2022年11月25日 08:05:55

国常会表态将适时运用降准等货币政策工具固然属于利好，可其更多还是为了配合年底信贷以及流动性方面的考量，对于二级市场来说依旧更加偏向于口惠而实不太能够至的动作。且因12月中旬也还存在MLF到期的客观现实，降准释放出来的资金甚至不排除正好与其产生置换的效果。因此，指望这部分八字还没一撇的所谓增量，来为央企价值重估保驾护航显然是个不太现实的想法，说难听点会有点像是拿着鸡毛当令箭给自己加戏。就我个人理解，还是仅仅只将最近相关政策态度的正面传递看做兜底构筑防线，其或许能够使短期调整结构小转大的悲观选项得到遏止，可真要市场违背已经呈现出来的客观技术规律转而直接上行，那显然还是需要足够量能持续推举才能达成的小概率事件。这一点，其实从周四地产板块的表现是最能够说明问题。毕竟除了降准这个普适利好之外，地产板块近来还有着“金融16条”提前表明态度，乃至碧桂园终获大行千亿授信之类更为直接的刺激因素存在。可惜，地产板块早盘高开之后并没有顺势发动上攻，显然寓示着短期市场对于这些消息的敏感度是处于下降态势的。故在不能够对冲中字头回吐负压的情况下，全日市场运行节奏自然也就只能停留在复合整理套路当中继续纠结。

沪指等大指数群体昨日本就容易因中国交建等所谓价值重估品种的回软承压，故在判定地产板块无法于盘初及时展现上攻欲望之后，我们很快就给出了周二低点存在再次击破的风险提示。鉴于这一点本身在盘前预案当中就已经给出的，故落实到操作层面是无需感到失望或慌乱的，无非就是看看手头个股于盘初高开之后，是否争取到了一定空间可供再次进行分时级别的回滚差价，尤其是一些明显存在分时级别扩张整理迹象的高波动率中小品种。而若是可预期的波动幅度相对较窄，比如明显低于3%时，考虑到实际操作时并不可能完全按照理论高低点那么理想化的关系，掐头去尾之后要是没有把握进行微操滚动的话，选择继续以静制动也没有什么原则问题，反正上证50如之前图示再抢救出一个红线上行的可能性也还留存。午后在下行结构呈现反复拉锯抵抗态势的情况下，多方尝试利用两点之前带有分时底背离条件的低点发动反击，但缺少跟风博弈者疗效显得非常有效，并没有能够将继续回夯周二低点的可能性消除。因此，今日市场若是无法利用盘初尽快将本周反抽高点连线挑破，再一次尝试上证50指数所潜藏的小概率上试选项，失望及犹豫情绪主导之下的盘面恐怕就又将明显倒向空方。而继续往下看，需要注意的则是，一旦周二低点踩破却无明显反拉抵抗动作出现的话，那就意味着折腾半天还是得按回夯下方日线缺口调节机动仓位。

小指数群体在周四本来是有机会重新展现独立性，甚至盘初完成一个分时级别扩张整理之后完全有条件切换上试，但是短多资金更乐于博弈医药医疗板块超跌反弹的做法，却使得更应该获得持续增量推动的电新赛道方向遭到了不必要的削弱。所以，最终中证500等小指数群体在早盘呈现的是复合型整理结构，且在午后击破周三尾盘低点完成当中c段之后，再度翻红的走势也仍受到分时均线压制，完全不像是能够顺利进入到对应周三低点同级上行结构。当然，回到最近一段时间的连续分时走势来看，无论是上周三还是上周五高点下行都不是常规意义上的推动结构，周三低点上行作为对应前面这段调整结构的反弹依然概率极大。所以，在这种情况下，以三波反弹的基本套路推论，周五市场还是会有再将对应周三同级结构走出来的可能性存在。只是，要注意的问题在于，与沪指等大指数需要在盘初尽快出现抢救性上攻类似，小指数群体一样也得尽快抽搐起来才能维持可操作性。否则，在对应周三反抽盘整结构消耗时间已经用掉一天的情况下，还要继续磨蹭下去所迎来的抽搐动作，我们就只能以某级c段性质反抽更多理解纯指数意义上的卖点。可这无疑又将给近来多以跷跷板方式行进的盘面带来新的挑战，到底是大小合力奋力破局，还是互相扯后腿那就只能等着市场自己给出答案了。

简单来说，当前市场以稍大波动框架来看，无论大小指数都可以算是处于对应之前日线低点的修正结构当中，故对于那些之前确实有着日线甚至是周线底背离信号配合的品种来说，这种调整都应该先以良性回调来看待。毕竟只要是能够控制在良性调整范畴，那么，之后再走出一段同级上行结构还是再度能够带来足够套利空间的。因此，当下我也只是根据实际细节发展提示一些以机动仓位为主的回滚机会，待基本修正预期完成之后就会马上回补，并不会去追求非要等着最低点出来的极端行为。只是，问题在于市场自11月11日之后就已重新回到缩量态势，且大指数群体下方还留有那么大的一个跳空缺口，再加上种种外在消息面的扰动必然容易使得情绪处于反复煎熬状态。不过，我觉得越是短期结构复杂化，那就越应该抓住本质将问题简单化，这样才不会出现总被人牵着鼻子走，慢慢又跑偏回到了追涨杀跌情绪化操作的坏毛病去。那么，以沪指这个公众参照物来说，眼下对短线博弈最重要的问题明显应是周一低点之后会否仅为某级b段性质中续抵抗。只要这点怀疑能够得到确认，那就意味纯指数意义上又有了一次向下回滚机动仓位的机会，建议可以通过背后推手上证50指数尽早看到明确信号给出，并提前对机动仓位调节做好预案，以避免临盘存在过多主观情绪干扰。