2021年09月23日 20:17:01

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今天市场整体维持一个弱反弹态势，我们关注的一些连续调整的标的今天迎来了反弹。

比如：卫生用品的中顺洁柔、豪悦护理，由于上游纸浆涨价，倒逼下游产品涨价；比如：东方雨虹，连续调整之后，伴随着房地产反弹；比如：汤臣倍健、百润股份、金域医学等等。

上面提到的这些标的，从具体的估值角度来说都不算特别贵，除了百润，基本都是稳增长的标的，所以不贵也有不贵的道理，因为毕竟不是高增速赛道，这类标的拿到个业绩增长预期的收益相对是比较合理的，但现在这个游资、概念当道的行情，似乎没人愿意默默地长期持股。

今天证监会公布了一组数据：目前，我国资本市场个人投资者已突破1.9亿，持股市值在50万元以下的中小投资者占比达97%。

这个数据基本等同于整个市场参与者中97%都是散户，因为机构投资者只有大概40多万户。

从这个数据来看，我们的A股市场参与者的成熟度整体还是偏低的，但是已经在逐步往好的方向转变，机构投资者持有市值占比在持续提升，截至今年一季度末，流通市值口径下，机构投资者合计持有A股市值占比达21.85%，较2016年末的15.66%明显增加。

我个人认为，现在其实是个人专业投资者最好的投资时期，注意是“个人专业投资者”，怎么讲呢？

1）从大的方向来说，楼市已经被死死摁住，实体经济当下难做，长期来说进入寡头格局，小企业很难生存，所以高净值人群的钱未来大概率都是要进入到股市里面去，所以市场的活跃度可以说是历史最好时期，连续45天的万亿成交就是最好证明；

2）当前整个市场散户化依旧严重，包括大量的机构其实也是散户，什么是散户？我给的定义就是缺乏独立思考能力，喜欢抱团的操作模式，这种操作模式乍看上去没毛病，抱团大家都抱，但是长期下来，抱团的结果一定是不尽如人意的，我观察过很多基金经理的操作，可以说，具备独立思考能力的凤毛麟角，所以，我不是很信任基金经理，也很少把钱交给基金管理。

散户市最重要的一个特征就是波动大，大家去对比美股和A股的走势，无论是指数还是个股，A股的波动都要远大于美股，这带来的一个好处就是，我们可以拿到极度便宜的筹码，也能享受极度膨胀的泡沫，这是获取超额收益的两个重要条件。

今年我们其实就一直在做低吸的操作，3-4月份，标的A出现一波50%左右的回调，我们持续在捡便宜的筹码，后续为我们带来了超过50%的收益，最近7-8月份，标的B出现了一波30%左右的回调，我们又继续捡标的B的便宜筹码，目前标的B已经实现技术面的反弹，我们抄底的筹码也已经获利。

这就是在重复利用市场散户化的定价扭曲，获取超额收益，仅仅凭借这一点，我们的收益就会比平均水平好很多。

3）当然我认为绝大多数个人投资者是不合格的，能够在股市长期稳定赚到钱的一定是极少数，而如果你是其中之一，我相信你很容易理解我所指的优势何在。

那么，作为能力欠缺的个人投资者应该怎么办呢？一是找到一个值得信赖的专业个人投资者，一个是找到好的机构投资者，当然，这两者都是这个市场里极度稀缺的品种。

以上是针对A股目前我们的一个看法，下面聊聊昨晚的美联储议息会议。

会议传达了两个重点：

1）继续维持每月1200亿美元的购债规模不变。如果经济进展如预期，购债速度将会放缓。美联储主席鲍威尔称将逐步减少购债，大约在2022年中结束。

2）目前还远未达到加息的条件，如果美国通胀率在2022年仍然保持较高水平，美联储可能就达到了加息的条件。

一个是购债速度放缓，一个是加息预期提前到了2022年。

当然，这两点都取决于经济运行和通胀表现。

总体来说，悬在全球市场头上的克里斯达摩之剑（美联储加息）依旧存在，所以，就A股而言，整个市场的逻辑还是不顺畅的，所以，震荡市是我们的核心观点，而震荡市的操作要点就是时刻保持低吸，不追高，并且挖掘有性价比的方向去布局，整体以防守的心态去做应对。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！