本轮行情能涨多高、多久?以史为鉴,回顾A股历史上的八大牛市

时间:2024年11月21日 17:05:44 浏览:

[摘要] 在A股的历史长河中,曾经出现过8次轰轰烈烈的牛市。每次牛市都像是一场狂欢,让投资者们热血沸腾,也留下了无数传奇故事。

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2024年11月21日 17:05:44

在A股的历史长河中,曾经出现过8次轰轰烈烈的牛市。每次牛市都像是一场狂欢,让投资者们热血沸腾,也留下了无数传奇故事。

以“史”为鉴,可以知兴替。下面我们就来一起回顾A股历次牛市的历史,探讨牛市形成的原因及持续时间等。

A股历史上的8次牛市,持续时间短则几十天,长则两至三年。本文将阶段累计涨幅超过100%定义为牛市,上涨幅度在100%至200%有四次,涨幅在200%至500%有三次,涨幅超过1000%有一次。

第一轮牛市(1990年12月至1992年5月)

第一轮牛市要追溯到1990年12月19日,当时的上证指数只有95.79点,但是到1992年5月26日,上证指数一路狂飙到1429.01点,涨幅高达1390%,这速度堪比火箭发射。当时是中国股市的初创期,股票具有较大稀缺性,吸引了大量投资者和资金入市,叠加政策的扶持,股市呈现出繁荣景象。

1990年的A股市场只有8只股票,老股民都亲切地称之为“老八股”。到1992年增加到54只。市场整体供不应求,股票价格自然就会上涨。

第二轮牛市(1992年11月至1993年2月)

第二轮牛市从1992年11月17日开始,到1993年2月16日结束。上证指数从386.85点涨至1558.95点,涨幅达到302%。虽然只持续了92天,但涨势也相当凶猛。这一轮牛市主要得益于改革开放的政策红利。高层南巡讲话后,我国改革开放开启了新的历史阶段,股市也跟着“沾了光”。

第三轮牛市(1994年8月至1994年9月)

第三轮牛市的时间更短了,只有46天。从1994年7月29日开始,到9月13日就结束了。上证指数从325.89点涨至1052.94点,涨幅达到223.10%。1994年股市持续低迷,证监会连续发布多项救市政策,比如暂停IPO、严格控制配股规模等,这些政策的实施为市场带来了信心,推动A股市场迎来第三轮牛市。

第四轮牛市(1996年1月至1997年5月)

第四轮牛市的时间相对较长,从1996年1月19日开始,到1997年5月12日结束,持续了479天。上证指数从512.83点涨至1510.18点,涨幅达到194.48%。这一轮牛市主要是因为暂停新股发行、降准降息等措施释放了流动性,同时还降低了交易费用,一揽子政策共同推动了股市的上涨。

第五轮牛市(1999年5月至2001年6月)

第五轮牛市从1999年5月19日开始,一直持续到2001年6月14日,时间长达757天。上证指数从1047.83点涨至2245.44点,涨幅达到114.29%。为了防止亚洲金融危机蔓延,同时为了提振市场信心,监管层相继宣布降息和降低B股印花税,允许三类企业上市。一系列政策的实施为股市上涨带来强大助力,市场也开启了长达三年的牛市行情。

第六轮牛市(2005年6月至2007年10月)

第六轮牛市是A股历史上最大亮点之一。本轮行情从2005年6月6日开始,一直持续到2007年10月16日,时间长达862天。上证指数从998.23点一路狂飙到6124.04点,涨幅高达513.49%。这一轮牛市的成因主要是股权分置改革、人民币升值、开放式基金大量发行等共同推动。经历过当时行情的投资者,基本赚得盆满钵满。

第七轮牛市(2008年11月至2009年8月)

第七轮牛市从2008年10月28日开始,到2009年8月4日结束,持续了280天。上证指数从1664.93点涨至3478.01点。为应对全球金融危机的冲击,我国推出了4万亿计划,同时宣布降息降准、印花税单边征收等一系列利好消息,共同刺激了A股的走强。

第八轮牛市(2014年7月至2015年6月)

第八轮牛市从2014年7月22日开始,到2015年5月12日结束,持续了355天。上证指数从2050.44点涨至5178.19点,涨幅152.54%。在降息等货币政策的刺激下,大量资金通过加杠杆的方式流入A股,当时的股市可谓热闹非凡,迎来了一轮“杠杆牛”行情。

再看本轮牛市

背景是美联储开启降息周期,叠加国内货币政策大转向,特别是启动速度快,起始于2024年9月24日,不到一个月时间,上证指数从2689.70点最高拉升至3674.40点,随后震荡回调,目前位于3360点附近。

与历次牛市相同的是,本轮牛市启动前夕,市场处于一个相对偏低的位置。也就是说,经历长时间的调整和成交低迷后,资产相对比较便宜,安全垫相对较厚。并且,在牛市初期,行情启动得都比较急促。在牛市第一阶段,都是指数上涨速度最快的时段,随后便进入结构分化。

此外,在行情启动之初,领涨的行业基本以建筑、非银金融等行业为代表的顺周期方向。到行情的中后期,随着增量资金的涌入、风险偏好的抬升以及产业政策的加码,科技成长题材更加占优。

与历次牛市行情的不同之处在于,本轮行情的启动时间更早,在货币端和金融端刚刚出现预期变化之时,行情就正式启动。而以往的行情,往往是在财政政策明朗之后才会启动。

针对本轮行情,在货币政策方面,央行提出了两个新的货币政策工具,即回购增持再贷款、互换便利。众多政策预期一起释放,对市场风险偏好的影响更大。此外,ETF被动指数基金在本轮行情中也扮演了非常重要的角色。9月24日至10月12日,全市场ETF份额增加1436.83亿份,达到24774.57亿份,总规模增加8583.60亿元。

在短期的市场上行之后,本轮行情延续的高度和时间,都更依赖于增量资金,以及资金背后风险偏好的变化。从中长期来看,长牛的支撑仍然在于企业盈利的企稳和改善。

总之,股市有风险,投资需谨慎。本轮行情的上涨幅度和持续时间,需要结合市场具体情况、政策动向、经济形势等因素来综合判断,你认为本轮行情能持续多久,欢迎在下方留言讨论。

作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。

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