2023年11月13日 14:05:30

正文：

大家好，新的一周，我们继续抖擞精神，把我们伟大光荣的事业继续推进。

从近期的阅读量可以感知到，大家现在对市场的信心是非常低落的，说白了，大家已经不再关心股市了，该清仓的也基本清完了。

一般来说，这种气氛基本是到了熊市末期了，现在还在市场里待着的基本也都是老人了，我们先抛开宏观、经济、估值等因素，单纯从市场周期性波动来说，目前这个阶段也已经孕育着比较可观的反向运行动能。

下面我们继续从更多维度还原市场当前的面貌。

1、重磅

上周五，重要会晤时间敲定，目前从多方信息来看，大家都很期待这次能够取得突破性进展，上周五美股也已经先涨为敬。

从我的角度来说，我的观点不变，依旧是谨慎乐观为主，但是同时认为这是取得突破最好的一次机会，所以，还是非常值得期待。

一旦有突破，几个逻辑将得到强化：

1）m通胀预期下降，加息概率也随之下降；

2）zm经济将得到共同强化，基本面好转；

3）全球dy局势更为稳定，而稳定将提升估值水平；

4）外资将再度回归，一方面是利率因素，一方面是关系拐点。

上述几点基本是一个圆满的结果，我们谨慎乐观的话，半数逻辑能够实现就是符合预期了。

2、内部

从今天A股表现来看，似乎对重磅消息选择视而不见。

但我认为，这不是市场真实的状态，如何理解这种“背离”？

第一，当前市场仍处于一个弱反弹阶段，且仍处于熊市末期，整个市场的情绪还是非常低落的，所以，进三退二是一个常态。

第二，从我个人的观察来说，确实存在量化割韭菜的情况，一旦出现一些技术节点比如指数高开一个点，直接触发卖出交易，导致市场情绪很难起来。

但是，如果我们从市场的真实状态出发，我们就会发现，现在的下跌是缺乏逻辑的，或者说是无理由下跌，因为：

1）我们的经济基本面已经触底反弹，边际回暖预期增强；

2）美联储加息已经接近尾声，或者说已经迎来尾声；

3）zm会晤将对上述逻辑构成强化，即便最差的结果，也是正向强化。

所以，整个市场的真实估值水平是在持续提升的，现在的下跌其实就是预期差，一般来说，出现预期差的时候，是比较好的操作时机。

总的来说，我对A股目前的态度很明确，整体博弈性还是比较强的，如果出现二次探底，则是再度布局的好时机。

3、结构性

今天创新药普跌，这个其实也无可厚非，近期算是比较强的板块了，调整一下也正常，我们中长期的判断没有改变，创新药、CXO依然是非常值得关注的一个方向。

周末，诺和诺德披露了具有里程碑意义的心血管效果III期SELECT研究的具体结果。

此前公布的结果显示，与安慰剂相比，2.4mg的司美格鲁肽能在长达五年的时间里将主要不良心血管事件（MACE）风险显著降低20%。

现在更新的结果显示，无论年龄、性别、种族和起始BMI如何，MACE风险都能降低。

GLP-1靶点，现在正朝着全能慢病药的方向发展，极有可能成为慢病预防的超级重磅药物，现在减肥药的概念开始退潮了，但从价值投资的角度来说，我认为这才刚刚开始，热点的消散可能会成为我们布局的一个机会。

创新药行业目前最大的看点还是降息周期的来临，这个逻辑现在只开了头，所以，我们现在是没理由下车的，继续在这个行业里熬住。

4、总结

总的来说，目前市场的真实基本面其实是在逐步好转的，但是技术面因为诸多因素还是迷惑性很强，大家还是要透过现象看本质。

一波上涨之后，还是要继续熬住，这个就是我们说的屁股功，做投资99%的时间都是在熬，没有这个心理准备，自然很难成功。

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以下为市场评估表：