招商证券:历史上解禁高峰前后市场表现如何?

时间:2021年06月08日 10:39:00 浏览:

[摘要] 2021年6月市场解禁规模9056.6亿元,是近三年单月解禁规模最大值,其中本周解禁规模4705.9亿元,为解禁高峰。

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2021年06月08日 10:39:00

历史上解禁高峰前后市场表现如何?

2021年6月市场解禁规模9056.6亿元,是近三年单月解禁规模最大值,其中本周解禁规模4705.9亿元,为解禁高峰。从解禁类型来看,本周解禁规模中,4474.8亿元首发原股东限售股解禁,占比超过95%;首发一般股份解禁2.1亿元,定增股份解禁22亿元和其他8亿元。

具体到个股来看,解禁规模最高的是宁德时代,解禁市值4116.3亿元,解禁股份占总股本40.9%,是本周解禁规模激增的主要原因,其次为天合光能,解禁市值165.9亿元,解禁股份占总股本44.1%,上述两只个股均属首发原股东限售股解禁,其余个股的解禁规模均小于100亿元。

那么,历史上的解禁高峰,市场表现如何呢?这里选取2012年以来解禁规模最高的前十周,从统计结果来看,高解禁规模并未对解禁前后短期市场整体表现造成明显的冲击。解禁前一周和解禁当周万得全A指数涨跌参半;解禁后一周市场下跌占比40%;解禁后一个月和解禁后3个月市场下跌占比分别30%和40%。

进一步的,从不同类型解禁的股票表现来看,定增机构配售股份解禁对个股表现的负面影响更明显。以2010年以来限售股份解禁明细数据为基础进行统计,从股票超额收益的中位数来看,解禁当天、解禁后1周和解禁后一个月解禁的股票超额收益基本为负,其中定增机构配售股份解禁的股票表现更差。如果从平均超额收益来看,首发原股东股份和股权激励股份解禁的时候,个股有正的超额收益;而定向增发机构配售股份超额收益基本为负。由此来看,定增配售股份解禁对股票的负面影响更大。

文丨招商证券

作者不愿公开自己是否持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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