2021年05月12日 17:04:13

莫大：

4月PPI数据同比超预期与基数有关，环比增速上涨0.9%，比上月回落0.7%。PPI的上涨，主要还是因海外大宗商品价格大涨。它属于外部输入性通胀的一部分，虽令上游企业利润率上升，但也会挤压下游企业的利润空间。而近日美盘市场的下跌，已经反映海外市场对通胀的担忧。而A股市场今日早盘钢铁、有色、煤炭等预期通胀推动的板块，已经出现市场资金溢出的现象。今日上午两市北向资金流出额达－35.77亿，或表明4月12日之后进场的过江龙资金有退却的迹象。因此，建议投资人注意市场风向可能的变化，当下策略在已炒高的方向减轻仓位，或许更为妥当。

时冲：

目前大宗商品涨价的原因依旧是通胀，但通胀开始的原因并不是全球周期已至，而是疫情催化政府投资救市。但是，因为疫情持续不断，救市资金难以撤回，逼迫全球政府不得不重新考虑多边贸易刺激市场平衡供需。也就是说，原本一个不会长久也并不是周期导致的通胀，现在正在一步步成为周期行情，并有可能相当持久。作为疫情复苏最强和生产力最顶级的国家，我认为我国各类投资品都不会在今年见顶。

元青山人：

5月11日国家统计局公布4月份物价指数，PPI继续大幅上行超预期，其中石油和天然气开采业、黑色金属、有色金属、煤炭开采同比分别上涨85.8%、30.0%、26.9%、13.3%，较上月分别扩大62.1、8.5、5.6、6.4个百分点。由此可见上游工业品价格正在快速的上涨过程中。同时CPI同比增长0.9%，仍在低位徘徊。在当前全球大放水的背景下，资源品价格的上行难言何时见顶。最近二级市场反映较为明显的就是钢铁，煤炭，有色等品种的大幅上涨，因为上游价格上涨他们是直接受益者。尽管目前上游的涨价效应还没有完全传导至下游，但越是与上游关联密切的行业未来受到的影响可能会比较大，比如机械行业等等，反映在二级市场可能就是下跌。大消费环节受到的影响目前还相对较小，比如食品饮料，纺织服装等等，原因是这类企业中上游工业品的成本占比相对较小，也可以看出最近一段时间这些方向的表现也是强于大市。

神雕侠：

基数效应和全球大宗商品价格变化将继续主导PPI走势。一季报数据显示，以有色、钢铁、化工为代表的顺周期行业表现更为占优。在经济持续复苏的大背景下内外需将实现共振，带动需求回暖。最近一段时间以来，大宗商品价格重现快速上涨趋势，原油、铁矿石、铜价格再创近年来新高。关于当前价格短期是否出现见顶，由于近期连续上涨，可以适当落袋为安。关于资源股，周期股是最近最强热点，但是问题也是加速出来的，轮动太快就影响持续性。顺周期的钢铁煤炭有色之类个股如果涨高了的宜适当谨慎。

PPI超预期增长，有色金属库存连续大量减少，国际市场矿业公司的股价也在飙升。最近指数跌幅小，而抱团票跌幅大，因为资金去了低估值的煤炭、钢铁、有色、银行等板块，后面就算抱团票还下跌的话，这些品种可能会继续对冲的。因涨价和通胀预期刺激的周期类板块一度全线大涨，却撬动不了市场，就说明引领不了市场出现反弹新周期，当前还是存量博弈的结构性行情，一个大容量的热点出现却通杀了其他热点，资金在拆东墙补西墙。市场宽幅震荡下，交易策略方面，则是回撤后分批低吸，上涨后逢高适当调减，操作上也勿过于激进。

余岳桐：

PPI超预期，主要还是受到大宗商品中钢铁和煤炭等黑色系以及碳中和相关的环保限产政策叠加铁矿石进口或将受限的影响，考虑到5月上旬大宗商品价格整体仍在较快上涨，5月PPI同比或将进一步攀升至7%上方。但目前尚不具备全球大通胀的条件，而CPI则由于食品分项的向下，整体向上高度可能有限。预计大宗商品价格在今年二至三季度将会达到峰值，此后随着基数的抬升有望震荡回落，四季度后则会有明显的回落过程。

崔总擒牛：

中国4月PPI同比上涨6.8%，预期涨6.2%，前值涨4.4%，PPI上行主要受国际大宗商品价格拉动，与美元流动性泛滥、供需缺口拉大有关。4月以来，黑色系、有色金属等国际大宗商品价格再次迎来一波上涨，黑色系强于有色金属。多数黑色系、有色金属品种期货价格创历史新高，包括LME铜、焦煤、铁矿石、动力煤和螺纹钢等。大宗商品的热潮也成功传递到了二级市场，在五一假期之后，周期全线启动，最初领涨的是钢铁板块，煤炭、有色处于跟风状态、化工最弱，虽然短期受到期货市场大跌的影响，在全球经济通胀预期背景下，周期股行情大概率还没有走完，在周期股调整的时候抱团方向则走强，两者之间呈现出翘翘板效应，在缺乏增量资金的情况下，周期股很难走出持续大涨的行情，后面轮动震荡向上走强的概率还是比较大的。

骑牛看熊：

从收盘的数据来看，逾百股涨超9%，热点题材全线活跃，市场再度聚焦前期强势板块，资金回流煤炭、钢铁等部分资源股，涨停个股主要是以低位拉升为主，市场量能大幅萎缩，板块持续性较差。北上资金从净流出变成了净流入，南向资金全天持续净流入，外资看来又开始“买买买”的节奏了，折让5月份并不“穷”，反而还出现了赚钱的契机。

 在大宗商品暴涨的背景下，4月中国PPI同比上涨6.8%，远高于上月，更是创出2017年10月以来的新高。数据的上涨也说明大宗商品利好不断，哪怕近期相关部门多次发言“降温”，依然不改原材料涨价，商品价格大幅度上涨的趋势。骑牛看熊认为商品涨价依然还是市场供需关系所决定的，哪怕暂停发布“CCTD环渤海动力煤现货参考价”，也无法改变资源商想要赚钱“暴富”的心态，除非商品市场出现了供大于求才会出现明显“降温”。

不要抢我波仔：

PPI数据超预期，对应未来会向通胀传导，但这需要时间。cpi的数据还略低于预期，这主要是因为猪肉价格二季度出现大幅下跌，对冲掉了工业原材料价格上涨。对此，央行的最新讲话也说的很明白，定性为输入性通胀，也说了国内不具备大通胀基础，所以货币政策的表述也没有提加息，颇有点跟随美联储的意思。如果全世界都盯着美联储的动作做判断，那只有美联储喊停的时候，国内才会跟随性的做货币性调整，因为在这轮放水中，我们的通胀已经相当克制了。对于股市而言，短期市场集中在通胀品种上，对股市实际上是一种伤害，但全球性流通性拐点并没有出现，指望指数大跌也很难。