2023年05月09日 08:48:45

周一中特估和一带一路概念股连续第三日走强，并且未来一个多月还将发行多支央企ETF，也就是说还会迎来增量资金，二者大概率会有持续性的。AI板块尽管开盘迎来分化，但午后应用和数据方向依然迎来了反弹，并且长江传媒也走出了久违的五连板。目前来看，AI+中特估（大金融、一带一路等）的双轮驱动模式已经形成，并且在大盘持续放量的基础下，二者也不会互相明显抽血，因此后面大概率会维持轮动走强的状态。

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申万宏源证券闫海近期关注“中特估”重估领域的造船行业。 此前受制于中国船舶解禁、中船、中国重工Q1业绩尚未释放两个事件影响，短期板块受制。

而展望基本面，当前新造船价格延续上行，21年涨价订单将在Q3兑现业绩，下半年业绩释放叠加船价上涨，欧盟碳税落地造船驱动从运价预期到造船降低碳税成本，后续新船订单持续性逻辑强化。 而当前估值领域，中国船舶当前按照21年船价对应24年业绩估值大约在16-17倍（今日上涨后），船价继续上涨，按照当前船价20倍PE或P/Orderbook（市值/民船手持订单金额）估值2000亿以上空间。 

其他上市公司包括：中国重工（招商交运首推，低估值+高预期差+近期订单逻辑兑现+远期订单潜力+管理提效空间大）、中船防务、亚星锚链、中国动力。 

中信整理的当前造船业上市公司盈利预期及估值如下：  一、核心预期差1：船厂产能紧张，市场以为的不景气是船厂的提价策略 市场认为：2023年集运行业不景气，新造船价格或将下跌。 申万宏源认为：船厂产能紧张，市场以为的不景气是船厂的提价策略。 

2023年4月新造船价格指数167点，环比上涨1%，同比上涨6%；2023年4月二手船价格指数155点，环比上涨1%，同比下跌27%。 

船厂的提价策略：一方面，船厂产能已经饱和，订单接到了2025年；另一方面，新船价格持续上涨，越后期的订单利润越高。 二、核心预期差2：新能源船替代传统燃料船是行业的长期趋势，中国船舶毛利、净利持续改善 2023年4月新能源船型占比30%，多燃料并存或成未来趋势。

 2022年，中国船舶集团手持订单中，新能源船型比例占到59%；新签订单中新能源船占比从2021年的39%上涨至2022年的80%。  

预计2023年中国船舶新船交付将大幅上升，新能源船型（含READY）占比提升。 随着新造船价格上涨，低价订单逐步交付完毕，中国船舶民船民船毛利率与净利率逐年改善。