2022年11月22日 16:58:07

正文：

恕我愚钝。

大会后，我对这句话“资本市场与中华优秀传统文化相结合”一直感到费解，这两究竟是怎么结合的？昨天又听到易zx说，“探索建立具有中国特色的估值体系”，让我一个整天都在谈论估值的人再度感到困惑，甚至陷入了迷茫。

直到我看了易zx最新的发言，以及一些专家的解读，终于恍然大悟，下面谈谈我的一个不成熟的理解：

第一个问题，我们市场的一个特色是gq占比较高，大概有三分之一，但是从估值来看，gq的估值（8倍）远低于市场平均水平（14倍），这里有一个比较大的提升空间。

我看讲话中提出的解决思路，一个是从“内功”方面，提升企业核心竞争力方面，一个是从投资者关系维护方面。

第二个问题，投资者结构的问题，一个是内地投资者占比超95%，一个是个人投资者占比60%，超2亿人规模，所以，也要针对这些特点做一定的zc上的倾斜或者说优化。

理解了这个问题之后，我感到如释重负，主要在于并没有否定国际的估值准则，就是说我们之前用于估值的整个逻辑方法论是没有问题的，那么也就是说，我们投资资本市场过去使用的工具，未来还能继续使用。

而这个问题的核心我认为是在于补短板，就是怎么把gq的估值给提升上来，这背后的逻辑其实还是涉及到gy资产保值增值这一块，是符合gj利益，也符合投资者利益的，是一个多赢的探索方向，所以，其实也是一件值得推进的事。

从指数的角度来说，gq占比较高，gq估值的提升，其实也是有利于整体市场点位的提升，所以，对于整个市场来说，其实也是利好。

受到这个消息的提振，今天中字头集体爆发，技术面也突破了前期高点，带动上证收红。

其实我对于这个“特色估值”的看法，主要还是业务问题，其实估值高的gq也有，比如茅台、片仔癀，那确实是产品好，具备稀缺性，当然这种好产品也不能期待谁都能做，怎么鼓励企业逐步朝着朝阳行业去改革可能还是核心，所以未来gq兼并重组、供给侧改革还是主要方向。

而且其实gy资本并非就意味着“低估值”，一些新兴产业其实都非常希望能够有gz的背书，自然对于提升估值也是大有帮助，所以，如何让gz更多地进入到新兴产业也是一个值得探索的方向。

所以，总的来说，今天学习完新的估值体系之后，对于我们继续从事价值投资事业，我是信心满满。

另外，昨天晚间，茅台比较罕见地公布了今年目前为止的一个营收数据：

今年公司茅台酒含税销售收入已于 2022 年 11 月 21 日突破千亿元，具体为：2022 年 1 月 1 日至 11 月 21 日公司实现茅台酒营业收入 894.08 亿元（含税销售收入 1,005.69 亿元）。

公司前三季度的茅台酒的营收为744亿，现在四季度两个月不到卖了150亿，毛估估四季度总营收330-350亿，去年四季度茅台酒的营收是285亿，同比增长16-22%，算是一个还不错的增速水平，比三季度环比提升。

茅台作为风向标，对于白酒整体也构成提振，当然，白酒背后其实是经济活动的活跃程度，我们认为从20条以来，经济复苏预期增强，12月份白酒销售有望改变颓势。

现在茅台酒的业绩相当于是一个先行指标，基本预示着白酒行业的调整结束了，那么具备性价比的标的现在去做布局，确定性应该是比较高的。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”！希望提升投资能力、估值水平，挖掘性价比标的的朋友可以加入圈子。

以下为市场评估表：