需求暴增!少帅操盘,全梭豪赌布局剑指千亿市值

时间:2021年04月29日 18:23:49 浏览:

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2021年04月29日 18:23:49

锂电池行业诱惑有多大?前日晚间锂电池巨头宁德时代发布年报,年报中再提拟以证券投资方式对外投资,总额不超过190.67亿元。对于此次投资的目的,宁德时代方面称:“为契合公司业务长期发展需求,推进全球化战略布局,保障行业关键资源的供应。”

重点受市场关注的就是年报中再提的这190.67亿元!此前,去年2020年8月11日晚,宁德时代当时发布公告称,拟以证券投资方式对外投资,总额不超过190.67亿元。对于此次投资的目的,宁德时代方面称:“为契合公司业务长期发展需求,推进全球化战略布局,保障行业关键资源的供应。”

内容两次发布,金额基本没变,让市场开始猜想投资目标是谁。此前8月11号公告发布后,次日天齐锂业涨停,此后上演了三倍上涨行情。而后因为天齐锂电获得其它战投介入,市场一度担忧宁德时代这份投资会不会另有目标。但现在年报再发布,这笔资金整体没有花出去,计划仍在进行。受此影响,天齐锂业立即上演2日冲涨停。锂资源集中度高,所以市场对于相关战投猜想集中度也会比较高。对于未来,最终答案是谁,只能等待最后宁德时代自己揭幕了。

1、需求高峰到来!磷酸铁锂需求飙升

受全球推进减排及智能电动汽车的快速发展,市场对锂电资源需求也跟随着新能源汽车步伐,进入全面井喷状态!按行业发展推算,未来新能源汽车行业相关电池需求将进入井喷周期。特别是磷酸铁锂电池, 未来产量将是供不应求,需求每年翻倍,将超越市场预期!

行业亮点:磷酸铁锂电池需求井喷,装车上涨速远超三元锂电池!中汽协最新数据显示,2020年10月,我国动力电池装车量为5.9GWh,同比上升44.0%,环比下降10.8%,同比继续保持增长趋势。其中,三元锂电池共计装车3.4GWh,同比上升15.7%,环比下降19.1%;磷酸铁锂电池共计装车2.4GWh,同比上升127.5%,环比上升3.5%,已连续三个月实现同比增长超100%。很明显,从数据上看,磷酸锂铁电池装车量的上涨速度远高于三元锂电池。

为什么磷酸铁锂电池需求扩大如此之快?政策补贴变化与产品优势让磷酸铁锂需求爆发。2016年底前政策面利好磷酸铁锂,2017、2018年政策补贴利好三元锂电。但因为三元锂电安全问题,以及磷酸铁锂技术提升+性价比较高,重新回到市场主中心。国产特斯拉搭载成本更低的磷酸铁锂电池,价格大降销售量大爆发推动了磷酸铁锂的需求量。特别是充电桩等配件加速发现,对里程要求略有降推动了磷酸铁锂的需求飙升。

磷酸铁锂电池中没有贵金属,磷和铁价格也相对便宜,装载磷酸铁锂电池的车辆比装载三元锂电池的车辆,至少有近5000元的价格优势。目前,600公里续航以下的车型,更多倾向于磷酸铁锂电池,而550公里以上续航的高端车型,仍然坚守三元锂电池方案。总体来看,磷酸铁锂电池在乘用车领域不断渗透,在新兴替换市场持续扩张,需求的扩大使得供给产能持续扩张,龙头效应继续加剧。有业内人士认为,磷酸铁锂电池占有率很有可能再次超过三元锂电池。

2、空间巨大,磷酸铁锂需求连续翻翻

根据中国电池工业协会统计,2020年中国锂电磷酸铁锂材料产量约14.3万吨。从产销数据上看, 2017-2018年产量保持在7-8万吨,2019开始储能领域的需求增长导致总产量提升至9-10万吨,2020年由于下半年需求旺盛,磷酸铁锂产量增至14万吨。2021年新能源汽车、重卡、船舶、电化学储能等多个领域需求共同释放,估算今年磷酸铁锂材料需求达到25万吨左右。

新能源汽车行业大发展刺激需求爆发。在2018年前,整体新能源汽车战场仅特斯拉一家独大,直到进入2018年后,才开始有造车新势力的加入,近两年才开始全面爆发。按小鹏汽车创业人所讲,行业现在进入春秋周期,到2025年将进入战国时代,即当前2021年至2025年前,行业仍是高成长周期,也将是相关锂电池需求高峰。

此前中信证券测算,预计2020年铁锂正极材料需求分别为 13万吨,但电池工业协会统计结果显示2020年为14.3万吨,增长速度远超中信预期。这仅是按当前增长速度推算,后续在小米、华为、苹果等公司的加入,行业增长速度或许更高。我们测算2021~22年是27万吨、55万吨,连续2年翻倍,到2025年需求将达是150多万吨。主要推算是预期到2025年行业竞争或达到高峰,需求增速预期将略有下降预期。

3、缺口巨大!小巨头目标暗指千亿市值

据中国电池工业协会大数据中心统计,磷酸铁锂的产能方面,截至2020年年底,中国磷酸铁锂材料生产企业拥有的产能合计超25万吨。另外,据统计的磷酸铁锂材料生产企业扩产计划来看,在 未来2-3年内中国磷酸铁锂材料将新增产能超33万吨(而上边数据2021~22年需求预估为27万吨、55万吨)。按33万多吨产能估算,需求缺口巨大。当然,这也将是企业增产和新入局企业是主要填补缺口的力量。

中核钛白拟建设年产50万吨磷酸铁锂项目杀入。2021年2月3日中核钛白晚间发布公告称,公司于2月3日召开第六届董事会第三十四次(临时)会议,审议通过了《关于投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目》的议案,公司拟通过全资子公司甘肃东方钛业有限公司,投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目。

公告显示,项目分三期建设,一期10万吨、二期20万吨、三期20万吨,主要建设磷酸铁锂生产线及配套设施,预计总投资为121.08亿元,预计最终年利润为52.8亿元。注意,预计净利润是按按磷酸铁锂当前价格估算,但如果价格出现上涨,预期利润空间更大,相应的如果价格下跌则是风险。目前,从行业需求预估推算,整体预期价格有利平衡。那么预计最终年利润为52.8亿元预期可以实现,以52.8亿净利润推算,公司市值则可超千亿!但市场风险难测,此数据只是简单推算。

行业集中度高,中核钛白杀入成市场大看点。据中国电池工业协会大数据中心统计,排名前十企业的产量合计占2020年中国,磷酸铁锂材料产量的99%,行业集中度非常高!磷酸铁锂材料产量主要被德方纳米、湖南裕能、 国轩高科、贝特瑞、湖北万润5家企业垄断,这5家企业产量合计占2020年中国磷酸铁锂材料产量的76%,较2019年前五企业的产量合计占比提升13个百分点, 但整体增速与市场需求缺口仍较大,这或许是中核钛白巨资加入主要原因。

4、少帅操盘,全梭布局

王泽龙持有中核钛白27.06%为控股股东、实际控制人。据福布斯2021年全球最年轻亿万富豪排行榜,来自中国的24岁95后王泽龙以15亿美元(约合人民币100亿)资产排在第二名。在2019年底。随着中核钛白2020年9月的一次增发上市,王泽龙持股比例迎来新高。截止王泽龙持有中核钛白43.48%股份。

2016年,年仅20岁的王泽龙与父亲王德亮参与当时全国行业老三佰利联蛇吞象老大龙蟒钛业的并购重组项目,并通过认购这次重组的定增份额(1.88亿股)一跃成为重组更名后龙蟒百利的第四大股东。

投资龙蟒佰利是王泽龙在父亲授意下做的第一个重大财务投资决策,王泽龙的财富正是主要来自于中核钛白与龙蟒佰利这两家上市公司,而目前这两家公司市值都在百亿级别。

今年年初中核钛白对外发布公告的年产50万吨磷酸铁锂项目,即是王泽龙入主中核钛白后主导的第一个大型投资项目。公告显示,公司拟总投资121亿元,投建年产20万吨粗品、年产30万吨成品、年产50万吨磷酸一铵、年产50万吨磷酸铁锂项目。其中,一期规划总投资约55亿元,预计最快于明年初投产。

但公司市场在当时仅刚过百亿,现在200多亿,几乎是全梭布局杀入。市场对此有较大担忧,也受到了深交所的问询。中核钛白回复称,投资资金皆为公司自有自筹资金。年产50万吨磷酸铁锂项目不仅可有效降低公司钛白粉制造成本,还能实现硫酸亚铁的高效增值利用。对于资金来源,主要为自有资金、银行授信、再融资等。

其中,第一阶段项目建设计划于2021年4月至2023年8月进行,预计总投入金额55.18亿元,可实现年平均利润总额16.26亿元。其中包括年产50万吨磷酸铁锂项目一期,计划产量为10万吨/年。

第二、第三阶段项目计划建设周期均为两年,分别投入金额为47.85亿元、47.09亿元,主要为年产50万吨磷酸铁锂项目二期、三期,完工后将达产50万吨/年。

年产50万吨磷酸铁锂项目一期预计年均利润总额10.34亿元,二期预计年均利润总额21.22亿元,三期预计年均利润总额21.31亿元,经计算若三期全部达产,将实现预计实现年均利润总额52.87亿元。

中核钛白表示,公司现阶段自有及自筹资金超50亿元,完全可以满足第一阶段项目的资金需求,二三阶段将会根据市场情况及资金情况有序推进。

注意,上述对于三期业绩的计算及后续投入资金,均没有考虑市场价格波动等因素。最新消息面,4月27日公司年报中,中核钛白获100亿意向性授信额度。由子公司东方钛业与中国建设银行广州分行、中国建设银行甘肃省分行、浙商银行兰州分行等金融机构签署战略合作协议,合计为公司提供超过100亿元的意向性授信额度。

目前来看,这场豪赌主要是博行业价格上涨,同时更为重点即是博行业产能控制。即碳中和及环保等因素推动下,市场需求放大同时,豪赌政策面供给侧支持支撑 磷酸铁锂价格平稳及上涨的主要预期。

5、一期项目即将动工

最新消息面,公司称一期预期将在6月动工,时间上即是2个月后,市场较短也刺激了股价的上涨。在深交所互动平台,投资问:您好!请问公司50万吨磷酸铁锂项目用地批下来没有?该项目预计何时动工?或何时已经动工?中核钛白回复:您好!正在办理,预计六月开工。回复时间:2021-04-13与股价最新一波上涨较为温和,当然也预期受一季报业绩公布刺激的可能。

股价存在一定的涨幅,存在一定和获利盘,整体来看,后市将由此次豪赌决定方向,同时磷酸铁锂价格波动方向将决定股价命运。主要风险提醒:磷酸铁锂价格波动风险,行业扩产及市场需求波动风险,及其它不可预测风险。

(风险提醒:以上观点不作操作建议、据此操作风险自担)《简单学之资本密码》著者。基金经理、财经评论员,东方财富10大财富号,新浪10大财经播主!

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

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