2022年01月13日 18:18:31

反弹了一天的大盘再度陷入低迷，几大指数走势都不好看，特别是深成指，甚至有些破位。虽然沪指也下跌了1%，但总体看走势还算是合理，仍然围绕着3540-3580点区域在反复震荡，从目前的情况看，向下去测试一下年线3540点可能性还是很大。为什么最近总在强调这个位置，你会发现，这里恰好位于去年7月28日的低点3312点和11月10日的低点3448点的连线处，很明显，这也是此轮上升趋势的下轨支撑。但投资者还是显得很恐慌，今日，前期表现不错的中药、疫苗、白酒也都出现了集体下挫，这令市场更是有些不知所措。甚至于代表消费的超级品牌概念也出现了大幅下行，市场完全可以用恐慌来形容，到底因为什么呢？

今日，坊间有一些传闻挺有意思，据说是来自某公募的观点。其中最重要一点，说稳增长的措施和力度可能不如市场预期的强。说GDP的目标可能在5.0和5.5之间。根据GDP5.5%以上需要大搞强周期，5%则不需要的逻辑，认为银行地产只是短期估值修复，年内成长风格仍有机会。此外，在行业方面，监管层对医美的内部描述是“失序狂奔”，上升到政治意识层面，可能面临与教培行业类似的风险。民营医疗机构今年也可能面临整顿规范，建议谨慎。传闻美国在传统贸易领域要对中国进行制裁（推测为石油等能源），引发《能源的饭碗必须端在自己手里》这篇文章，保传统能源，资源品价格下行压力可能增大。还有，以茅台为首的少数高端白酒面临消费税提高，据说文件已批。这些消息未经证实，但确实在疯传，各大群都在转发，可见影响不小。这些东西我们暂且不评论其真伪，但从表述情况看，有些恐怕也不是空穴来风，但至少，说明了市场在受到一种悲观情绪的扰动。确实，进入2022年后，整个市场因为曾经的热门赛道进入了全面调整而最终使得情绪一直没有得到有效的改善，再加上白酒、基建等传出来的所谓利空，更加让市场觉得没了方向。但市场，真的毫无是处吗？

还是要看到市场中的希望所在，昨日刚刚启动的预制菜板块和特高压板块同时上演涨停潮，但今日两者走势截然相反。预制菜板块持续大涨，板块再次上演涨停潮；特高压板块高开低走，仅剩下大连电瓷一个涨停活口。资金为什么选择继续进攻预制菜板块，而非特高压板块呢？首先，新冠检测、中药等疫情相关板块的赚钱效应在向外扩散。预制菜板块除了有消费属性之外，或和疫情也有一定关系。疫情宅家引导消费习惯发生变化。其次，特高压板块属于新能源赛道，而近期新能源赛道的整体走势持续性不佳，特高压的表现或因此受到压制。同时，在指数弱势时，低位的稳增长板块还是保持了一定的活跃行情，其中以银行、地产、数字经济等板块为主。如银行、地产板块指数在今日盘中再创反弹新高，创维数字、瑞斯康达、富通信息、神思电子等数字经济概念股也出现了涨停，这说明市场的热点并非泛善可陈，相反，积极的因素在悄然增加。

比如基建，仍然需要重视起来。去年三季度以来国内经济下行压力加大，国内政策开始转向积极，基建投资依然有望继续发力。目前国家和地方层面已针对多个领域出台了产业投资政策，不过各行业的政策力度有所差异，我们认为满足社会需求以及符合国家发展战略的方向可能是未来基建发力的重点，包括民生工程、低碳经济、科技强国。这其中，保障房建设、老旧小区改造和重大水利工程建设有望成为老基建发力的重点，装配式建筑获政策支持。而“双碳”目标下风光大基地加速建设，有望带动万亿投资，特高压等新型电网设施也在配套建设。此外，5G基站和数据中心等信息基础设施是新基建投资部署的重点，在此基础上工业互联网也将加快应用。

还是要看到，宽信用信号已现，社融增速1月约为10.3%，一季度末将逐步提高到10.5%。2022年一季度在政府债特别是新增专项债的带动下，社融增速仍将有保障，且逐步走宽的可能性还是比较高的。