2023年07月27日 12:50:43

正文：

昨晚，美联储7月份加息如期落幕，25个基点没有疑问，至于今年接下来的时间是否仍会继续加息，我们先看看美联储（鲍威尔）的表述：

1）致力于让通胀回到2%，距离目标还有很长的路要走；

2）我们可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变；

3）如果我们看到通胀得到可靠缓解，就不需要采取紧缩措施，甚至可以在通胀达到2%之前停止加息；

4）美联储今年不会降息。我的意思是，当我们看到可以降息的时候，我们会放心降息，但今年不会，我认为不会。

其实这个表述相较于此前“今年还要加息两次”已经缓和很多，但很明显，美联储不希望过早就是释放完全鸽派的信号，这里估计有两点考虑，一个是目前美股估值已经处于历史相对高位，引发泡沫不是美联储希望看到的，一个是继续对全球资产极限施压，这种施压最好是没有代价的，通过“嘴炮”来实现，即保证美经济不陷入衰退，又能对全球资产构成威慑。

但是，我们看市场反应发现，投资已经没那么好“骗”了，你预判我的预判，而我也在预判你预判的预判。

利率期货市场暗示，美联储年内余下时间再次加息的可能性仅为三分之一左右，此外，美元指数下跌，rmb汇率走强，包括今天A股红盘，其实市场都是在押注美联储加息接近尾声的预期。

即便不是最后一次，现在资金开始押注“最后一次”行情也基本不会吃大亏。

所以，我的观点很明确，A股风险资产大概率要开启一波行情了，我们关注的CXO是最符合这个方向的，今天市场表现还比较犹豫，说明资金还没完全想明白，大家可以慢慢看，我这个判断是不是正确的。

但还是要强调，这种判断属于交易逻辑，我一般不在市场开始反应的时候去做操作，虽然现在也没有大涨，我更喜欢提前量，就是在市场完全还不看好的时候介入，这个时候的筹码更为廉价。

总的来说，当前市场一方面是zc端转向，带来的整个预期回暖，但是下一阶段要看数据，另外，外围流动性转向预期正在提升，这是实实在在的利好，当前市场在这两股力量的共同作用下走强，β逻辑是有的。

但是，β需要数据去验证，我们持谨慎乐观态度，所以我们主要关注还是α，α就是公司自身业绩，这个受整体影响不大，比较性优势还是比较显著的，所以，下一阶段，我们还是看好结构性的市场表现，整体主要是活跃气氛的作用。

产业端，昨晚有个事件比较震撼，有消息称大众要7亿美元入股小鹏，昨晚小鹏美股大涨26%，今天港股目前涨了32%。

这个消息出来我还是挺意外的，眼看着快要出局的小鹏，现在竟然大众要来给它续命，说明什么，说明外资传统车企在新能源车领域跟我们的差距已经不是一星半点，说是巨大的鸿沟都不为过。

传统能源时代，基本都是我们国内的车企到国外买买买，这个买其实就是看中国外车企的动力系统，核心就是发动机。

现在进入新能源时代，什么是更稀缺的资源？三电系统、智能化系统。

大众与小鹏结盟这步棋，很明显就是着眼于小鹏的智能化系统，包括智能驾驶系统，合作的初期，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。

能得到传统能源车行业一哥的认可，股价自然水涨船高。

虽然这是一次合作，但从某种角度来说，这何尝不是一次出清，大众的智能化被出清，小鹏的机械化被出清，否则你不会看到这样的合作。

目前，群雄混战仍在继续，我还是那句话，现阶段要选能够大概率活下来的车企，否则后面的市场再大，跟你也没关系。

好了，今天就说这么多，继续强调，结构性，结构性，还是结构性！

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以下为市场评估表：