投资周记20210718:A股市场从“大”时代走向“强”时代

时间:2021年07月18日 17:01:20 浏览:

[摘要] 关于投资的思考

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2021年07月18日 17:01:20

暑期开始了,天气闷热,从南到北皆是如此。股市也似乎进入了比较焦虑的阶段,3000多点仿佛是A股的宿命,你要说股市形势欣欣向荣吧?无论是市井感受,外部条件还是宏观经济好像也没有提供这样的环境和支撑,你要说股市形势糟糕吧,手里还有那么几只股票在创新高你要说股市见顶吧,论坛里吹牛晒单的还没一茬茬出来,赔钱的倒遍地皆是,大V们都被骂惨了,到处都有人喊风险,这可不像冲刺的气氛。

所以,这究竟是个什么情况呢?

我想来想去,有这么一种可能,中国股市将由“大”时代走向“强”时代。

我们回顾中国A股市场上那些巨无霸企业代表着经济体量中很大一部分,但是大多数随着时间的推移并没有“强”起来,不过,这些企业支撑起来整个股市的骨架和基础,比如各种大型银行,中石油,中石化,电力等等,这些企业的上市给整个金融市场提供了巨大的蓄水池和交易空间。只是通过这么多年的运作,我们可以清晰的看到传统大型企业集团尽管也在做着不懈的努力,但是业务层面整体上确实是稳中起伏,我不否认其中会有交易性机会,也确实满足了一部分保守投资者的需求。可如果我们把视野放大一点,在这些企业的旁边会发现有一大批企业随着时代和技术的发展逐渐成长起来由中小型企业变成了很强的中大型优秀公司,并且得到了市场的认可与追捧。他们的变化夺取了市场对于“大”公司的注意力,他们无论在市值还是在产品影响力上都将逐步追上传统的大型企业集团,直至反超,就象过去几十年我们在美股市场上看到的一样。当然,当你变得足够大又不再变强的时候可能就会有新的“强”力量来取代你在市场中的地位,所以是没有永续发展的标的和企业的。

如果说有所谓的趋势,那么我认为这才是一种趋势,中国股市进入“强”时代。最强发展能力、最好前景的公司将得到最好的待遇。这和美国的金融市场发展规律基本是一致的,少数发展最快的领域,少数能够随时代进步,解决人类在发展过程中的重大问题的公司引领了美国股市,只是我们把这个进程加速了。这类公司得到的估值水平将是最高的,甄别风险是最高的,投资获利也将是最多的。

反过来讲,那些平庸之辈整体上也只能得到一般的估值,即使在某个时间段有短暂的高估值,恐怕也是不可持续的。从我自己这两年的投资感受来说,也是比较真切的。“强“的公司越是困难越向前,意志坚定,根本不随环境起伏而摇摆不定,我们要寻找的就是这样不断变化的公司。

大多数平庸的公司也能够赚钱为社会做贡献,有其存在的价值,但是对投资者来说,那些不能为行业发展带来活力,不能引领发展方向,不能持续创新,不能解决问题,不能为我们生活带来积极改变的公司应该不是我们的首选之列。

对于持续变强的公司,他的估值似乎永远都是高高在上的,大多数时候都是偏贵的。不同的投资者对于交易本身有着不同的理解,有人喜欢尽量降低所购买标的的出价,热衷于交易本身,不断的撮合看似占了便宜,击败了交易对手方,却浪费了精力陷入了博弈困境,这种思路就是完全忽视了拥有“强”发展能力公司后的无限增值空间。类似这种情况,几乎每一个失败的案例都是因为看似极为偶然的被更高出价者得到了标的而不敢再出价而痛失机会,错失未来所有的收益机会。

不断变强的公司本就很难找,如果确定了目标,只要价格不是太离谱,我想做的就是尽快拥有,还好大多数情况下A股不存在出价不足以致不能买入的风险。

我猜想A股的未来除了极个别情况下鸡犬升天,从长期持续发展的角度一定是“强”公司集中度进一步提升,少数公司引领行业发展与时代进步,少数公司赚大钱,少数公司带动指数,少数投资者依靠这些最“强”的公司股票赚取最丰厚的利润。

未来,作为投资者最应该关注的并不是那些周期起伏,不是估值反转,不是哪有主题风口和题材,而应该是去寻找能够在一个相对长时间内前景远大,持续变强的公司和产品,而这些公司和产品的特征有时候并不那么难找,相反,我们很容易了解哪些东西是会伴随我们走进下一个十年二十年,哪些只是维持现状,哪些会被逐渐平庸化。很多时候这些能够改变我们生活的事物就在我们眼皮子底下却被我们熟视无睹。

我的持仓没有变化,还是天合光能,华大基因,复星医药和亿纬锂能。

关于华大基因的中报预告,基本上属于符合我的预期。目前的问题是对于华大基因,老汪自身的认知可能是一家特殊性质的社会组织,既有使命感也有责任担当,但是这里面应该不包括外部股东,只不过在需要的时候利用社会融资,这和市场对于他的企业认知之间有着巨大的差异。你愿意也罢不愿意也罢,我就按照我的意思来。所有投资华大基因的投资者都应该有这样的心理准备,这也算是我心理建设之后的经验之谈吧。

这样一来,就会导致华大基因在市场给他定价估值上的混乱,根本没有分析师能给他达成一致的定价。我买他是基于常识和情怀,基于他在中国的重要性和基因行业引领作用,但我也不明确知道应该给多少估值合适,只是直观的认为现阶段太便宜了,即使没有疫情,华大基因依然是在不断变“强“,疫情只是不可预知的给了它某个业务线表现的机会,带来了额外的红利和外部有利条件,而华大基因大多数业务线都在充足研发的加持下快速向前推进,这和最早说的复星医药处在厚积薄发的阶段是一个道理,随着时间的推移这类公司会有越来越多的惊喜推向市场,只是不可预知。

从道理上讲,华大基因似乎应该要比天合光能更加伟大,但是天合光能反而让人看的更清楚,前景更明确,估值更容易,赚钱也更简单迅速。这也是当初发现之后,为什么那么急于进入天合光能的原因之一。

比较幸运的是除了华大基因之外其他三家公司都是市场上少有的创新高左右标的,这就使我有充足的时间和空间去慢慢等待甚至买入更多的华大基因。

再过几天我就进入休假状态了,按照每年的惯例,我会把利润兑现一些,卸掉融资,其中一部分用于休假旅行。我是普通人,始终认为任何时候带着利润离开都是正确的,所以大家也不用纠结。让人感慨的是今年的利润赚的格外艰难,由大赚到亏损,再从亏损顶着压力加仓,还要融资,说一点压力没有那肯定是骗人的,还好庄稼长势喜人,比往年好像还茂盛一些,该收割就收割吧。后面两三周就不写周记了,吹吹牛还是可以的,人在休假,心系股市。希望朋友们也能心态平和的处理好自己手里的利润。

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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