2021年06月09日 20:50:28

正文：

今天两市均小幅震荡上涨，创业板微跌，整体还是在震荡格局之中，结构性行情中医疗、医药表现相对强势，舍得继续放量下跌，带动白酒下行，朗姿出公告实控人老爸拿出5亿帮助公司开展医美业务，今天止住跌停，大幅震荡，最终微跌，同样带动医美走弱。

除此之外今天大宗商品板块再获资金关注，煤炭、石油、钢铁板块均出现上涨，铁矿石期货今天继续反弹。

消息面上，5月份PPI同比增长9%，超过预期8.5%，创了13年新高。

这个数据出来，我们其实也并不感到意外，之前我们分析PMI的时候就谈到了，5月份大宗商品价格都在创新高，所以，PPI超预期是预料之中的事。

但是到了5月末，事情迎来了转机，人民币汇率开启了一波升值走势，带动大宗商品回调。

但由于汇率升值过快会影响到我们出口，而另一方面，M的财政货币政策没有收敛的意思，持续大水漫灌，如果我们的人民币升值速度赶不上M发钞的速度，输入性通胀的问题还是会很严峻。

所以，我们现在看到，人民币升值停滞了，而大宗商品价格又反弹了，这个趋势如果继续发展下去，6月份的经济数据依旧不会好看，滞胀局面依旧没有得到解决。

那么，现在GC仍在寻求与M的沟通，特别是在财政政策和货币政策上面的沟通，但是目前来看这不是很容易谈下来的事。

所以，在人民币汇率升值停滞，我们的经济受到滞胀影响，但是流动性不收紧（却存在收紧预期）的背景下，目前市场将维持震荡市+结构性行情的方向。

在操作上，我们还是遵循不追高原则，挖掘错误定价的机会，总体是偏谨慎的态度。

CPI方面，相比PPI要温和很多，5月CPI同比增长1.3%，预期增长1.6%，前值增长0.9%。

CPI涨幅不大主要有几方面原因：

1）这轮通胀主要是输入性通胀，影响更多的是工业产品的价格，我国的农产品相对自给自足，物价相对稳定；

2）猪肉价格大幅回落，也减轻了CPI上涨的压力；

3）还有就是部分制造业承担了原材料涨价的成本，没有向下游传导，比如我了解的电动车，国产车这段时间涨价还是比较少的，当然特斯拉是没少涨价，另外，比如光伏产业，硅料持续价格上行，光伏组件的价格也出现了上行。

但是一般来说，企业终端涨价幅度是要小于上游原材料涨价幅度的，财务上的体现就是毛利率的下滑。

所以，总的来说，我们当前的主要矛盾就是在输入性通胀上面，国内CPI相对平稳，这也给我们的货币政策流出空间，但是PPI的上行势头必须想办法尽快扭转，否则滞胀局面就会继续蔓延，当然，如果短时间解决不掉，通过时间换空间，等待需求回落也是可以的，但是我们现在估计是等不起的，所以，还是要尽快解决问题。

......

其他方面：

1、上海机场公告，正在筹划以发行股份购买资产方式购买上海机场(集团)有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产。同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。公司6月10日起停牌。

评：上机要重组了，并且是以定增的方式，现在上机股价不算高，所以，定增价格高不了，现在主要看这些资产卖多少钱，如果卖的太贵，那对上机就是利空。

但是，如果从长远来看，个人认为机场还是比较优质的资产，现在买属于抄底优质资产，但买的是集团公司的股份，所以不是很市场化，抄底的成分也相对有限。

短中期小空，长期利好吧。

2、今日，从华为内部人士处获悉，截至目前，HarmonyOS升级用户已经突破1000万。华为公司之前预计，2021年底搭载鸿蒙操作系统的设备数量将达3亿台，其中华为设备超过2亿台，面向第三方合作伙伴的各类终端设备数量超过1亿台。

评：华为把鸿蒙交公了，为了让其他友商也能没有顾虑的加入鸿蒙阵营，格力也宣布支持鸿蒙，zzzj在我们这还是很管用的，小米Alot真的遇到强敌了。

3、贵州茅台2020年年度股东大会上，贵州茅台董事长高卫东表示，“十四五”期间茅台酒产能能否再进行增产扩能，要进行严苛、审慎、科学的论证和研究。否则，可能因为我们盲目的追求规模和数量而失去了最为重要的品质要求。所以我们现在正在委托国内最专业的机构，结合“十四五”规划，帮助我们进行全方位的研究和论证，对于论证后的结果我们会以适当的方式告诉大家。

评：其实我个人认为，增加产能的同时保证品质不是太难的事，但这个短期可能会影响到终端价格信心，不过目前出厂价和实际零售价之间还隔着鸿沟，如果真能扩产，那么对茅台就是利好。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！