2022年08月30日 16:04:53

正文：

上周五盘后两件大事：

第一，zm签署审计监管合作协议

这个事外媒早先做了报道，我们周五的文章也做了点评，周五盘点后落地，符合市场预期。

协议的签署基本宣告中概股从m退市风险解除，这个有两个好处：

1）继续保有对外的融资能力；

2）从估值的角度来说构成利好，因为港股的流动性远不如美股。

从zc层面来说，体现出我们对于平台经济一如既往的支持态度，在当下这个st不确定性加剧的时点，具体协议的落地还是非常鼓舞士气。

第二，鲍威尔最新讲话

周五，在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表篇题为《货币政策与价格稳定》讲话，核心内容包括：

1）9月加息幅度将取决于届时的整体经济数据和不断变化的前景，尽管7月CPI和PCE等多项消费者通胀指标均较6月回落，仍徘徊于40年新高且远高于2%的目标。7月通胀数据有所改善，但不足以改变美联储坚持加息的政策路径，因为尚未达到FOMC确信“通胀正在下降”之前需要看到的水平。美联储不会被一两个月的数据所左右，通胀形势仍严峻。

2）美国经济显然正在从2021年的历史高增长率放缓，去年受益于疫情诱发衰退后经济的重新开放。我认为，美国经济继续显示出强劲的潜在动力，劳动力市场特别强劲但显然失衡，对工人的需求远超可用供应。通胀远高于2%，高通胀继续在整个经济中蔓延。尽管美国经济衰退并非不可避免的结果，美联储继续加息势必会对经济造成“一些痛苦”。

3）历史经验强烈警告我们不要过早放松政策。FOMC与会官员最新预计，到2023年底，联邦基金利率的中值将略低于4%，9月会议发布的经济与利率路径点阵图将更新这些预测。

总结起来就是，目前的CPI拐点美联储并不认为具备较强可持续性，所以要继续维持持续的高压加息态势，而不惜对经济造成一定的负面影响，因为通胀的痛苦比经济放缓的痛苦更大，且目前来看，明年降息的可能性极低。

周五会议之后，9月份加息75个基点的概率上升为61%，较一周前提升了14个百分点。

而随着美联储的高压表态，我们对于美股的判断也需要做相应的调整，我们之前的两个逻辑是，加息预期减弱，叠加经济基本面持续走强，所以看好美国后续表现。

但是，现在加息预期减弱这条逻辑目前来看已经不明朗，而m经济陷入st的可能性也不高，经济韧性较好，那么我们认为美股接下来的表现将以震荡市为主。

对于A股来说，虽然我们看到zc端的进一步回暖，包括流动性的边际宽松，叠加对平台经济的具体支持措施落地，但是反映到数据上仍需要时间，我们下一步的关注焦点还是经济数据的自证，我对此持乐观态度，目前市场将以震荡表现为主，在外围强压以及内部st不确定性加剧之下，β表现弱化，还是以α逻辑为主。

另外，我们注意到，随着美联储的鹰派演讲，美元指数再度走高，从而使得人民币汇率突破6.9，再创两年新低，当然这也是我们内部实施相对宽松的流动性zc带来的一个可能性结果。 

但是，对于当下这个时间点来说，汇率的贬值的也并非坏事，某种程度上对我们的出口是一种刺激，有利于在当下st不确定性加剧的背景下，为经济基本面提供稳定性。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表：