2022年01月17日 22:00:16

今天很多投资者都看到了那个“降息”的消息，

但是很多投资者也有点迷茫，都觉得为什么这个“降息”怎么和我们理解的不一样，

降的是什么利息，降了多少，对市场有多大的影响？

我们稍微展开给大家解释一下，

这次“降息”不是传统意义上的降低银行的存款和贷款利息，

现在财经媒体和自媒体为了关注度和点击量，

无论是什么类型的金融工具降低利息都直接在标题上写“降息”，

今天的所谓“降息”实际上是央行把两个常用的金融工具的利息稍微下降了一点，

1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，
当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。
中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

MLF，正式名称叫中期借贷便利（Medium-term Lending Facility），

投资者给他取了个“艺名“叫——“麻辣粉”，

本质上是商业银行与央行间的中期借贷，一般是3个月-1年。

MLF的用途更广，它提供的流动性主要用于三农和小微企业，

政策导向较为明确，因此央行更常用MLF来调节货币市场。

逆回购央行向商业银行购买有价证券，约定一定期限后将有价证券卖给商业银行，

相当于商业银行在一定期限内可使用的资金增加了，这就是一项宽松货币政策。

一般回购的期限都偏短，通常有7天/14天/21天/28天这几个期限。

说得再通俗一点就是，商业银行通常会把现金换成大量有收益的债券或者其它有价证券，

通过这些有价证券产生的收益支付投资者的存款或者理财利息，

这样商业银行手里就会有大量有价证券，但是现金不是特别多，

到了年中、年底等特殊时间点，企业和投资者对现金的需求量大幅增加，

如果这个时候商业银行出售有价证券变现来满足企业和投资者对现金的需求，

就会造成集中出售有价证券，导致有价证券的市场价格不稳定，

这种情况下，央行就可以出手，接手商业银行的有价证券，

按照这些有价证券的面值或者价值，短期借给商业银行一笔现金去应对市场需求，

等满足了市场需求之后，现金再回流到商业银行以后，

商业银行把本金还给央行，并且支付一定的利息，然后拿回放在央行那里的有价证券。

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弄清楚这两个金融工具的原理之后，这次“降息”对市场的影响就好理解了，

MLF的放出7000亿额度，主要是支撑三农和小微企业在新一年的流动性（现金）需求，

逆回购放出1000亿额度，主要是缓解商业银行在春节前的对流动性（现金）的短期紧缺。

这两个金融工具释放额度的同时还配套降息，有利于降低金融机构的成本，

以及三农和小微企业在未来一年使用资金的成本。

所以这是一次对特定领域的资金成本调节和对金融系统短期流动性需求的呵护，

和真正的降息对市场的影响根本无法相提并论。

今天市场反馈积极，主要是之前跌得太狠了，技术上有反弹的需求，

再有就是这次金融工具的降息超出了市场预期，

市场原本以为春节前央行只是按惯例增加一下逆回购的投放量，

没想到还附赠了一个降息的红包，所以有点额外的激动和兴奋，

A股市场自然就借这一短期利好出现了一波反弹。

这种级别的金融工具降息，还无法成为促成市场趋势拐点的重大利好，

下一步A股市场的大方向选择，还是要看A股自身的资金吸引力。

另外国家统计局在今天上午发布数据，2021年的GDP增速是8.1%，

略超市场预期，这一数据也对今天A股的反弹有积极作用。

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1月17日，中国证监会召开2022年系统工作会议。

会议总结2021年工作，分析当前形势,研究部署2022年重点工作。

证监会主席易会满作了题为《坚持稳字当头 深化改革攻坚 奋力建设中国特色现代资本市场》的工作报告。

工作报告当中的内容和上次易主席公布发言当中讲的大方向和主干内容相差不大，

还是主要强调了“稳”字当头，全面推进深化注册制，稳步扩大高水平双向开放，深化境内外市场互联互通等，

除了上述之前就有表态的内容之外，有两个新增的内容比较值得关注，

引导上市公司聚焦主业做优做强，继续稳妥推动风险类公司出清，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。

这个表态是关于部分上市公司脱离主营业务，借伪“多元化”搞噱头的情况，

以及部分风险比较大，经营情况有问题的公司稳妥及时出清（退市）的，

这个有利于提高A股市场长期的健康和稳定，提升A股市场上市公司的平均水平。

坚持对特定敏感领域融资并购活动从严监管，为资本设置“红绿灯”，
开展“伪私募”“伪金交所”整治，加强分工协作，消除监管真空。

去年基金行业火爆之后，部分不合规的机构各种发行不具备资质的“伪私募”产品，

给市场造成了一定的风险隐患，但是处置和预防这些情况需要多部门分工协作，

这个情况在证监会工作报告当中被提及之后，各方面的协作力度和处置力度会大大加强。

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最后稍微说几句大盘的技术情况，

今天A股市场全线反弹，之前跌的最惨的创业板指数和科创50指数反弹力度最强，

上证指数这边的反弹幅度一般，反弹后的点位依然低于中期均线和上周五那个缺口，

而且反弹的过程当中，成交量反而比前两天下跌的时候更小，说明市场信心还不够强。

我们之前的预期暂时不变，上证指数不回升到中期均线以上，暂时保持谨慎持仓的状态。