2021年06月11日 18:11:44

微创医疗机器人由微创医疗创立于2015年，根据弗若斯特沙利文的资料，公司是全球唯一一家拥有覆盖腔镜、骨科等五大主要手术专科产品组合的公司，处于行业第一梯队。

微创医疗机器人去年下半年获得共计35亿人民币的A轮和B轮融资，公司股东包括高瓴、易方达基金、CPE源峰、凯利及贝霖投资在内的一众知名机构投资者。

一、核心产品均被纳入国家药监局快速审批程序

• 产品组合

公司已建立由一款已获批准产品（蜻蜓眼）及八款处于不同开发阶段的候选产品所组成的产品组合，包括腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术领域。

• 核心产品-图迈腔镜手术机器人

图迈是一款应用于泌尿外科的腔镜手术机器人， 可使用微创伤方法实现复杂的手术，具有高灵活性、 操作精准及安全特点。

该产品已于19年成功于上海东方医院完成首次临床手术，并于2021年5月完成注册临床试验。根据弗若斯特沙利文的资料，图迈为全球首款亦是唯一一款由中国企业开发并完成注册临床试验的四臂腔镜手术机器人，预期于2022年第一季度取得注册批准。

目前直觉外科（ISRG）旗下的达芬奇Si和Xi手术系统是仅有的由国家药监局批准注册的腔镜手术机器人，但达芬奇产品在中国所有三级甲等医院中使用的比例不足10%。根据弗若斯特沙利文的资料，在注册临床实验对比中，图迈在主要有效性终点手术成功率方面展示出不劣于达芬奇手术系统且具备良好的安全性。

• 核心产品-鸿鹄骨科手术机器人

鸿鹄是专为关节置换手术而设计的骨科手术机器人，主要应用于全膝关节置换术，该手术用于去除膝关节表面的受损软骨及骨骼，并以人工植入物取代，公司于2020年6月30日在上海交通大学完成鸿鹄的首次手术。

根据弗若斯特沙利文，鸿鹄为唯一一款由中国企业 开发，配备自主开发机械臂的关节置换手术机器人。

• 核心产品-蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜

蜻蜓眼是为检查腹部、胸腔及骨盆区等器官而设计的三维电子腹腔内窥镜。其通过细微切口插入腹壁，并在探查时沿途收集影像。

蜻蜓眼是首款获纳入绿色通道的由中国企业研发制造的 三维电子腹腔内窥镜，公司于2020年8月向国家药监局提交注册申请，并于2021年6月收到批准。

二、我国手术机器人市场快速增长

手术机器人技术为多个交叉学科的前沿领域，与传统手术相比， 机器人辅助的微创伤手术可实现更高的成功率、更小的伤口、更低的出血量及更短的 术后恢复周期。

根据弗若斯特沙利文的资料，手术机器人属于全球医疗器械行业中技术最复杂且最具临床及商业价值的细分领域之一。

医疗机器人市场规模持续增长，2018年全球医疗机器人销量为5100台，销售额达28亿美元，预计2025 年全球手术机器人市场规模将达 118 亿美元。

中国拥有庞大、快速增长及低渗透率的手术机器人市场，据弗若斯特沙利文的资料，中国手术机器人市场将由2020年的4亿美元增加至2026年的38亿美元， 复合年增长率高达44.3%；

三、研发投入占比高，机构看好盈利预期

公司于往绩记录期间的各个期间均产生经营亏损，截至2019年及2020年度以及截至2021前三个月，分别录得亏损净6980万元、2.093亿元及1.148亿元。

据招股书数据，微创医疗机器人近两年研发成本分别为6190万元和1.354亿元，分别占全年经营开支的85.3%和82.1%。公司预期，研发成本将随着未来在研产品的研发活动增加而增加。

据国泰君安一份研报数据，微创医疗机器人2030年预测实现营收68.86亿元，净利润20.66亿元，估值达1239亿元，有望超越心脉医疗、心通医疗成为微创旗下估值最高的子公司。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。

本文来源于新浪集团旗下港美股服务平台华盛通APP资讯专栏，如需转载，请注明