市场的锚,新高了!

时间:2022年01月10日 20:55:19 浏览:

[摘要] 正文: 开年四连阴之后,今天市场终于迎来了红盘,上证、深证今天双双收红,创业板继续收绿,已经跌破了3100-3200一带的箱体下沿,当然,如果后几个交易日能拉回来也算是站住了,我个人倾向于认为这个位置基本是短期底部了。

正文

2022年01月10日 20:55:19

正文:

开年四连阴之后,今天市场终于迎来了红盘,上证、深证今天双双收红,创业板继续收绿,已经跌破了3100-3200一带的箱体下沿,当然,如果后几个交易日能拉回来也算是站住了,我个人倾向于认为这个位置基本是短期底部了。 

市场之所以表现的疲软,跌跌不休,还是受到了这个指标的影响——美十年期国债收益率。

今天美十年期国债收益率已经创本轮反弹新高了!预示着无风险投资收益率进一步走高,那么相对应的,高风险投资的估值水平就要相应回落。 

我们可以简单地计算一下,当前十年期美债收益率为1.792%,那么其代表的资产估值水平为:

1/1.792%=56

而我们以CXO龙头药明康德为例,假设它今年的利润61.1亿,较去年增长30%,那么它今年的动态PE就是54倍。

这个54和56就已经非常接近了,所以,你可以清楚地看到,资产价格正在受到无风险收益率的影响,而逐步走低,两者将保持动态相等的关系,市场这杆秤是很精确的。

那么,在这样的背景下,如果美十年期国债收益率持续上行,那么A股这边成长股的估值就还得跟着调,但是,我们也说,国内市场并非完全受制于全球流动性水平,国内流动性情况也是一个重要的参数。

事实上,我们发现我们的十年期国债收益率水平并未完全跟随美,原因就在于我们的流动性和美是相逆的,我们的十年期国债收益率依旧维持在相对低位。

现在市场对这些情况也有充分的认知,所以,开年后连跌4天,到今天基本跌不动了,但是资金还是希望有GJ层面的信号,比如MFL、降准甚至是降息这类更明确的信号,以让资金重新恢复信心。

其实你说现在市场到底在怕什么?你看完上面的我的分析就应该知道了,市场现在就怕美十年期国债收益率继续走高,从而再度压低风险资产价格。

最近也有很多朋友问我,CXO、医疗连锁、医美这些成长股估值是否调整到位了?

我的回答是,从估值的角度来说,基本到位,就拿药明康德来说,今年动态PE为54倍,意味着公司只需要保证两年30%的增速水平就能匹配这个估值,这对药明来说不是难事。但是,现在市场的情绪,或者说技术面是否到位了呢?个人认为还没有,这是一个过去的所谓“赢家组合”必须承受的“代价”。

当然,我这里是一个泛指估值水平偏低的成长股,比如爱美客目前我依旧认为是贵的,大家也切忌把我这个评价当做某只标的的操作指南,具体情况还是有很多变量因素,需要具体情况具体分析。

另外,我们今天看到通策医疗的实控人吕建明已经开始真金白银增持股票了,买了6万股,此后6个月内还将继续增持,总共不低于10万股。

实控人出手增持股票,某种程度上也体现出从估值的角度来说,当前股价已经具备博弈价值,但是股价能否企稳,这是另一个维度的问题。

总体来说,我们认为,基于“外紧内松”的流动性环境,我们当前的市场仍将呈现震荡市特性,市场连续下跌将为我们提供较好的介入机会,但是介入哪些股,大家还是要注意,我们之前在《亏麻了?来碗鸡汤吧!》中谈到的几个原则: 

关于市场,我们今天就聊这么多。

……

其他要闻:

1、工信部就《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见(征求意见稿)》征求意见。其中提出,针对年轻消费群体、国外消费群体发展多样化、时尚化、个性化、低度化白酒产品。

评:最近研究中药的一个感悟是,谁是亲儿子,认准亲儿子很重要,喝酒这事也一样,不能停,要一直喝下去,另外,科普一下,酱香型不适合酿低度酒,浓香型比较适合。

2、任泽平最新发表的万字长文——《解决低生育的办法找到了——中国生育报告》里,用33张图表呼吁尽快推出鼓励生育基金,因为这是一个“不增加老百姓、企业和地方负担”的方法,谏言央行多印2万亿,用10年时间鼓励社会多生5000万孩子,解决人口老龄化少子化问题,并表示“我们研究认为现在只有这个办法最务实有效可行。”长文中,另一引爆网友热议的观点是:“生孩子不要指望90后00后,一定要抓住75-85年还能生的时间窗口,抓紧出台鼓励生育基金,再不出台就晚了。”

评:近几年任总为生小孩的事操碎了心,今天再度因为出格言论登上热搜,我认为说到底最好避孕药还是高房价,当然随着社会逐步走向现代化,生育率下降是必然之路,发钱能解决的问题还是非常有限的。

3、从多个独立信源处获悉,腾讯拟收购游戏手机公司黑鲨科技,收购后,黑鲨整体将并入任宇昕主导的腾讯集团平台与内容事业群(PCG)。一旦交易完成,这家以游戏手机为主的硬件厂商也将在收购后迎来业务转型。据 36 氪了解,黑鲨科技未来的业务重点将从游戏手机,整体转向VR设备——由腾讯提供内容,黑鲨提供VR硬件入口。

评:不知元宇宙概念能否扭转腾讯股价的颓势。

4、中信建投研报认为,市场对政策及国际化的担忧,导致创新药板块近期出现较大幅度调整。我们认为在大部分上市公司估值上已得到比较充分的体现。我们整理肿瘤/慢病、ADC、抗病毒、双抗、小分子、基因编辑及小核酸药物海外龙头公司市值,我国细分领域龙头公司市值已显著低于海外龙头。考虑到我国在人才、临床环境、研发成本、政策接轨方面的优势,我们对中国创新药在全球崛起保持乐观。后续随着公司研发推进及市场担忧缓解,有望出现估值回归。

评:终于看到机构为创新药站台了,创新药真的太不容易了,纵观整个A股,具备较好成长性的方向,目前依旧是输家组合的,除了创新药可能再找不到第二个板块了。

好了,今天就说这么多,有问题留言吧!记得点“在看”,下课!

以下为市场评估表!

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。

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