

2021年04月06日 21:43:30

正文:

今天清明小假回归,我们来关注下市场方面的变化。

首先,是美股,昨晚美股全线大涨,道指再度创出历史新高,与此同时,美债依旧维持高位震荡。

目前美国市场的走势符合我们之前的预期,即美股与美债收益率双高,这个阶段类似我们去年底到今年初。

即在ZF保障流动性的背景下,随着实体经济的复苏,资金将从债市分流部分资金,导致美债收益率的走高。

而至于股市为何还能走高,我认为主要是因为一方面流动性的支持,一方面随着经济的复苏,上市公司基本面将逐步好转,所以股市短中期不至于崩塌。

但是,从A股经验来看,随着实体的持续复苏,实际利率将会走高,还是会影响到股市的流动性,所以,美股出现回调只是时间问题,我预计可能会比A股晚大概半年时间。

据最新数据显示,当前美股市场的“巴菲特指标”已经达到190%,高于2000年初科网泡沫时期峰值,甚至超过1929年“大萧条”前该指标的峰值,是历史上最贵的水平。

所以,从理论上来说,美股随时都有崩盘的可能。

但我今天也看到一个有意思的观点,来自马斯克和最近大热的华尔街“新股神”Cathie Wood的对话:

马斯克问:如何看待标普市值占GDP比例异常的高?

Cathie Wood回答:GDP统计是工业时代的产物,似乎已经跟不上数字时代。由于生产率的提高,实际GDP增长可能比报告更高,通货膨胀率更低,这表明收入质量显著提高。

对于Cathie Wood回答,我认为还是有一定道理的,结合我个人的理解,我认为现在“巴菲特指标”不断走高的可能原因如下:

1)当前生产效率的提升大幅超越工业时代,过去是GDP*n,现在是GDP^n,所以,GDP的潜在增速是更大的,由于GDP是一个静态指标,所以较过去更容易滞后。

2)现在二级市场一级化的现象更为明显,现在美国的核心资产研发费用不断走高,这是因为我们处于一个快速变革的时代,为了保住竞争地位,加大研发投入是必须的,而资金现在也更倾向于在公司业绩没有完全反应的时候,给出更高的估值。

你可以理解为,之前一部分一级市场的市值,现在进入到了二级市场,再由于参与二级市场的便利度和传播效应,这里又加了一个杠杆,从而导致二级市场市值出现放大。

以上,只是我试图去理解当前的“巴菲特指标”失灵,但是,我认为市场规律很难被改变,但是指标标准可能会改变,比如在过去“巴菲特指标”超100%就是一个危险信号,现在可能会到200%才是一个危险信号。

所以,我的观点不变,还是认为美股的脆弱性在增加,什么时候崩塌不好说,但这个位置买入是要非常谨慎的。

再说回A股,今天A股展开了调整,同样我们并不感到意外,目前市场依旧处于我们说的在震荡市格局之中,目前创业板指已经运行至箱体上沿,出现回调是大概率事件。

今天多数抱团股再度出现调整,还是我们说的,在流动性收紧的基础上,估值要再回到2月份的水平非常困难,下一阶段就是基本面带来的分化。

所以,我在上周五的文章《行情回暖,这个问题要注意!》也说了,虽然当前市场基本稳住,但是买入、开新仓都是需要谨慎的,一定要建立在估值和业绩的基础上。

......

其他要闻:

1、隆基股份已正式入局氢能,旗下氢能科技公司于3月31日注册成功,隆基创始人李振国亲自担任董事长、总经理。

隆基今天大涨近5%,隆基入局氢能,主要是要发展氢能的储能,后续形成“光伏+氢能”的技术路线,氢能用于to C可能性不太大,但用于to B还是会有所作为。

未来氢能储能和锂电储能会展开性价比较量。

2、比亚迪公告,3月新能源汽车销量为24218辆,上年同期为12256辆,同比增长97.6%;1-3月累计销量为54751辆,同比增长146.72%。

比亚迪也公布了3月份的销量情况,粗看还是非常不错,后续我们在圈子再做一个更细致的分享。

3、3月财新中国服务业PMI大幅升至54.3。

财新服务业PMI的数据和统计局的差别不大,之前制造业财新要大幅弱于统计局,我们认为统计局的更全面,所以,选择参考统计局。

总的来说,当前经济依旧处于持续复苏态势,IMF也调高了中国今年的GDP预期,预计2021年中国经济将增长8.4%,较1月份预测值上调0.3个百分点。

好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!

以下为市场评估表!

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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