吉利入主!这台“摩托”会否涅槃重生
时间:2021年04月21日 18:29:59 浏览:次
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2021年04月21日 18:29:59
近期A股的摘帽季,相关摘帽股表现活跃,股价都出现了一些的异动,对于一些有摘帽预期的公司,在年报周期结束之际,资金关注度一般也会有所提升。近期在研究摘帽题材时有一个大发现!吉利这个汽车大巨头正通过重组染指A股市场。巨头整合并购题材,总是比较受到市场关注,我们一起剖析剖析,这个吉利入主!又有摘帽预期的ST,能否在吉利支持下涅槃重生!
一、申请摘帽
4月9日晚ST力帆发布了2020年报,去年赚5800万元,ST力帆向上交所申请摘帽。公告称,对照《股票上市规则》关于其他退市风险警示的规定,公司不存在被实施其他风险警示的情形,为此在2020年年度报告披露后,拟向上海证券交易所申请撤销公司股票其他风险警示特别处理,申请公司股票简称由“ST力帆”变更为“力帆科技”。
2020年报数据显示:去年全年,公司实现营业收入约36.37亿元,归属于母公司的净利润为0.58亿元,每股基本收益0.04元。其中摩托车业务实现销售收入25.62亿元,通机业务实现销售收入3.61亿元。重组后,债务大幅降低,截至2020年12月31日,力帆的负债总额为67.29亿元,较年初减少98.45亿元,降幅为59.4%;而归属于母公司的股东权益较年初增加73.31亿元。
此次年报公告后申请摘帽,如果摘帽成功,它也是一只摘帽题材股。同时,摘帽成功对公司再融资有利,对公司进军新能源汽车获得更多资金支持,有利于提升竞争力。一般摘帽后,涨跌幅限制将恢复到正常的10%,股票流动性将大大增强,不仅恢复融资融券,基金等机构投资者也能够进场买入,市值也有望得到提升。
此前3月4日公司将去“星”,股票简称由"*ST力帆"变更为"ST力帆"。通过重整计划顺利实施与落地,公司债务风险得到有效化解,公司资产负债结构得到优化,改善了公司经营状况,增强了公司持续盈利能力。根据《关于发布<上海证券交易所股票上市规则(2020年12月修订)>的通知》中有关新老《股票上市规则》的过渡期安排,在2020年年度报告披露前,公司股票将实施其他风险警示。在3月4日公司将去“星”,股票简称由"*ST力帆"变更为"ST力帆"。接下来则推进摘帽,按相关规则公司摘帽理论上概率大增!
二、吉利出手
力帆成立于1992年,是重庆家的明星企业,创始人尹明善曾将力帆摩托业务拓展到全球160多个国家和地区,巅峰时曾创造年产销200多万辆的纪录成为“摩托之王”。而后受到行业规则变化冲击,自2003年前后,国内多地开启“禁摩令”,力帆开始进入亏损。
而后在2006年转型进入汽车制造,通过走性价比路线,成功将力帆扭亏,并在2010年力帆汽车成为国内首家A股上市的民营乘用车企业。72岁高龄的创始人尹明善百亿身家一跃成为重庆首富。
但是随着国内其它汽车企业的崛起,力帆的汽车主业从2014年开始亏损,当年亏损2397万元,此后每年都是亿级的亏损,资金不足导致力帆汽车品质问题开始出现,销量开始持续下降。连连遇挫,债台高举。到2018年,力帆不得已靠卖地和卖身救急(鸳鸯工厂作价12亿卖给了吉利,多余的造车资质作价6.5亿卖给了车和家),2019年,力帆亏损46.81亿元,2020年前三季度,力帆亏损34.45亿,2021年1月,力帆负债170亿,力帆进入生死时刻。
吉利李书福出手拯救力帆!2020年12月22日,*ST力帆公告称,力帆控股股东由国帆控股正式变更为重庆满江红投资基金合作企业,吉利迈捷投资有限公司是满江红的大股东之一,持股比例高达49%,吉利迈捷正是吉利科技集团的控股子集团,背后实控人正是李书福。
吉利系正式入主力帆后,力帆股份也更名为力帆科技,由吉利科技集团CEO徐志豪出任董事长,最主要的6位非独立董事名单里,吉利与重庆国资各占3席,除徐志豪外,杨健和钟弦也都是李书福的得力干将,至此,尹明善家族彻底失去了经营28年之久的公司主导权。
三、看点不少
力帆的发展整体跟吉利李书福有很多相似之处,此前开始都是先造摩托车,后面转型进军汽车,同样的策略也是走性价比策略。但结局却又不一样,整体来说李书福的资本力量与转型比较及时,在2010年力帆IPO上市时,吉利则在世界金融危机下,对国际巨头进行并购,2010年并购拿下沃尔沃,在提升公司汽车品牌同时也打开了国际市场。
吉利此次拿下力帆,整体也是吉利转型升级的一系列动作。此前跟百度合作造车,同时又帮乐视的贾跃亭推进FF上市,今年2021年1月消息面,吉利宣布与FF达成合作,并参与FF的上市投资。
根据媒体报道,FF已经在4月5日递交S4上市文件,最快将于5月份登陆资本市场。从时间窗口上,可以看到这与推进入主力帆的时间是同步的,对于FF代工地,此前市场预期是与富士康合作,但力帆和吉利本身都有汽车制造能力,具体最终如何选择,整体都可以看到吉利推动品牌升级非常明显。
消息面,力帆也不是没有价值,力帆现仍有优质土地的固定资产。鸳鸯工厂,净用地面积高达740亩,按媒体保守估算,光地皮价值就超100个亿,据传吉利在重庆两江新区的工厂就是拆除的力帆鸳鸯工厂的基础之上建设而成,吉利正在打造工业互联网总部暨数字化工厂。除了优势的土地资源,政策面的支持也是吸引吉利的一大看点。
力帆的盼达出行,此前力帆也推进共享汽车,据公开资料显示,盼达出行拥有350万注册用户,在重庆地区整体有一定的影响力,至少用户价值是存在的。同时,吉利汽车下也有共享汽车项目,吉利的曹操出行整体目前仍在努力推进,但在滴滴这个大巨头面前仍存在较大差距。如力帆的盼达出行与吉利曹操出行合并,整体用户整合还是得到一定的提升。
除了汽车、土地,力帆还有金融牌照,力帆的摩宝支付是四川省内唯一五家经中国人民银行批准设立的,同时拥有互联网支付、移动支付和跨境支付全国牌照的第三方支付公司。
吉利将力帆收入麾下后,等于整个吉利体系都有了最为重要金融筹码。牌照申请门槛是非常高的,吉利拿拥有了支付牌照,对于推进曹操专车、盼达专车、摩宝支付,还有吉利其它板块业务一起整合,形成支付和出行生态闭环,将来拓展移动电商业务等等,这些都是无限的想象空间。
新能源汽车换电模式赛道。吉利与力帆都曾推进换电模式项目,此前2018年力帆曾发起过一笔50亿元规模的募资,用以建设换电站和产销换电汽车。而吉利汽车此前也在推进换电项目,并购地点就在重庆。2020年9月消息面,吉利科技智能换电站就在重庆完成全国首发亮相。依吉利规划,2021年拟在重庆完成100座换电站的建设,并以重庆为中心,向东部沿海省份辐射。
除了这些概念之外,吉利拿下了力帆,也等于成功打通了A股的融资平台,再加上FF在美股上市的预期,吉利集团一下子成为了三地上市的公司,融资能力也将大大提升,对吉利来说是大利好。
四、机构云集
从公司股东名单中发现,吉利入主拯救力帆同时,相关金融机构也有出现进入力帆的现象。前十大股东中,新进全是机构投资者,且都是银行系为主,一般机构投资者有长线持有的预期,对于公司股价来说有一定的稳健预期,当然整体持股比例不是很高,如果公司有什么不利因素,这些机构退出是不用公告的,但整体来说机构云集对于力帆来说是一个利好面。
五、摘帽季
每年的年报周期,是一些ST公司扭亏摘帽的窗口!在年报公告业绩扭亏达到摘帽条件的就摘帽了。当然也要防雷,有些公司触及ST风险的,年报周期结束,五一回来就是戴帽窗口。对于摘帽利好,有些个股摘帽前会有较大的炒作,摘帽兑现时会产生兑现见光死风险,也有一些公司摘帽前没炒作,摘帽后则有迎来一波小行情的规律。
风险提醒:ST板块一般风险较大,市场价值投资推动下,垃圾股未来不好过。市场波动风险。新能源汽车行业发展如雨后春笋,汽车行业竞争激烈,竞争胜负难测。市场预期,新能源汽车行业发展或与智能手机发展轨迹相似,如果按此推算,新能源汽车竞争成长过程将非常复杂且风险也大。
(以上分析仅供参考,不作为投资建议)
作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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