2021年10月28日 22:18:12

在三季报密集发布之际，又有一家行业龙头进行了披露，这就是化工龙头恒力石化。本来业绩预增交出的答卷还是可以的，结果公布后却差一点跌停，难道炼化巨头也摆脱不了周期股的标签？

恒力石化前三季累计实现营业收入1514.89亿元，同比增长46.60%；实现归属于上市公司股东的净利润127.12亿元，同比增长28.46%，经营性现金流净额194.89亿元。

这个业绩其实还可以，用媒体的说法，正在向“炼化+乙烯+煤化”构筑的上游“大化工”平台发展。

说起来大拿之所以很关注恒力石化，是因为也曾经去过恒力石化建设中的园区，尤其在大拿故乡的岛上，本来是个旅游的好地方，结果竟然发展了石化行业，当时大拿对恒力是非常的排斥，不过当时参观调研了恒力的园区，完全扭转了之前的看法，园区绿化不用说了，按照当时给我们讲的，经过处理的排放，污染是非常低的，更重要的是，园区投产后，很多项目是能够解决当时我们国产化工产品的问题，随着这两年园区的投产，也确实如此，包括曾经最被人诟病的PX项目，实际上都是很多化工需要的基础。

再通俗地讲，化工同样是一个卡脖子的行业，某种程度上并不亚于芯片。

从这个角度而言，这两年化工股的大涨，除了产品因素外，估值的提升也是化工股价值的发现过程。

不过即便恒力石化的三季报还是预增，但是股价今天却一度接近了跌停：

恒力石化

从K线上看，今天的下跌不但跌幅比较大，更是击穿了整理平台，股价有进一步调整的趋势。

为何业绩预增还走势这么弱呢？

虽然前三季度业绩出色，但是单看三季度，还是表现出了承压的态势。

财务报表

单看Q3业绩，营收环比都是下滑的状态，其中扣非归母净利润37.49亿元，同比下滑10.3%，环比下滑16.8%。下滑的主要原因是：Q3公司采购的原材料价格上涨明显，虽然产品也涨价，但是产品涨价并不及原材料价格的上涨。

股票投资最需要注意的就是拐点，恒力石化过去证明了自己可以在低油价以及中油价的背景下，交出令人满意的报表，但是如果面临高油价，是否依然出色？目前就打了个问号，需要进一步观察，这也是今天出现了同比营收净利润大幅增长，股价一泻千里的原因。

除了担心炼化行业在高油价下的业绩外，另一个投资情绪的影响，就是随着对煤炭的监管，今天几乎顺周期板块都大幅调整，虽然本身近期恒力表现就很一般，但是板块的影响也容易造成回调的压力。虽然恒力这些年已经逐步成长为炼化的巨头，但是仅从投资角度，依然会把它归为周期股。

不过在恒力石化下跌之际，大拿还是要给各位打打气，目前基本面的担心在于是否出现拐点，这需要四季度继续观察，恒力全产业链的优势，在未来高耗能产业受限的情况下，其实它反而体现出来自己的稀缺。

最重要的一点是，如前所述，化工是很多行业的基础，大多数投资者对此并没有多少认知，只停留在化工等同于污染这一印象里，如果恒力依托自己的产品优势，进一步在新材料领域发力，那么想象空间依然很大。

一句话：基础化工很重要，虽然很难摆脱周期，但是成长可期。

化工企业对于GDP的影响，很大。

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