2022年11月18日 09:06:02

一、新冠定点医院加强建设，ICU床位短期内将迎来爆发——国务院联防联控机制新闻发布会点评

【申万医药】：11月17日，国务院联防联控机制就不折不扣、科学精准落实疫情防控优化措施举行新闻发布会，会上提到加强定点医院建设，要求其ICU床位要达到床位总数的10%，同时加强方舱医院和发热门诊的建设。

国内ICU床位有望迎来爆发：我们根据各地卫健委数据统计，国内新冠定点医院数量约1500-1600家。以单家医院400张床位估计（注：根据卫生统计年鉴数据，当前国内二级医院平均床位约250万张，三级医院约1000万张），共需ICU床位数约6万张。当前国内ICU床位约为13万张（根据卫生统计年鉴数据，国内重症医学科床位6.7万张，其他科室重症床位数量接近），按照二三级医院总计600万张床位计算（不含ICU），当前国内ICU床位配置比例约为2.2%。以此估计，若配置率提升到10%，国内需新增4.7万张ICU床位，提升数量巨大。

ICU建设涉及众多医疗设备：ICU所涉及医疗设备包括监护仪、呼吸机（包括有创和无创呼吸机）、输注泵、心电图机、呼吸湿化治疗仪、连续性血液透析机（CRRT）、体外膜肺氧合机（ECMO）、除颤仪、血氧仪、制氧机、便携式彩超、移动DR、血气分析仪、可视喉镜、支气管镜、营养输注泵等。按照单张床位25万元设备估计，4.7万张ICU床位将带动百亿级别设备需求爆发。

核心观点： 2020年5月，国家发改委、卫健委、中医药局曾联合发布《公共卫生防控救治能力建设方案》，其中对县级医院、传染病医院和重大疫情救治基地的ICU床位数分别给予了2-5%、5-10%和10%-15%的总病床比率目标，我国ICU床位数也从2019年的约11万张逐步提高到2021年的13万张。 上周国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知》，公布了进一步优化防控工作的二十条措施，多项防疫措施出现调整。

【我们认为，鉴于当前国内疫情防控大背景，包括加强国内ICU床位建设在内的各项举措的实施相较2020年更为迫切，ICU床位需求有望在短期内快速得到爆发】。

核心标的：迈瑞医疗（涉及产品包括呼吸机、监护仪、输注泵、AED、便携彩超等，单床出厂价计算的设备金额超10万元，公司市占率超过50%）、联影医疗（移动DR、车载CT等）、鱼跃医疗（呼吸机等）、怡和嘉业（呼吸机等）、开立医疗（便携式彩超等）、理邦仪器（心电图机、监护仪、血氧仪、便携超声等）、万东医疗（DR、CT等）、宝莱特（监护仪、心电图机、除颤仪等）、健帆生物（CRRT等）。

二、游戏|用户规模仍有40%提升空间，行业有望迎来新一轮创新周期

1、中国游戏用户规模仍有40%提升空间

2022年4月11日国家新闻出版署官网发布45款国产游戏版号，这是自2021年版号暂停以来时隔8个月重启核发。国产版号恢复以来，每批次版号数量环比提升，2022年9月批次版号达到73款，版号发放逐步走向常态化。但对比2018年及之前的月均版号供给水平，游戏行业供给侧整体仍维持紧平衡局面。

过去10多年中国游戏用户渗透率显著提升，从2009年的9%提升至2021年的47%。随着代际变迁，一批批出生在互联网时代的年轻用户将占据玩家群体主流，整体渗透率有望向发达国家看齐。申万宏源指出，如果按美日韩60-70%渗透率中值计算，中国游戏用户规模仍有40%提升空间。

2、行业有望迎来新一轮创新周期

安信证券分析指出，随着防沉迷规定的完善和落地，市场对游戏产业的认知逐步回归客观与理性，此次发文，代表政策层面对游戏科技与文化属性的认可。展望产业未来趋势，下一代硬件设备所配套的内容/应用/场景/模式中，当下的游戏产业有望依托其最先进的技术实力，率先用新内容去满足下一代计算平台的C端体验需求。

申万宏源指出，游戏行业40年的发展历史伴随着承载媒介的不断进化（用户量角度），网络技术升级推动游戏交互强度不断提升（时长角度）。游戏行业正处于手机游戏向下一代硬件过渡的节点，在 5G、云计算、VRAR等推动下，行业有望迎来新一轮创新周期。

3、相关上市公司：凯撒文化、富春股份、恺英网络

凯撒文化三国历史战争策略手游《荣耀新三国》启动出海，游戏于今年6月29日登陆韩国、东南亚和港澳台地区，代号《动物星球》元宇宙游戏处在研发阶段。

富春股份首款VR游戏产品《噩梦猎手》已在Steam平台上线，公司目前与字节跳动及其相关公司在游戏发行、共同投资等方面上开展合作。

恺英网络自2011年至今，游戏产品经国家新闻出版署审批通过近90款，目前处于申报中的游戏产品10余款，已有一款动作竞技类VR游戏在研发中。